雅創電子3年1期現金流均負 收現比低逾期賬款超淨利
中國經濟網編者按：上海雅創電子集團股份有限公司（以下簡稱“雅創電子”）將於1月21日首發上會，公司此次擬於深交所創業板上市，發行不超過2000.00萬股，保薦機構為國信證券股份有限公司。雅創電子此次擬募集資金5.47億元，其中，1.38億元用於汽車電子研究院建設項目，2.83億元用於汽車電子元件推廣項目，1.25億元用於汽車芯片IC設計項目。2017年至2020年1-6月，雅創電子未進行股利分配。
2017年至2020年1-6月，雅創電子營業收入分別為9.25億元、11.12億元、11.17億元、4.41億元，其中，主營業務收入分別為9.25億元、11.12億元、11.17億元、4.41億元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為7.25億元、8.46億元、8.39億元、4.21億元。
根據上述數據計算，2017年至2020年1-6月，雅創電子主營業務收現比分別為0.78、0.76、0.75、0.96。
2017年至2020年1-6月，雅創電子淨利潤分別為2487.66萬元、4268.53萬元、4303.97萬元、549.79萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2483.44萬元、4425.25萬元、4368.03萬元、550.51萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為-2.55億元、-4.17億元、-2.92億元、-2.17億元。
2017年至2020年1-6月，雅創電子資產總計分別為4.64億元、5.88億元、6.80億元、5.94億元，負債合計分別為3.30億元、3.19億元、3.67億元、2.74億元，雅創電子無非流動負債。
2017年至2020年1-6月，雅創電子流動比率分別為1.28倍、1.65倍、1.68倍、1.93倍，速動比率分別為1.11倍、1.30倍、1.39倍、1.44倍，資產負債率（母公司）分別為72.32%、53.11%、49.34%、56.01%，資產負債率（合併）分別為71.25%、54.28%、53.99%、46.22%。
2017年至2020年1-6月，雅創電子貨幣資金分別為788.20萬元、2245.39萬元、4307.14萬元、3234.19萬元，佔流動資產比例分別為1.86%、4.25%、6.99%、6.11%。
2017年至2020年1-6月，雅創電子短期借款分別為7225.01萬元、8702.52萬元、1.33億元、1.67億元，佔負債比例分別為21.87%、27.27%、36.31%、61.00%。
上述數據計算，雅創電子截至2020年6月末，短期借款是其貨幣資金的5倍。截至2020年6月末，公司短期借款為1.67億元，同期貨幣資金為3234.19萬元。
2017年至2020年1-6月，雅創電子抵押及質押借款分別為6625.01萬元、8502.52萬元、1.27億元、1.61億元。
2017年至2020年1-6月，雅創電子應收賬款賬面價值分別為2.93億元、3.50億元、4.17億元、2.98億元，佔流動資產比例分別為69.25%、66.24%、67.78%、56.33%。
2017年至2020年1-6月，雅創電子逾期應收賬款分別為6196.09萬元、8603.16萬元、9342.21萬元、9239.77萬元，佔比分別為21.15%、24.60%、22.38%、30.98%；截止2020年9月29日逾期應收賬款期後回款金額分別為6081.85萬元、8373.97萬元、8840.08萬元、7105.73萬元，回款比例分別為98.16%、97.34%、94.63%、76.90%。
數據可見，雅創電子2017年至2020年1-6月逾期應收賬款均超同期淨利潤。2017年至2020年1-6月，雅創電子歸母淨利潤分別為2483.44萬元、4425.25萬元、4368.03萬元、550.51萬元，同期逾期應收賬款分別為歸母淨利潤的2.49倍、1.94倍、2.14倍、16.78倍。
2017年至2020年1-6月，雅創電子應收賬款週轉率分別為3.19次、3.46次、2.91次、2.46次，同行業可比公司均值分別為4.56次、4.49次、4.56次、3.56次。
2017年至2020年1-6月，雅創電子存貨淨額分別為5554.59萬元、1.14億元、1.04億元、1.35億元，佔流動資產比例分別為13.13%、21.59%、16.85%、25.58%。
2017年至2020年1-6月，雅創電子庫存商品分別為5536.90萬元、1.00億元、9550.23萬元、1.23億元。
2017年至2020年1-6月，雅創電子存貨週轉率分別為18.48次、11.15次、8.84次、6.31次，同行業可比公司均值分別為6.60次、6.31次、6.07次、5.07次。
2017年至2020年1-6月，雅創電子主營業務毛利率分別為12.37%、15.03%、13.84%、14.37%，其中，電子元器件分銷毛利率分別為12.37%、14.82%、13.18%、13.32%。
2017年至2020年1-6月，雅創電子同行業可比上市公司毛利率均值分別為13.75%、15.75%、11.51%、13.39%。
招股書顯示，雅創電子3名前員工與公司存在客户、供應商重疊情況。其中，程翔為公司曾經股東上海雅創員工，於2003年離職，其控制的北京創得通與公司共同向“村田”採購電子元器件；公司前員工蔡海明控制的偉創拓達、香港電子與公司存在重疊的客户為億咖通、香港航盛；公司前員工何攀控制的華安鑫創與公司存在延鋒偉世通、億咖通、法雷奧（Valeo）等共同客户。
中國經濟網記者就相關問題採訪雅創電子，截至發稿，採訪郵件暫未收到回覆。
國內電子元器件授權分銷商擬創業板上市
雅創電子是國內電子元器件授權分銷商，主要分銷東芝、首爾半導體、村田、松下、LG 等國際著名電子元器件設計製造商的產品。具體產品包括光電器件、存儲芯片、被動元件和分立半導體等，產品主要應用於汽車電子領域。
雅創電子控股股東為為謝力書，實際控制人為謝力書、黃紹莉夫婦。截至本招股説明書籤署日，謝力書直接持有雅創電子74.80%的股份，擔任發行人的董事長兼總經理；同時持有碩卿合夥29.27%的財產份額，並擔任碩卿合夥執行事務合夥人，即謝力書通過碩卿合夥間接控制公司8.50%的股份；黃紹莉系公司董事，未直接或間接持有公司股份，但與謝力書共同參與公司經營管理。綜上，謝力書、黃紹莉夫婦合計控制雅創電子83.30%的股份，共同對公司經營管理產生重要影響，系公司實際控制人。謝力書、黃紹莉二人均為中國國籍，無境外永久居留權。
雅創電子此次擬於深交所創業板上市，發行不超過2000.00萬股，保薦機構為國信證券股份有限公司。雅創電子此次擬募集資金5.47億元，扣除發行費用後，擬用於以下項目：
1.汽車電子研究院建設項目，計劃投資額1.38億元，募集資金投資額1.38億元；2.汽車電子元件推廣項目，計劃投資額2.83億元，募集資金投資額2.83億元；3.汽車芯片IC設計項目，計劃投資額1.25億元，募集資金投資額1.25億元。
2020年上半年營業收入4.41億元 歸母淨利潤550.51萬元
2017年至2020年1-6月，雅創電子營業收入分別為9.25億元、11.12億元、11.17億元、4.41億元，其中，主營業務收入分別為9.25億元、11.12億元、11.17億元、4.41億元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為7.25億元、8.46億元、8.39億元、4.21億元。
根據上述數據計算，2017年至2020年1-6月，雅創電子主營業務收現比分別為0.78、0.76、0.75、0.96。
2017年至2020年1-6月，雅創電子淨利潤分別為2487.66萬元、4268.53萬元、4303.97萬元、549.79萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2483.44萬元、4425.25萬元、4368.03萬元、550.51萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為-2.55億元、-4.17億元、-2.92億元、-2.17億元。
2020年上半年總資產5.94億 總負債2.74億元
2017年至2020年1-6月，雅創電子資產總計分別為4.64億元、5.88億元、6.80億元、5.94億元，其中，流動資產分別為4.23億元、5.28億元、6.16億元、5.29億元，非流動資產分別為4061.30萬元、6002.18萬元、6403.63萬元、6409.42萬元。
2017年至2020年1-6月，雅創電子負債合計分別為3.30億元、3.19億元、3.67億元、2.74億元，雅創電子無非流動負債。
2017年至2020年1-6月，雅創電子流動比率分別為1.28倍、1.65倍、1.68倍、1.93倍，速動比率分別為1.11倍、1.30倍、1.39倍、1.44倍，資產負債率（母公司）分別為72.32%、53.11%、49.34%、56.01%，資產負債率（合併）分別為71.25%、54.28%、53.99%、46.22%。
2020年上半年貨幣資金3234.19萬元
2017年至2020年1-6月，雅創電子貨幣資金分別為788.20萬元、2245.39萬元、4307.14萬元、3234.19萬元，佔流動資產比例分別為1.86%、4.25%、6.99%、6.11%。
2017年至2020年1-6月，雅創電子銀行存款分別為229.65萬元、584.36萬元、3486.66萬元、2501.53萬元，其他貨幣資金分別為558.11萬元、1660.30萬元、817.46萬元、726.50萬元。
2020年上半年短期借款1.67億元
2017年至2020年1-6月，雅創電子短期借款分別為7225.01萬元、8702.52萬元、1.33億元、1.67億元，佔負債比例分別為21.87%、27.27%、36.31%、61.00%。
2017年至2020年1-6月，雅創電子抵押及質押借款分別為6625.01萬元、8502.52萬元、1.27億元、1.61億元。
雅創電子表示，公司短期借款主要為從銀行獲得的抵押及質押借款，報告期各期末，公司的短期借款逐年增加，主要原因系隨着公司經營規模的擴大，公司對流動資金的需求不斷增長。2017年末，公司存在600.00萬元的非銀行金融機構借款，系公司向非銀行金融機構深圳前海昊通金融服務有限公司的應收賬款保理借款。
2020年上半年應收賬款賬面價值2.98億元 逾期9239.77萬元
2017年至2020年1-6月，雅創電子應收賬款賬面價值分別為2.93億元、3.50億元、4.17億元、2.98億元，佔流動資產比例分別為69.25%、66.24%、67.78%、56.33%。
2017年至2020年1-6月，雅創電子逾期應收賬款分別為6196.09萬元、8603.16萬元、9342.21萬元、9239.77萬元，佔比分別為21.15%、24.60%、22.38%、30.98%；截止2020年9月29日逾期應收賬款期後回款金額分別為6081.85萬元、8373.97萬元、8840.08萬元、7105.73萬元，回款比例分別為98.16%、97.34%、94.63%、76.90%。
2017年至2020年1-6月，雅創電子應收賬款週轉率分別為3.19次、3.46次、2.91次、2.46次，同行業可比公司均值分別為4.56次、4.49次、4.56次、3.56次。
2020年上半年存貨淨額1.35億元
2017年至2020年1-6月，雅創電子存貨淨額分別為5554.59萬元、1.14億元、1.04億元、1.35億元，佔流動資產比例分別為13.13%、21.59%、16.85%、25.58%。
2017年至2020年1-6月，雅創電子庫存商品分別為5536.90萬元、1.00億元、9550.23萬元、1.23億元。
2017年至2020年1-6月，雅創電子存貨週轉率分別為18.48次、11.15次、8.84次、6.31次，同行業可比公司均值分別為6.60次、6.31次、6.07次、5.07次。
2020年上半年主營業務毛利率14.37%
2017年至2020年1-6月，雅創電子主營業務毛利率分別為12.37%、15.03%、13.84%、14.37%，其中，電子元器件分銷毛利率分別為12.37%、14.82%、13.18%、13.32%。
2017年至2020年1-6月，雅創電子同行業可比上市公司毛利率均值分別為13.75%、15.75%、11.51%、13.39%。
前員工控制的企業與公司客户、供應商重疊
招股書顯示，雅創電子3名前員工與公司存在客户、供應商重疊情況。
程翔曾經繫上海雅創員工，於2003年離職並自行創業，設立上海吉耀電子有限公司，從事電子元器件貿易業務。
程翔控制的企業為北京創得通、吉耀電子、捷斯康機械、弗雷澤電子科技（崑山）有限公司、吉泰（香港）電子有限公司。根據程翔出具的《確認函》，除北京創得通與發行人共同向“村田”採購電子元器件外，發行人與程翔控制的其他企業之間不存在客户、供應商重疊的情形。
蔡海明原系雅創電子員工，於2007年至2013年期間先後在公司關聯方上海雅創及發行人擔任銷售職務。
2017年至2020年1-6月，蔡海明控制的企業為偉創拓達及香港電子，偉創拓達原系雅創電子參股公司，香港電子系公司於2017年收購為全資子公司，蔡海明的配偶江桂玉持有深圳市騰達發科技有限公司（以下簡稱“騰達發科技”）100%的股權。
根據蔡海明出具的《確認函》，報告期內，偉創拓達、香港電子與發行人存在重疊的客户為億咖通、香港航盛，偉創拓達、香港電子向該等客户銷售液晶屏等產品；偉創拓達、香港電子、騰達發科技與發行人之間不存在重疊的供應商。
何攀原系雅創電子銷售經理、北方區總經理，於2004年至2012年期間先後在上海雅創及雅創電子任職，離職後自行創業，設立華安鑫創。
何攀控制的企業主要為華安鑫創及其下屬子公司。根據《華安鑫創控股（北京）股份有限公司首次公開發行並在創業板上市招股説明書》，報告期內，華安鑫創與發行人存在延鋒偉世通、億咖通、法雷奧（Valeo）等共同客户，華安鑫創披露的主要供應商與發行人的供應商之間不存在重疊。