中信證券:繼續佈局高彈性成長品種,週期邏輯將階段性淡化
商品價格上漲趨緩,國內通脹預期階段性回落,貨幣收緊預期緩解,增量資金逐步入場,存量資金調倉導致行情擴散,A股市場週期邏輯階段性淡化,成長板塊料將迎來一輪月度級別估值修復行情。首先,今年以來商品價格過快上漲已經開始對經濟預期產生負面擾動,反過來制約了漲價的持續性,政策及時應對也有效抑制了短期投機行為,能夠緩解商品過快上漲趨勢。其次,5月中旬開始商品價格的修正預計將緩解國內貨幣政策收緊預期,驅動增量資金持續穩步入場,存量資金則從順週期板塊擴散至高彈性板塊。在此背景下,漲價的持續性和中下游需求進入了交互矛盾期,週期邏輯將階段性淡化。
維持市場在5月從業績驅動轉向估值彈性的判斷,建議繼續佈局高彈性成長品種,如軍工、消費電子、半導體設備、醫療服務、儲能、新能源車、智能駕駛等。
海通證券:通脹前期盈利仍在擴張,股市終將上漲
回顧06-08年、09-11年曆史,一輪完整漲價週期2-2.5年,通脹前期企業盈利擴張、後期盈利壓縮。
商品價格上漲一般有兩波,分別由資金、需求驅動,這次資金驅動已反應充分,第二波需觀察等待全球疫情防控情況。
今年處於通脹前期,企業盈利仍在擴張,股市終將上漲,智能製造望成為新的主線。
華泰證券:行情分界點出現,橫盤震盪有望突破
前期市場擔心全球通脹壓力對內外政策、內外利率、內外增長的影響,5.12 四方面相關數據政策表態顯示出“靴子落地”效應“定心丸”作用:美國通脹數據發佈後的美債及大宗走勢顯示出靴子落地效應,中國企業中長期貸款同比及佔比、央行貨政執行報告對大宗漲價的遠觀態度、國常會對大宗漲價的市場調節要求等顯示出定心丸作用。5.12 靴子落地+定心丸之後,5.13 是 A 股行情分界點,後續大盤有望突破橫盤震盪狀態,開始“補課”反應一季報整體超市場預期之下的全年業績預期上調,建議繼續加配中證 500。
國泰君安證券:趨勢行情仍需等待,結構切換就趁現在
震盪格局下博弈重心未變,天平向分母端傾斜正在驗證之中。但分母端風險仍存、分子端暫無邊際之下,震盪仍是大格局,應把握先脹後滯節奏下的三大結構切換機會。行業配置上,續享碳中和,緊抓製造紅利,佈局科技成長。
中金公司:A股調整處於尾聲,成長板塊可能重回市場主線
從當前位置來看,從指數的振幅、成交量所反應的市場情緒變化、調整時間、估值等維度來對比歷史上“中期調整”的特徵,近期提示市場“中期調整”處於尾聲,對市場不宜悲觀。
週期板塊累計漲幅較大,且面臨着政策環境的不確定性,需求可能並不算強勁,後續行情可能更多以結構性機會為主;經歷了一定的調整後,近期有所表現的成長板塊可能逐步重回市場主線,重申建議“輕指數、重結構、偏成長”。
行業建議:輕指數,重結構,偏成長。當前注重估值、產業鏈位置及催化因素,結合估值及景氣程度綜合判斷可關注如下方向:1)泛消費領域中議價能力偏強、盈利壓力較小、景氣程度偏高或者改善的板塊(如汽車、酒店旅遊、醫療)仍是自下而上的重點;2)保持高景氣的半導體等科技硬件、新能源汽車產業鏈中上游、新能源光伏等;3)老經濟中,部分結構優化、且有階段性成長屬性的週期如基礎化工、原材料如鋁等)。
招商證券:快就是好,年內最核心主線從白馬到快馬
今年以來,市場普遍感覺投資難度較大。主要原因在於年內風格連續多輪變化,沒有相對持續的風格和主線。整體來看,截止目前,年內多次切換後低估值相對佔優,而真正貫穿今年的核心主線是業績高增長,從“白馬”到“快馬”可能成為年內最核心的主線。雖然標的質地好壞從中長期角度仍然是最核心選股法則,但在今年更加要以增速快的眼光審視投資標的,好不好要暫時放一邊,快不快比好不好在今年更加重要。或者更準確的説,對於今年而言,快就是好。
建議投資者重點關注全球需求導向中國優勢製造、電動智能駕駛、地產後週期領域等主線中高增速,估值相對合理的投資標的。
安信證券:國內短期無憂,把握結構機會
相較於美國的滯脹風險,中國通脹與流動性壓力相對較低,繼續維持市場整體震盪格局的判斷,短期市場風險偏好可能處於偏高位置,存在一定的結構性行情操作時間窗口。配置上總體仍要側重於估值與盈利增長速度及空間匹配度高的品種,同時自下而上挖掘經濟修復和轉型過程中被忽視的機會,大多數核心資產估值仍需要消化,但非核心資產中的新主線仍在孕育中。
重點關注:1)受益於經濟復甦,且估值存在修復空間的的部分銀行與中小盤公司;2)核心賽道中能夠繼續持續超預期的品種(部分次高端白酒、部分二線醫藥公司);3)前期調整較為充分的科技(半導體、軍工、互聯網等)以及部分服務業(航空、港口、快遞等)。
天風證券:不宜對指數有過高的預期
中短期而言,在信用收縮的背景下,A股剩餘流動性繼續回落,壓制A股整體的估值水平。同時,客觀來説,全球的核心資產都對利率和流動性的風吹草動越來越敏感。五一之後,納斯達克、恆生科技作為全球最核心的兩類資產(也是對利率最敏感的資產),對耶倫講話、大宗商品價格、通脹數據等的反映十分劇烈。背後可能也意味着距離美聯儲表態變化的時間也越來越近。
維持之前的判斷,A股核心資產更好的買點應該是等全球市場都極度恐慌了之後。因此,目前情況下,個股自下而上可能有機會並且也可能很活躍,但不宜對指數有過高的預期。在非β機會的背景下,繼續建議維持相對謹慎的倉位水平。
國盛證券:市場反彈還能延續,不宜抱過高期望
本週,市場先抑後揚,最終以大漲收尾。週五的大漲同時讓投資者重新燃起了對市場的希望。當下觀點主要有兩點:1、市場反彈還能延續,主要原因在於從歷史看,中證500與深證成指確認日線上漲往往意味着市場的全面反彈,目前上證綜指馬上要確認上漲,而滬深300、上證50可能還需要2-3周的時間;2、對當下反彈不宜抱過高期望,這波反彈創業板是5浪才確認,後續上證綜指與滬深300基本上也是5浪確認,這基本意味着是一波弱反彈,因為歷史來看,5浪確認,5浪或7浪結束的概率高,因此不宜抱過高期望。從中期角度,大部分指數都到了牛市臨近尾聲的位置,而TMT板塊已經開始拐頭了,中期謹防牛市尾聲發生轉折。
粵開證券:滬指接近箱體上軌,後續關注量能變化
上週上漲之後,滬指運行至近期箱體上軌區域,上方3500點區域附近面臨一定阻力,部分資金出於避險考慮進行獲利了結。同時海外擾動依舊尚未明朗,外部不確定性塵埃落定之前,市場延續震盪的概率偏大。待外部擾動進一步明朗,市場情緒將進一步回暖,滬指有望衝擊箱體上軌區域,後續重點關注兩方面因素對指數的影響:一是市場的成交量是否能夠持續放大,二是熱點概念的炒作是否具備持續性。
近期滬指四次下探3400點整數關口,短暫下行後均及時上漲,繼續下行存在一定阻力。四月下旬以來,A股交易量逐步回升,最近四周日均成交額連續上漲(剔除五一假期),後續關注量能變化,在量能配合之下,疊加經濟復甦整體態勢不改,市場有望延續震盪上行。
(文章來源:券商中國)