4月29日，券商股大漲，提振A股市場信心，節前興奮是否意味着美好的開端？
從近日披露的券商一季度業績來看，整體同比上漲，個別出現業績下滑。《國際金融報》記者梳理一季度機構重倉券商股情況獲悉，公募基金、QFII、券商、信託等機構對券商股作出減倉動作，不少機構期內持有券商股處於虧損狀態，比如中信證券持有中信建投3.8億股，一季度市值縮水39億元。
券商股節前大漲
臨近“五一”黃金週，“股市旗手”券商概念股大漲。
51只概念股中有47只上漲，漲幅超過3%的有9只。其中，南京證券漲停，收報9.68元/股；國泰君安收漲8.89%，報17.03元/股；興業證券、湘財股份均漲逾5%；財通證券、紅塔證券均跌逾3%。
截至記者發稿，共有43只券商概念股披露一季度業績報告，“券商一哥”中信證券以164億元總營收領先，緊隨其後的海通證券、國泰君安也超過100億元。31家券商營收同比正增長，中原證券增幅達146%；12家營收同比有所下滑，華創陽安、哈投股份、錦龍股份降幅超過20%。
中國銀河以20億元歸母淨利潤目前排名第一，東方財富歸母淨利潤同比增長近119%至19億元，中金公司排名第三。興業證券、中原證券歸母淨利潤同比增幅分別為341%、280%，國泰君安、方正證券、財通證券增幅均超過130%。18家券商歸母淨利潤同比下滑，哈投股份降近175%，以致虧損1億元，太平洋證券歸母淨利潤下滑95%，中信建投歸母淨利潤同比降約12%至17億元。
不少機構投資券商股陷虧損
《國際金融報》記者統計發現，2021年一季度，公募基金、QFII、券商、信託等機構對券商股作出減倉動作，不少機構期內持有券商股處於虧損狀態。截至2021年3月31日，機構持有券商股626億股，相比上年末減少347億股；機構持有券商股流通市值為7856億元，相比上年末減少4845億元。
(2021年一季度部分重倉券商股情況，數據來源：東方財富Choice)
持有券商股機構家數方面，中信證券、中金公司、華泰證券背後持股機構家數居前，分別是170家、106家、91家，對應的本期持倉市值分別約為924億元、1億元、74億元。國泰君安、興業證券、廣發證券背後持股機構家數分別是59家、50家、50家，對應的本期持倉市值分別為701億元、265億元、603億元。
一季度，40只券商股被減持，3只券商股被增持。機構期內減倉申萬宏源167億股，華泰證券、東方證券、國投資本均被減持逾30億股，光大證券、第一創業、國盛金控持倉股數也減少超過10億股。機構增持了中銀證券、國信證券、中原證券，期內增持分別約11億股、3億股、0.4億股。
伴隨着2021年A股“先揚後抑”的過山車式行情，券商股在牛年開市(2月18日)後表現低迷，大部分投資券商股的機構陷入虧損。
信託機構方面，吉林信託期內投資東北證券虧損超過3億元，西部信託投資西部證券虧損約5億元。QFII和RQFII機構方面，領航投資澳洲投資中泰證券、華林證券共計虧損1416萬元。
券商機構方面，中信證券期內持有中信建投3.8億股，市值縮水39億元。財務公司方面，中核財務投資長城證券虧損超過1億元，浙江省財務開發有限責任公司投資財通證券虧損近2億元。
(2021年一季度部分機構持倉券商股情況，《國際金融報》記者根據東方財富Choice數據統計)
公募基金低配比例明顯
東方財富Choice數據顯示，一季度公募基金共計持有41只券商概念股，增持3億股，持倉市值減少68.7億元，這主要是因為持倉個股虧損所致。
(2021年一季度部分公募基金持倉券商股情況，《國際金融報》記者根據東方財富Choice數據統計)
興業證券在研報中指出，2021年春節後受市場大幅回調影響，給券商基本面帶來負面影響，整體重倉比例繼續下滑至0.42%，已低於2018年一季度水平，低配比例達3.25%。近年來，證券行業總資產化趨勢漸顯，券商股價表現貝塔屬性凸顯，個股普遍跟隨大盤呈現脈衝性上漲行情，持續性弱，因此機構低配比例愈加明顯。
根據興業證券統計，2021年一季度公募基金十大重倉股券商持倉總市值排名前五的依次為東方財富、華泰證券、中信證券、招商證券、中信建投。公募基金十大重倉股中持倉基金數量整體呈減少態勢，持倉基金數量增加的券商個股包括國信證券(+5家)、華泰/廣發證券(+3家)。持倉基金數量減少的券商個股包括東方財富(-106家)、中信證券(-71家)、招商證券(-15家)、中金公司(-13家)、國泰君安(-12家)。
同時，公募基金十大重倉股中持倉市值整體呈下滑趨勢，加倉市值規模券商個股包括華泰證券(+3.29億元)、興業證券(+0.28億元)等。減倉市值規模券商個股包括東方財富(-54.10億元)、中信證券(-19.51億元)、國泰君安(-2.07億元)、招商證券(-1.39億元)、東方證券(-1.27億元)。
廣發證券表示，券商板塊當前估值已處於近3年較低位置區間，具備較強安全邊際。當前券商指數市淨率PB(LF)已降至1.67倍，位於2019年底部震盪區間。在當前處在控制資本市場容量、上市公司質量不斷提升、中長線資金逐步入場、行業資產質量不斷提升的背景下，板塊估值已具備較強安全邊際。
（文章來源：國際金融報）