最近美國百億美金級別的對沖基金Archegos Capital Management【資本管理】爆倉掀起了金融市場的“大幅動盪”， Bill Hwang管理的先行者資本基金爆倉，部分倉位被強制平倉。上週五，拋售達到高潮，相關股票紛紛暴跌，先行者資本基金當天回撤超過100億美元，佔該基金淨資產三分之二。
由此帶來多家知名投行被捲入，總金額損失高達1200億美元，其中直接損失國際投行野村控股公司虧損20億美金，瑞士信貸虧損30億美金。
目前美國證監會已經對資本管理的負責人，同時也是前對沖基金經理Bill Hwang展開初步調查。
今年美國對沖基金出事這已經不是第一次了，早在1月底，2月初時，就發生過美國散户“幹翻”華爾街對沖基金的實例，以梅爾文資本為代表的先進場的空頭，在1月整體虧損53%大概60億美元；城堡基金損失約20億美元；72點資本損失7.5億美元；楓林資本（Maplelane Capital）虧損45%約15億美元。據S3Partners數據顯示，做空GME的對沖基金共損失了大概200億美元。
不過此次事件也有不少贏家，尤其是GME股東賺的更是盆滿缽滿，GME的前十大股東中，除了瑞安•科恩外，其他全部都是機構。比如排名第一的富達（Fidelity）大賺30億美元，貝萊德（BlackRock）和先鋒集團（Vanguard Group）分別賺了27億和17億。大摩（摩根士丹利）也是這場逼空戰中的贏家，旗下對沖基金（Institutional Inception fun）賺了大概1億美元。
目前美國對沖基金情況如何？
規模及策略
根據Hedge Lists（對沖清單）的統計，截至2021年，美國前100大對沖基金管理公司掌管着2.75萬億美元的資產，僅美國前10大對沖基金就管理了近1萬億美元。
這些對沖基金最常用的交易策略為多策略（Multi-Strategy）、多/空（Long/Short）和信貸（Credit）。這三種策略被廣泛用於全球投資市場，尤其是多策略多用於高槓杆押注事件驅動投資，佔比達到17%，此次爆倉的Archegos Capital Management對沖基金就屬於此類型。
以史為鑑，美元超發加大槓桿風險
在2021年美國經濟復甦的環境下，通過結構化和適當放大槓桿效應能夠為整個市場提高資本流動性並保證整個金融系統的正常運作，在實現信用擴張的同時，也幫助金融市場不斷形成自我完善和調節。但貨幣超髮帶來的流動性過剩的背景下，大量資本脱實向虛，實體經濟的空心化和風險資產的虹吸效應，進一步推升資本價格上漲，促進金融機構更願意增加提高金融資產的槓桿率。另外貨幣在其產生的時候就已經具有了內生的脆弱性，信息的不對稱、資產價格的波動以及信貸合約的道德風險的互相聯動效應會出現劇烈的市場波動。在金融槓桿達到一定的高度時，金融槓桿後續的被動上升勢必會增加宏觀經濟的波動性，造成金融市場的扭曲，最終以泡沫破裂的形式收場， 08年金融危機後美元超發導致2018年美股大震盪就是最好的例子。
數據來源：美聯儲