作者：楊雷 編輯：小市妹
“煤超瘋”捲土重來。12月16日，煤炭板塊掀起漲停潮，板塊市值一日飆升944億元。
行情顯示，中煤能源（601898）、山煤國際（600546）、美錦能源（000723）、兗礦能源（600188）、蘭花科創（600123）、靖遠煤電（000552）6家公司漲停。
煤炭股今日反彈主要受兩個因素支撐：
首先是市場對政策謹慎預期的改變。
今年以來，因為炭價漲速過快，國內電價上漲電力供不應求，下游製造業企業經營成本陡增。10月份，發改委、鄭州商品交易所通過一系列措施，對煤炭市場進行降温。不到2個月時間，動力煤期貨從1982元/噸跌至662元/噸，跌幅達63%；同期，焦煤期貨從3878.5元/噸跌至1783元/噸，跌幅達51.77%。
12月3日，在全國煤交會上，發改委明確2022年動力煤長協基準價提升至700元/噸，較2017 年起的535元上調約31%。券商機構認為，此次長協基準價上調有利於改善煤炭行業盈利預期。
而今日上午，發改委再次表示，“適時出台針對性政策措施，引導煤炭市場價格在合理區間運行，促進煤、電價格通過市場化方式有效聯動，推動上下游協調高質量發展”。這意味着，市場對於煤價悲觀預期出現扭轉。
其次，考慮到冬季供暖和北京冬奧會等因素對煤炭需求量較大，煤炭的價格大概率將保持在較高位置。
從需求端看，受整體社會用電量高增長、水電出力不足等因素影響，前10月國內火電產量累計同比增長11.3%。即使9-10月有能耗雙控、環保限產等因素影響，火電單月增速依然達到5.7%、5.2%。
而火電的主要原料為煤炭。今年1-8月，國內動力煤供需總缺口達1.02 億噸，煉焦精煤供需總缺口為1710萬噸。
從供給端看，今年8月-9月，全國產煤量分別為3.35億噸、3.34億噸，外界認為低於預期。從10月開始，在保供增產政策落地後，全國產煤量達到3.57億噸。今年1-10月，國內產煤量累計同比增速為4%。
市場對於煤炭行業作為傳統能源存在一定顧慮，即新能源對傳統能源的替代。其實，考慮到我國“富煤、貧油、少氣”的能源結構特徵，煤炭短期內仍然對能源安全有保障意義。截至2020年煤炭消費佔比57%左右，佔能源結構一半以上。
但行業內不少公司已經着手轉型，向新能源、新材料相關領域延伸。代表性公司有四家：分別為兗礦能源、華陽股份、美錦能源、中國神華。
先看兗礦能源（600188），主營業務涵蓋煤炭業務、非煤炭貿易、煤化工、電力及熱力等。五成以上營收來自煤炭業務。當前，公司正在大力推進氫能源供應的進程，根據最新發布的發展戰略綱要，公司力爭未來5-10年，新能源發電裝機規模達到1000萬千瓦以上，氫氣供應能力超過10萬噸/年。
再看華陽股份（600348），公司九成以上營收來自煤炭。公司正在推進鈉離子電池正極、負極材料項目以及飛輪儲能等項目。當前，陽泉奇峯產業基地生產的全國首批600千瓦磁懸浮飛輪儲能裝置正式下線，用於深圳城市軌道交通的再生制動能量回收領域。
接下來看美錦能源（000723），雖然99%以上營收來自焦化產品及副產品，公司卻在氫能源產業鏈進行了廣泛佈局，並圍繞制氫-加氫站-膜電極-電堆-整車全產業鏈開展業務。目前，子公司飛馳科技具備生產5000台/年新能源汽車產能，飛馳汽車研發的重卡樣車已開始上路測試。
最後看中國神華（601088），作為老牌火電企業，公司從去年年末開始尋找轉型。2020年12月，公司以自有資金出資 40 億元參與設立國能新能源產業投資基金，主要投向是風電、光伏項目等新能源項目。
有業內人士指出，隨着傳統公司切入新能源行業，它們的估值體系將重構。進行業務轉型的煤炭企業會變成“香餑餑”嗎？
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