績優基金何以表現亮眼 聰明錢與好公司互相成就

　　原標題：績優基金何以表現亮眼 聰明錢與好公司互相成就 來源：上海證券報

　　今年以來公募基金整體表現搶眼，總回報超過70%的基金超過100只。上述基金的驕人業績是如何取得的？除了重倉股的搶眼表現，還同隱形重倉股的表現密不可分。剛剛披露的公募基金半年報顯示，不少隱形重倉股為基金淨值飆漲助力不少。從另一方面看，公募基金也是不少牛股的重要推手。

　　隱形重倉股漲幅驚人

　　對於公募基金來説，季報會披露前十大重倉股，半年報和年報則會披露完整的持倉情況。通過分析今年以來的績優基金可以發現，隱形重倉股為基金淨值的飆漲貢獻多多。

　　以今年以來業績領跑的融通醫療保健行業基金為例，該基金半年報顯示，截至6月底，緊隨前十大重倉股的是華大基因、華蘭生物、邁克生物、貝達藥業等，而上述個股二季度以來漲幅驚人。從華大基因的走勢看，3月份股價尚不到68元，此後持續走高，最高逼近200元，漲幅接近2倍。華蘭生物、貝達藥業等從3月份低點至8月初，股價漲幅均高達1.5倍，為該基金淨值的上漲立下了汗馬功勞。

　　從今年以來總回報接近翻倍的廣發新經濟混合基金半年報可以看出，該基金隱形重倉股包括一心堂、數據港、重慶啤酒等，上述持倉佔基金淨值比例均超過3.5%。從上述隱形重倉股的股價走勢看，均為短短几個月內翻倍的牛股。

　　諾安價值優勢基金的隱形重倉股包括三花智控、中順潔柔、涪陵榨菜、貴州茅台、通策醫療等，今年以來均表現搶眼。招商行業精選股票基金的隱形重倉股有隆基股份、三棵樹、科順股份、康泰生物和堅朗五金。

　　績優基金有兩個特點

　　基金淨值飆漲的背後閃現着牛股的身影。從另一個方面看，漲幅驚人的牛股，同樣離不開基金的大手筆買入。

　　通過分析上述績優基金，可以發現以下兩個特點：一是持倉集中，前十大重倉股佔基金淨值比例大多超過六成，隱形重倉股佔基金淨值比例也超過3%。以中歐品質消費基金為例，截至6月底，前十大重倉股佔基金淨值比例為63.98%，隱形重倉股包括隆平高科、海信視像、集友股份和海信家電，佔基金淨值比例均超過3%。二是行業集中，對看好的行業集中配置。例如招商行業精選基金，前十大重倉股中就包括三棵樹、科順股份、堅朗五金等同屬於裝修產業鏈公司。

　　提防極致風格背後藴藏的風險

　　在滬上某第三方分析師看來，當前偏股基金已經多達三四千只，如果業績要位居前1%，對於基金經理的持倉來説，不僅要契合市場風格，而且還要做到風格極致，另外需要運氣配合。“投資者不能只看到基金飆漲的業績，還要看到極致風格背後藴藏的風險。今年以來很多公司的股價都是通過拔高估值獲得的，這是不可長期持續的。”

　　從不少飆漲的個股看，很多都是被公募基金買入後推高的。公募基金和個股堪稱“互相成就”，基金持續買入個股，個股上漲推高基金淨值，形成螺旋式上升。