第三家造車新勢力赴美上市 小鵬汽車成色幾何？
繼蔚來汽車和理想汽車後，第三家造車新勢力正式赴美上市。8月8日，小鵬汽車正式向美國證券交易委員會遞交招股文件，文件顯示公司將擬按代碼“XPEV”在紐交所掛牌交易，瑞士信貸、摩根大通、美銀美林將作為此次IPO的承銷商。不過小鵬汽車目前未披露IPO融資金額和發行價。小鵬汽車稱，此次IPO所得融資將分別有100萬用於研發和擴大銷售渠道，剩餘資金將用於一般公司用途，包括營運資金需求。
成立5年共交付20707輛車
為何價格更低交付量卻少於蔚來汽車？
小鵬汽車成立於2015年，目前共推出兩款車型G3和P7，其中G3在2018年11月開始生產，截至今年7月31日已交付18741輛；P7則在今年5月開始交付，截至7月31日已交付1966輛。兩者合計為20707輛。這一交付數據與蔚來汽車相比有較為明顯的差距，今年前7個月蔚來已交付17702輛，而按車型計算，ES6的累計交付量達25754輛，明顯高於小鵬汽車的G3。然而，蔚來汽車ES6的售價明顯高於小鵬汽車的G3和P7，ES6的補貼後起售價為為35.8萬元至49.8萬元，P7的補貼後售價區間為22.99萬元至34.99萬元。
此外，從銷售渠道看，小鵬汽車的線下銷售店並不比蔚來汽車少。招股書稱小鵬汽車目前擁有的實體銷售店和服務中心共有147家，覆蓋中國52個大城市，小鵬汽車稱今年上半年，超過50%的訂單是通過線上渠道生成。按照招股書的説法，小鵬汽車的目標是中國乘用車市場的中高端市場，因此公司的車型售價在15萬元至30萬元。小鵬汽車引用市場研究機構IHSMarkit的報告稱，按銷量計算，去年中高端汽車市場佔中國乘用車市場的30.6%，電動車滲透率高於其他價格板塊。IHSMarkit預計，中高端市場將從2019年的650萬輛增長到2025年的1080萬輛，成為中國乘用車市場上最大的細分市場。目前小鵬汽車有兩個生產工廠，分別是與海馬汽車合作的鄭州工廠和自建的肇慶工廠，前者主要生產G3，年產能達15萬輛；後者從今年5月開始生產P7，年產量達10萬輛。值得注意的是，小鵬汽車預計明年將會推出第三款車型，一款智能電動A級轎車，並計劃每年推出一款新車型。在推出P7後，小鵬汽車預計這一車型將成為公司交付主力。今年7月，小鵬汽車的交付量為2451輛，其中P7為1641輛，G3下降至810輛。
疫情致上半年營收同比下降近兩成
打車、售後等服務收入佔比8.9%
與傳統車企不同的是，造車新勢力都是通過“軟件定義汽車”的理念吸引消費者，因此自動駕駛技術的配套是造車新勢力的最大賣點。小鵬汽車披露的數據顯示，截至今年上半年，超過90%的G3購買者選擇了擁有自動駕駛能力的版本，另外大約50%的購買者訂購了支持XPILOT3.0的P7版本。在成立早期，造車新勢力的研發投入佔公司營收比例較高，小鵬汽車也不例外。招股書顯示，截至今年上半年，小鵬汽車在中美兩地共有3676名員工，43%為研發人員，其中66%、17%和17%的員工分別致力於汽車設計和工程、自動駕駛技術和智能操作系統。具體到研發投入上，2018年、2019年和今年上半年，小鵬汽車的研發費用分別為10.512億元、20.702億元和6.306億元，研發費用在2019年和今年上半年佔公司總營收比例分別為89.2%和62.9%。小鵬汽車目前尚未實現盈利，2019年公司實現營收23.2億美元，較2018年收入增長超238倍，但全年淨虧損36.9億元。今年上半年，公司營收同比下降18.52%至10.03億元，淨虧損7.958億元。小鵬汽車表示，上半年營收下降的主要原因是G3在2018年全年訂單集中到2019年二季度交付，導致基數較高，其次是上半年銷量受到疫情負面影響。招股書顯示，小鵬汽車今年第一季度的交付量為2271輛，較去年第四季度的3218輛有所減少，今年二季度已恢復至3228輛。值得注意的是，小鵬汽車的收入除了汽車銷售外，公司還有服務收入，主要包括打車服務、融資租賃和維修服務等。招股書顯示，今年上半年服務收入同比大增163.5%至8960萬元，主要原因是售後服務和打車收入有所增加。在今年上半年，服務收入佔小鵬汽車總營收達8.9%，較2019年的6.5%有明顯提升。
何小鵬持股超三成
中東資本上市前突擊入股
招股書顯示，IPO前小鵬汽車管理層持股達40.9%，公司董事長何小鵬為最大股東，持股比例高達31.6%，而最大外部股東阿里持股比例達14.4%，其他股東還包括IDG（6.2%）、晨興資本（4.2%）、紀源資本（3.8%）等。從2015年成立至今，小鵬汽車一路得到多個投資者輸血，包括A輪優車產業基金的22億元，A+輪的1億元，B輪富士康、IDG、阿里的22億元，B+輪的40億元，C輪小米集團和個人投資者的4億美元，C+輪高瓴資本、紅杉資本等的5億美元，以及上市前最後一次融資9億美元。小鵬汽車在招股書中披露，最後一輪融資在8月6日完成，由27名投資者組成，其中阿里、阿布扎比國家基金穆巴達拉投資公司(MubadalaInvestmentCompany)為主導，二者的投資金額分別為2.15億美元和1億美元。值得一提的是，除了阿布扎比國家基金，小鵬汽車亦得到另一箇中東投資者卡塔爾主權基金的支持，在7月29日完成1億美元的融資。中東地區主權基金一直對汽車產業尤其是新能源汽車項目投資情有獨鍾，2018年8月特斯拉CEO埃隆•馬斯克突然在社交媒體上宣佈考慮將公司私有化，據悉當時其正是得到沙特主權財富基金的支持。
採寫 | 新京報貝殼財經記者 陸一夫
編輯 | 徐超
圖片來源 | 視覺中國