皮海洲：遭遇面值退市厄運 *ST銀鴿何以未能成功“續命”

“只差一步到羅馬”，用這句話來形容*ST銀鴿的保殼命運是合適不過了的。因為*ST銀鴿的保殼，真的就只差了一步。

回首*ST銀鴿保殼的最後之戰，確實令人驚心動魄。6月8日，*ST銀鴿掉入1元面值之下的第19個交易日，該股在最後半小時，從跌停板拉昇到漲停板，最後以0.97元報收，將保殼的希望保留到了最後一天。而6月9日，收盤前幾分鐘，該股股價還在0.99元掙扎，只要尾盤放量拉昇，股價就可以站上1元。但結果卻是放量下跌，將股價砸到了跌停板，最終以0.92元報收。如此一來，因為連續20個交易日股價收在1元面值之下，*ST銀鴿因此遭遇面值退市的命運。

在眾多面值退市的公司之中，*ST銀鴿無疑是離保殼距離最近的。但為什麼*ST銀鴿最終未能成功“續命”呢？究其原因，主要有這樣三點。

首先，是該公司基本面的惡化。一是該公司已連續兩年虧損，今年一季度繼續虧損。其中去年的虧損高達6.38億元，今年一季度仍然虧損了6662萬元。二是該公司去年的年度財務報告被會計師事務所出具了無法表示意見的審計報告，銀鴿投資成為*ST銀鴿。三是2020年4月7日，河南證監局對銀鴿投資出具警示函，上市公司作為擔保人與某銀行簽訂的6.99億元擔保，已確認未履行信披義務，公司相關人員遭到處罰。四是2020年5月11日，因信披違規、內控存在缺陷，上交所對*ST銀鴿及4名高管（董事長兼總經理、財務總監、董秘、審計委員會召集人）予以通報批評並記入上市公司誠信檔案。五是2020年5月15日，因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司進行立案調查。正是由於公司基本面的惡化，這才讓公司一步步陷入泥潭之中。

其次是震懾於監管力量的加強。伴隨着*ST銀鴿基本面的惡化，管理層對*ST銀鴿的監管絲毫沒有放鬆，哪怕該公司的股價陷入到面值的爭奪戰之中，管理層的出手毫不手軟。包括5月11日上交所對*ST銀鴿4名高管的通報批評，以及5月15日證監會對公司的立案調查。

尤其是在面值保衞戰最關鍵時刻，6月2日晚間，有媒體報道稱，*ST銀鴿第三大股東漯河發投擬增持上市公司股票。*ST銀鴿控股股東銀鴿集團表示，漯河發投擬在1億元內增持*ST銀鴿股票。然而，這一增持計劃卻並未得到*ST銀鴿的“官宣”。對此，上交所也在第一時間向*ST銀鴿發佈工作函，要求其對媒體報道事項進行核實。*ST銀鴿隨後回覆稱，經向漯河發投核實，漯河發投已於6月2日、6月3日分別增持銀鴿投資股票31,000股、200,000股，涉及資金約20萬元，這樣的增持力度對於市場來説顯然是杯水車薪。

實際上，也正是基於監管的步步緊逼，最終避免了某些力量對*ST銀鴿股價的操縱，使得*ST銀鴿的股價最終沒有站上1元面值，*ST銀鴿也終於未能“續命”成功。

此外，投資者的逐步理性也是一個很重要的原因。在經過了太多公司的“面值退市”之後，投資者也是“見多識廣”了，也逐步成熟了許多。比如，隨着*ST銀鴿面值保衞戰的打響，市場上有傳言稱漯河市政府將聯手“中植系”來實現*ST銀鴿的保殼，同時也有第三大股東增持的消息，但面對這些傳聞與消息，投資者並沒有盲目跟風。畢竟這種遊戲投資者已見識得太多，所以投資者也逐步理性了許多。這也是*ST銀鴿未能“續命”成功的一個重要原因。