兩板合併，有何影響？

　　2月5日，經國務院同意，中國證監會正式批覆深圳證券交易所合併主板與中小板。

　　應當看到，“十三五”以來，我國持續完善多層次資本市場體系，不斷擴大資本市場對外開放。設立科創板並試點註冊制，推進創業板註冊制改革，對新三板全面深化改革，推出新證券法，不斷拓展境內外資本市場雙向開放渠道……聚焦“市場化、法治化、國際化”改革方向，相關舉措不斷推出和落地，為我國資本市場注入了活力。

　　數據顯示，2020年，A股IPO前十大個股融資額累計達1417億元，佔全年IPO融資總額的30％，IPO融資額前十大個股中科創板佔據7家。這從一個側面反映出，在滿足多元化投資和融資需求的同時，多層次的資本市場正成為推動新興業態和新動能成長，促進我國經濟轉型升級的有力支撐。

　　這次合併深交所主板與中小板是我國全面深化資本市場改革的一項重要舉措，有助於推動資本市場更好服務實體經濟發展。一方面，截至2021年2月5日，深主板共計468家上市公司，中小板共計1001家上市公司，深市主板總市值9.7萬億元，中小板總市值13.7萬億元，合計達到23.92萬億元，市值分別佔全部上市公司的11.65%和16.43%，合計佔到近三成。合併深交所主板與中小板，有利於形成統一的業務規則和監管模式，提升市場效能並降低監管複雜度。另一方面，實施註冊制改革，是我國資本市場改革的重要方向，這一改革有助於推動市場在資源配置中起決定性作用。合併深交所主板與中小板，還將為下一步全面推開註冊制改革做好各項準備。

　　目前，科創板、創業板試點註冊制已取得較好效果，各方面總體認可。但也要看到，註冊制試點的時間還不長，相關制度安排尚未經歷完整市場週期和監管閉環的檢驗，有些制度還需要不斷磨合和優化。此次合併深交所主板與中小板，主要解決深市主板與中小板趨同問題，立足於釐清不同板塊的功能定位，構建結構更簡潔、特色更鮮明、定位更清晰的多層次市場體系。

　　值得注意的是，合併深交所主板與中小板的總體安排是“兩個統一、四個不變”。“兩個統一”是指統一主板與中小板的業務規則，統一運行監管模式。“四個不變”是指板塊合併後發行上市條件不變，投資者門檻不變，交易機制不變，證券代碼及簡稱不變。證監會將指導深交所整合主板與中小板制度規則，做好監管銜接，對發行上市、市場產品、指數名稱等進行適應性調整，做好技術系統改造和測試，確保平穩落地。

　　對於我國資本市場改革來説，任何改革舉措都需要堅持保護投資者合法權益，這樣才能推動改革行穩致遠。從這個角度來看，監管部門表示要落實“零容忍”要求，嚴厲打擊各類違法違規行為，持續加大對欺詐發行、財務造假等惡性違法犯罪案件的打擊力度，這不僅有助於推動改革平穩落地，也會不斷增強投資者對資本市場的信心。（註冊税務師、經濟日報-中國經濟網專欄作者 李寧）

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