從2018年9月第一隻產品發行以來，養老目標基金一路穩步擴容，截至4月7日，養老目標基金產品已逾百支（分份額統計），最新規模已破千億。
從投資業績上看，截至4月7日，今年以來養老目標基金整體的平均收益率告負。但拉長投資期限看，成立期限超過1年期以上的養老目標基金均獲取了長期穩健的投資回報。
不過，多家基金公司旗下養老目標基金目前已經淪為迷你基金，該基金市場的小微化現象較為突出，發展3年多來，仍然存在一定壓力。
養老目標基金規模突破千億
產品規模小微化明顯
自2018年首批養老目標基金成立以來，該基金髮展已超過3年。
Choice數據顯示，截至目前統計，養老目標基金規模已突破千億門檻，達到1170.05億元。
就規模來説，目前規模最大的一隻養老目標基金是交銀安享穩健養老一年(FOF)，該基金最新規模為244.15億元。整體來説，規模在30億元以上的養老目標基金有8只，交銀安享穩健養老一年之外，興證全球安悦穩健養老一年、嘉實民安添歲穩健養老一年兩隻基金的規模較大，分別為64.27億元和59.49億元。
而三年前密集佈局的發起式養老目標基金，也陸續在2022年迎來3年大考。不過，統計發現，近8成的發起式產品規模不足兩億元。
具體來看，Choice數據顯示，截至4月7日，全市場共有191只養老目標基金（FOF）（分份額統計），其中，105只產品是發起式基金設立，佔比54.97%。而截至目前，今年將有26只發起式養老目標基金成立滿三年、且基金規模不足2億元，即將面臨三年大考，該產品數量在當年成立的發起式基金中佔比76.47%。
另外，整個養老目標基金市場的小微化現象顯著。據Choice數據顯示，截至目前，全市場191只養老目標基金的單隻規模為6.39億元，其中，基金規模不足兩億元的產品有99只，數量佔比超過半數，規模不足5000萬的迷你基金數量為50只，總佔比超過兩成。
對此現象，一位市場人士表示，其原因主要是當前市場對養老目標基金的認知度較低，導致該類基金的規模擴增緩慢。此外，該市場人士還表示，相關政策也會影響到該基金的整體規模。
華夏基金表示，雖然養老目標基金當前規模較小，但是他們對未來的發展相對還是比較樂觀，“個人養老金時代即將來臨，加之最近幾年公募基金的整體賺錢效應讓投資者對公募基金的認知度和參與度提升，養老目標基金有望迎來新的發展機遇。”
“對於目前規模比較偏小的基金，我們會在紮實做好業績的基礎上結合市場、政策機遇積極做好產品推薦工作。”
滬上一位公募基金研究員則表示，從收益面看，養老目標基金都具有較長的持有期，尤其是三年期、五年期，這對一些追求短期收益的投資者來説並不匹配，他們更偏愛於主動權益基金；從渠道面看，資金沉澱也會影響他們的中收，從而影響到該類產品的推廣，規模小是顯而易見的。
今年以來養老目標基金收益告負
但長期業績優秀
從投資業績上看，受市場震盪波動的影響，養老目標基金今年以來短期回撤較大，但拉長投資期間看，養老基金仍是業績穩健，長期收益能力突出的產品。
Choice數據顯示，截至4月7日，今年以來191只養老目標基金全線告負，平均收益率為-6.99%，虧損最多的是泰康福澤積極養老目標五年持有，虧幅超過14%。
但拉長投資期限，成立期限超過1年期以上的123只養老目標基金成立以來平均總回報為19.71％，平均年化回報6.39％，也獲取了長期穩健的投資回報。
對此，華夏基金表示，養老目標基金無論產品形態、投資策略，較普通基金都有一些差異，更着眼於獲取長期收益，而且其養老屬性也決定了其對資金安全性、回撤控制要求更高。而且養老目標基金都具有一定的封閉期，流動性會有一些限制，加之當前市場對養老目標基金的認知度還比較低，這些都一定程度影響了養老目標基金對投資者的吸引力。
萬家聚優穩健養老基金擬任基金經理徐朝貞也持相同觀點，投資養老目標基金應追求長期收益。他表示，“該類基金設計初衷是提供個人養老財富保值增值的投資渠道，為未來的養老生活提前儲備資金，這類基金的投資週期一般都比較長。” 事實上，穩健型養老目標基金需要一種長期穩定的運作方式，嚴控回撤，盡力確保資金的安全性和穩定性。
業績持續穩健增長背後，是養老目標基金的長期資產配置能力以及預測和應對風險的能力。“多數養老目標基金以嚴控回撤、追求絕對收益為目標，一方面以低風險資產為底倉打造安全墊，另一方面適時加倉權益類資產以提升長期回報。” 北京一位大型公募養老FOF基金經理表示。
行業期待政策推動
各公募積極佈局做大養老市場規模
多位市場人士表示，“現階段的養老目標基金進一步發展需要政策的推動。”
博時基金指出，推出養老目標FOF的主要目的即是服務於第三支柱建設，表明認可FOF是實現養老投資較好的產品形態，並且監管對養老目標FOF提出了相對於其它公募基金更高、更嚴的投資運作要求，也有利於保護養老目標FOF的持有人，因此我們認為養老目標FOF是最適合納入税延政策的產品。
“養老FOF想要更好地服務第三支柱建設，想要為更多老百姓(603883)提供專業的養老投資服務，實現從1到N的發展，亟待政策支持。相信隨着税收遞延養老政策落地與FOF投資理念教育的推廣，未來會有更多的個人投資者選擇以養老FOF作為長期投資和養老規劃的工具。”
徐朝貞表示，“現在中國的養老金第三支柱發展很快，”
首先在2020年兩會政府工作報告中就提到，明確將“推進養老保險全國統籌，規範發展第三支柱養老保險”，列為2021年政府的重點工作。2021年12月17日，第23次全面深化改革的會議審議通過了《關於推動個人養老發展的意見》，其內容指出，要適合國情，政策支持個人自願參加市場化運營的個人養老金、基本養老企業年金做一個銜接。
而後今年2月21日，國務院發佈《關於“十四五”國家老齡事業發展和養老服務體系規劃》裏面提到，要不斷擴大基本養老的覆蓋面，促進第三支柱的養老保險，推動個人養老金的發展。3月4日，銀保監與央行發佈了《關於加強新市民金融服務的工作的通知》，裏面也提到了要支持商業銀行發展養老儲蓄產品，拓展養老儲蓄試點的部分。
“這幾年政策在不斷推進，未來政策出台只是時間問題。未來加上個税遞延政策的出台，對於養老目標基金或者養老相關的產品，應該有非常大的促進。”徐朝貞道。
華南一位市場研究人士表示，FOF產品本身設計靈活，可以匹配不同需求偏好和養老場景。FOF產品兼顧了收益性和穩健性，具有很強的資產配置屬性，同時，非常契合政府“壯大第三支柱”的政策支持方向，未來會成為養老投資的一個“必備工具”。
基金業協會前任副會長鍾蓉薩也曾表示，養老目標基金髮行大幅提速，監管部門加快推進個人養老金投資公募政策落地，未來公募基金在養老金“第三支柱”管理中將大有可為。
事實上，多家基金公司仍在持續佈局養老目標基金。數據顯示，今年以來截至4月7日，共有14只養老目標基金成立，包括廣發安裕穩健養老目標一年持有、南方養老目標日期2050五年持有、銀華尊和養老2045三年持有混合發起式、富國鑫匯養老目標日期2045五年持有期混合發起式等。