惠譽下調評級 WeWork再遭暴擊

惠譽下調WeWork公司評級，稱在新冠疫情衝擊下，辦公室租賃市場面臨永久性改變，公司面臨巨大的違約風險。

惠譽將WeWork的長期發行人違約評級從CCC+下調至CCC。CCC級別是垃圾債券市場的最低級別，這意味着這家曾經高歌猛進的初創公司存在極大的違約可能。惠譽表示WeWork是處於破產狀態的持續經營公司。

惠譽表示，受新冠疫情衝擊，不少企業可能永久性的轉向靈活辦公模式，這將導致辦公空間需求永久性降低，WeWork的商業模式是否可行存在疑問。

儘管WeWork在降低現金消耗方面取得了實質性進展，但惠譽表示，在需求結構結構性降低的情況下，公司可能需要額外的流動性補充，包括並超出軟銀33億美元的全部融資承諾。

惠譽預測認為，WeWork目前的年現金消耗已經從2019年的40億美元下降至2020年的25億美元，降幅達40%。但在新冠疫情帶來的辦公需求結構性下降情況影響下，公司2021年和2022年年現金消耗可能高達15億美元。在這種情況下，公司未來是否能夠獲得外部融資值得懷疑。

受不利的情景影響，目前WeWork2025年到期債券已經跌至面值的63%，未來可能面臨進一步下跌。

為幫助WeWork渡過新冠危機，軟銀今年8月向WeWork提供11億美元。這筆資金以優先擔保債券（senior secured debt）的形式提供，公司將有12個月的時間來動用這筆錢。

隨着這筆資金的到位， WeWork的現金和未準備現金承付款（unfunded cash commitments）在6月底達到41億美元。

2019年10月，軟銀集團與WeWork簽訂協議，承諾向後者提供數額巨大的融資，包括加快15億美元融資、發出至多30億美元收購要約、總計50億美元的債務融資（其中包括11億美元的優先擔保債券）。

但隨着新冠疫情爆發，今年4月軟銀宣佈撤回30億美元收購要約。

受新冠疫情衝擊，WeWork在二季度燒掉了6.71億美元，環比上漲近40%，其中包括了1.16億美元的重組費用。此外，公司二季度銷售額環比下滑20%至8.82億美元，會員數環比下滑12%至61.2萬。