行情回調“躺贏”難！跑輸比較基準，買方投顧策略近一月普遍“吃癟”
為改變“基金賺錢，基民不賺錢”的情況，買方投顧應運而生。有言論稱，應由基金經理負責選股，基金投顧負責“擇時”，基民負責“躺贏”，這樣的分工才合理。那麼，在近期市場回調的大背景下，首批獲得投顧試點資質的獨立持牌基金銷售機構表現又如何，是否真的做到了正確“擇時”，並讓基民“躺贏”？北京商報記者調查發現，在市場回調的背景下，大部分買方投顧策略的表現不盡如人意。此外，更有部分投顧平台存在信息披露不完善等問題令投資者感到苦惱。
“除了虧，還是虧，咋這麼厲害，幸好當初沒有投太多”，購買了某獨銷平台投顧服務的一位用户在微博吐槽道。
自春節假期結束後，A股市場回調明顯，三大股指呈震盪走勢。2月18日至3月15日期間，上證指數跌6.43%，深證成指下滑15.3%，創業板指跌幅則達22.55%。在此背景下，多數基金回撤明顯，基民哭喊“跌媽不認”。而據北京商報記者調查發現，部分曾宣傳“穿越震盪、守護收益”的獨銷投顧平台在此期間的業績表現也未能交出讓投資者滿意的“答卷”。
公開資料顯示，盈米基金旗下的“且慢”平台，於2020年10月正式上線“四筆錢”投顧服務，其中包括保險保障、活錢管理、穩健理財以及長期投資。而旗下穩健理財中的“馬拉松固收增強”策略於2020年6月成立，截至2021年3月14日，該策略近一個月的收益率為-2.17%，跑輸90%中證綜合債+10%滬深300約0.87個百分點；近一年該策略收益率則為4.18%，同期比較基準為3.98%。同期，屬於長期投資的“春華秋實”策略近一個月收益率為-3.42%，而滬深300為-11.39%；近一年該策略收益率為16.33%，比較基準為30.26%。
此外，騰安基金旗下的“一起投”投顧平台，於2020年8月正式投入使用，主要的投資策略針對“四筆錢理財”進行。但北京商報記者注意到，截至3月14日，屬於教育理財下的“嘉實少年啓航教育金”策略近一個月的業績表現為-5.06%，遜於-1.93%的基準指數。據悉，該組合成立於2019年12月，近一年收益率為14.82%，高於基準指數7.89個百分點。而成立於2019年1月的“一起投華夏90後浪養老”策略，屬於養老理財，近一個月的業績表現則為-12.33%，其基準指數僅為-6.03%。拉長時間來看，其近一年的收益則為44.05%，高於基準指數27.38個百分點。
整體來看，上述平台的大部分投顧策略在近一個月收益率均有所下滑，但近一年收益率均收正。與比較基準相比，近一個月也有多數策略跑輸比較基準，而拉長時間至近一年來看，跑贏、跑輸的情況則各有不同。對於相關策略在近期回調的具體原因，北京商報記者發文採訪有關機構，但截至發稿前，尚未收到相關回復。
值得一提的是，同屬首批獲得投顧資格的獨銷機構除騰安基金、盈米基金外，還有螞蟻基金。北京商報記者注意到，多位用户曾在公開評論區反映螞蟻基金旗下投顧平台“幫你投”的投資收益不佳問題。更有用户直言道，“不好意思，拜拜了，我的基金都比你好，比你有盼頭”。但當記者試圖查取幫你投”相關策略的歷史業績表現時，並未尋得相關數據。有業內人士向記者表示，在該平台已購買投顧服務的投資者可以看到自己當前策略的情況，但不能同時看到不在自己策略之下的業績表現。
對於未公開相關策略歷史業績的原因，北京商報記者發文採訪螞蟻基金，但截至發稿前，並未收到相關回復。
信披應否“盡善盡美”？
事實上，除了相關投顧策略的歷史業績無法查看外，部分已購買投顧服務的投資者也反映，有關投顧平台的“售後服務”並不好，對於策略何時進行調整無從得知，更不清楚分紅情況。
近日，有投資者向北京商報記者反映，其於2020年8月購買了“幫你投”的投顧策略，但從未收到官方推送的調倉信息以及分紅信息。仔細翻查後，才在交易記錄中，得知所投基金已分紅並進行紅利再投，有關的調倉信息也只在點開所投策略的具體信息中才得知。
對此，上述業內人士表示，“智能投顧是基於用户個人風險偏好和投資的目標策略來匹配策略，用户過程中也可以進行主動調整，核心還是在於用户自身的目標和風險的管理”。
騰安基金也向北京商報記者提到，“一起投”平台會根據目標用户畫像，幫助用户釐清投資目標，在進行調研後，尋找最優策略及投資專家團隊，為用户提供適合的基金組合資產管理服務。信息披露方面，則會詳細透明展示基金信息，使用户瞭解具體投資標的。
滬上某公募分析師則提到，大部分基金投顧業務走的還是“智能投顧”的路線，本質上是根據客户畫像試圖用單一的類FOF基金策略來解決客户的財富管理需求，但需要注意到客户的需求是多樣化的，甚至一定程度上客户的需求是“口是心非”的。因此，在基金投資過程中和客户保持高頻的交流及投資者教育有利於後續更精準地把握客户需求，但這一點在智能投顧的體系下則無法做到。
儘管部分投顧平台的信披尚未“盡善盡美”，但有部分平台也在為此持續“發力”。北京商報記者注意到，“且慢”平台資料顯示，對於已購買投顧服務的投資者而言，會設置相關策略加倉買入、止盈賣出，及動態調倉提醒，以解決投資者不知何時買賣的問題。另據投資者反饋，在購買相關投顧服務後，卻有收到相關信息提示，並對此舉表示“好評”。
“現有法規對基金投顧的信息披露要求較高。個人認為對於基金投顧的信息披露工作不必強制規定每條必須披露，而更應當根據不同客户的需求做到‘具體案例具體分析’”，上述分析師評價道。
下一步瞄準高淨值客户
作為近年新興的買方投顧業務，除了部分問題未能滿足現有客户的需求外，也在一定程度上忽略了部分潛在客户的需求。前述分析師提到，當前大部分基金投顧都通過三方基金銷售平台走“積累客户量”的方式，但這種方式僅適用於積累長尾化客户，不能滿足高淨值客户的需求。
而在需求不斷提升的背景下，部分機構也加快了申請投顧業務。據悉，基金投顧試點工作第二批申請工作已於近期展開，多家證券公司、基金公司已收到證監會針對基金投顧資格的問卷考題。
不難看出，多家機構正“發力”投顧業務。而前述分析師也預測，從這次行情的“牛熊轉換”來看，市場存在大量基金投資理財需求，而從中篩選出部分高淨值客户進行基金投顧服務，將是公募基金的下一個藍海市場。
“我認為基金投顧應該走‘先做加法再做減法’的道路，先用互聯網手段把客户基數做大，然後把其中的高淨值客户通過線下人工投顧一對一服務的方式進行更有效率的投資者教育和針對性服務，最終在這些高淨值客户對基金投顧建立信任感後，就可以作為管理型的投顧客户。而這個業務一定是‘二八原則’，即20%的高淨值客户貢獻80%的業務收入”，該分析師如是説。
北京商報記者 孟凡霞 李海媛