淨資產收益率（ROE）是淨利潤與平均股東權益的百分比，是公司税後利潤除以淨資產得到的百分比率，是衡量股東資金使用效率的重要財務指標。該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，説明投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得淨收益的能力。一般來説，負債增加會導致淨資產收益率的上升。本文為近五年ROE系列文章之白酒篇，共選取19家白酒上市企業作為研究樣本。
據數説商業統計，白酒上市企業2019年平均淨資產收益率為20.01%，較2015年的13.14%，增加6.87個百分點。
從單個企業來看，貴州茅台是唯一一家近五年平均淨資產收益率在30%以上的企業；水井坊、洋河股份、口子窖、古井貢酒、瀘州老窖等5家企業近五年平均淨資產收益率位於20%-30%之間；
五糧液、山西汾酒、今世緣、迎駕貢酒、伊力特、金徽酒、老白乾酒等7家企業近五年平均淨資產收益率位於10%-20%之間；
酒鬼酒、順鑫農業、捨得酒業、青青稞酒等4家企業近五年平均淨資產收益率均不足10%；金種子酒和皇台酒業近五年平均淨資產收益率均為負。
近五年ROE最高
貴州茅台：五年均值為30.23%
貴州茅台主要業務是茅台酒及系列酒的生產與銷售。主導產品“貴州茅台酒”是世界三大蒸餾名酒之一，也是集國家地理標誌產品、有機食品和國家非物質文化遺產於一身的白酒品牌。
公司近五年平均淨資產收益率為白酒上市企業中最高，五年均值達到30.23%，過去五年淨資產收益率最高為2018年的34.46%，最低為2016年的24.44%。
近五年ROE最低
皇台酒業：五年均值為-38.12%
皇台酒業主營白酒、葡萄酒產品的生產與銷售。公司“皇台”品牌白酒產品是具有西北風格的名優白酒。主要以優質高粱、大米等為原料，以優質稻殼為填充輔料，取祁連冰川雪水，純糧釀造而成。
公司近五年平均淨資產收益率為白酒上市企業中最低，五年均值為-38.12%，過去五年淨資產收益率最高為2019年的34.74%，最低為2016年的-150.45%。
Tips：
1、本文選用淨資產收益率作為研究指標，並選取近五年數據作為參考。
2、所選指標都只是一個參數，並不能全面、準確地反映一家企業的未來。本文內容僅供參考，並不構成任何投資建議。
3、本文參考三級行業分類，個別企業由於主營業務變動，行業劃分可能有所出入。同時個別企業可能存在附屬關係，在此僅進行量化比較。
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