“被動基”大户國泰基金，靠指數產品撐起權益“虛胖”能持續多久
今年二季度的權益市場整體表現較為跳脱，權益產品規模下滑，不過國泰基金卻在權益規模上尚逆勢上漲。其在一眾基金公司中脱穎而出的密鑰就是指數基金。近幾年，國泰基金在指數基金上發力明顯，成為業內知名的“被動基”大户。
“被動基”大户國泰基金靠指數基金在權益市場佔據了一席之地。
7月24日，基金產品的二季報披露完畢，基金公司的規模也隨之曝光。其中，國泰基金在二季度各大板塊快速輪動之際，依舊在權益市場取得了不錯的成果。根據天相投顧數據，包括國泰基金在內的3家基金公司的權益規模在二季度是上漲的。
而國泰基金上漲的原因是指數基金在二季度表現不錯，多隻基金的規模增長超過10億元。
不過，眾所周知，指數基金的費率並不高。與此同時，多家基金公司甚至想出降費率的方式來攬客，這就使得指數基金本就不高的費率雪上加霜。
而國泰基金之所以在指數基金領域大放異彩與其副總經理李輝息息相關，其主要分管市場、銷售等業務,推出了多隻創新型行業ETF。不過，當前李輝已離任。這或為國泰基金的未來發展蒙上了一層陰影。
國泰基金權益規模“虛胖”
7月24日，基金產品的二季報已披露完畢，從上半年的股市來看，各大板塊風格輪動之快令人咂舌，中字頭、傳媒、人工智能出現輪番上漲的態勢。
這加大了權益市場的難度，從基金公司披露的二季報來看，權益基金的表現在意料之中，不過也有幾家基金公司的權益規模逆勢上漲。根據天相投顧披露的數據，權益基金管理規模排名前二十的公司中，僅有包括國泰基金在內的三家基金公司權益規模在二季度出現上漲。數據顯示，截至今年6月末，國泰基金的權益規模為1995.51億元。
析毫剖釐之下，國泰基金的權益規模有虛胖之嫌。
近2000億元的權益規模中，指數型基金的規模就佔據大半。Choice數據顯示，截至今年6月末，國泰基金指數型基金的規模為1231億元，佔權益的比重為62%。
從具體的產品來看，國泰中證動漫遊戲ETF聯接C、國泰CES半導體芯片行業ETF聯接C、國泰中證畜牧養殖ETF以及國泰中證全指通信設備ETF在今年二季度淨資產規模增長都超過10億元。
而從整個國泰基金的規模來看，指數基金佔據了一席之間地。6294億元的規模中，指數基金佔據近20%的比例。
值得一提的是，雖然國泰基金在指數基金上頗費心力，且卓有成效，然而基金公司的利潤來源於管理費，而指數基金的管理費在諸多基金中並不高。
據悉，指數基金的管理費一般在0.5%—1%之間，而各大基金公司為了搶客使出渾身解數，不少基金公司更是打出了降費率的旗號，比如匯添富中證500指數增強A管理費率從去年底的1.5%降至今年的0.8%。
一方面是國泰基金看重的指數基金含金量並不高，另一方面，令國泰基金的指數基金大放異彩的老將李輝已於7月下旬離職。
在2017年李輝任職國泰基金的副總經理，在其任職期間，國泰基金的指數基金的規模一路高歌猛進。天天基金網顯示，在2018年年底，這家基金公司指數基金的規模為196億元，兩年後規模增長至超過1000億元。
如今，隨着其離職，這為國泰基金的發展蒙上了一曾陰影。
債基、貨基佔6成
在權益市場，國泰基金依賴於含金量並不高的指數基金。從國泰基金整體來看，其更依賴於貨幣基金、債券基金。
天天基金網顯示，截至今年6月末，國泰基金整體的規模為6294億元，其中債券基金的規模為1242.48億元、貨幣基金的規模為2982.3億元，二者佔據總體的規模為67%。
將時間線拉長，自2018年開始，國泰基金就在貨基上有所依賴。數據顯示，2018年至2022年，該基金公司整體的規模分別為2083.43億元、2810.88億元、4047.29億元、5190.8億元、5347.79億元。這個階段，貨幣基金的規模為1090.98億元、1318.3億元、1646.03億元、2392.07億元、2626.76億元，佔比分別為52%、47%、41%、46%、49%。
與此同時，自2021年開始，債券基金逐步成為國泰基金的支撐之一。數據顯示，2020年至2023年一季度，債券基金的規模分別為495億元、753.51億元、871.41億元、1157.72億元，佔據規模的比重分別為12%、14.5%、16%、20%。
值得一提的是，相比較貨基、債基，權益基金更能體現一家基金公司的管理能力。而在權益基金中，主動權益類基金的管理能力才是基金公司最為核心的競爭力。
事實上，國泰基金也是近兩年發力於主動型基金。相關數據顯示，截至2019年末期，國泰基金旗下的主動權益基金的數量為32只，而截至到2022年年末，已經有82只主動權益類基金（A/C份額分開計算），由此可見國泰基金對於主動型基金的重視程度。
不過從，產品收益來看，並不如人意。天天基金網顯示，從近一年的業績來看國泰互聯網+股票、國泰智能汽車股票A、國泰大農業股票A、國泰智能裝備股票A、國泰新經濟靈活配置混合等11只主動權益類基金的收益率回撤力度都在20%以上。
青黃不接
留不住的老將，新兵的後勁不足都是國泰基金需要面臨的棘手問題。
從近兩年來看，除了令國泰基金ETF規模一路狂飆的李輝離任之外，這家基金公司多位實力不俗的實力強將也先後離任。
具體來看，2020年至今，國泰基金離任的基金經理有王維、高楠、黃志翔、韓哲昊、申坤、謝東旭、楊飛、陳雷、周偉鋒、吳晨，從這些基金經理的年限來看無一例外都是老將，其中基金經理吳晨在國泰基金的任職年限甚至是超過9年，相比較之下基金經理高楠任職年限最短為2.36年。
值得一提的是，楊飛作為國泰基金知名的老將，其任職期間最佳基金回報為210.41%
一方面，國泰基金老將先後離任，另一方面其目前的基金經理中，能扛起業績的並不多。
天天基金網顯示，目前國泰基金的基金經理為53位，除了兩位扛起債基與貨基的基金經理之外，百億基金經理並不多，即索峯、程洲、徐治彪、吳中昊、王陽、梁杏、劉嵩楊。這些基金經理中，索峯、劉嵩楊管理的基金為債券基金。剩餘皆為權益基金的基金經理，而這些基金經理的業績無一例外的不理想。
其中梁杏管理的基金數量為19只，從近兩年業績來看，僅有1只收益為正，剩餘12只皆有不同程度的下滑，其中國泰上證綜合交易ETF下跌明顯，回撤力度為49.4%。
剩餘的4為基金經理與梁杏如出一轍。
此外，其餘的年限較短的基金經理尚未有較為出色的業績展示。