LPR連續14個月“原地踏步” 業界預計下階段利率水平將保持穩定

　　記者 劉 琪

　　6月21日，中國人民銀行（下稱“央行”）授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2021年6月21日貸款市場報價利率（LPR）：一年期LPR為3.8%，5年期以上LPR為4.65%，至此，LPR已連續14個月未變。

　　本月LPR繼續“原地踏步”，也符合市場預期。除了央行在6月15日開展MLF操作時利率保持不變以致LPR報價的參考基礎未發生變化的因素外，東方金誠首席宏觀分析王青在接受《證券日報》記者採訪時表示，在影響LPR報價加點的銀行邊際資金成本方面，儘管進入6月份以來，以DR007為代表的短期市場利率中樞有所抬升，但並未改變3月份以來整體運行於短期政策利率（7天期逆回購利率）下方的局面。與此同時，前期銀行同業存單發行利率穩中有降，結構性存款到期收益率持續下行，這在很大程度上緩解了近期銀行存款成本上行壓力。綜合以上，近期銀行平均邊際資金成本基本穩定，報價行缺乏上調6月份LPR報價加點的動力。此外，近期掛鈎1年期LPR的利率互換（IRS）在略高於現值的水平上小幅波動，意味着市場也未預期6月LPR報價會做出調整。

　　“去年5月份以來，我國經濟逐漸從疫情中恢復，貨幣政策迴歸常態，LPR自此保持不變，體現了利率水平整體與經濟復甦進程相適應。”民生銀行首席研究員温彬對《證券日報》記者表示。

　　展望下一階段，温彬預計政策利率水平將總體上保持穩定。由於央行現階段主要通過逆回購和MLF的常規操作調節流動性，並引導市場利率圍繞政策利率波動，因此，判斷下一階段市場利率的走勢，還需重點觀察政策利率是否發生變化。

　　“從國際、國內兩方面看，當前尚不構成政策利率調整的條件。”在温彬看來，由於政策利率大概率保持穩定，預計下一階段LPR也將大概率不變。不過，考慮到中小微企業復甦還存在困難，貨幣政策將加大結構性支持力度;另一方面，繼續實施減費讓利。

　　王青預計，短期內MLF利率有望保持穩定，監管層正在採取措施優化存款利率自律管理方案，這將有助於商業銀行吸收貨幣市場利率波動對銀行邊際資金成本帶來的影響，1年期LPR報價有望繼續保持不動。

　　“在主要針對居民房貸利率的5年期LPR報價方面，根據國家統計局最新發布數據，5月份各線城市二手房房價環比漲幅都有不同程度收窄，特別是一線城市房價較快上漲向二三線城市擴散勢頭得到初步遏制。”王青認為，若這一趨勢得以延續，5年期LPR報價單獨上調的可能性將會下降；否則，不排除年內通過單獨小幅上調5年期LPR報價，抑制房地產泡沫風險的可能。