解碼公募基金“離職潮”

　　爆款基金頻現，讓公募基金今年的“離職潮”顯得有些刺眼。

　　粗略統計，截至上週五，約有90家公募基金公司旗下超過170名基金經理離職，比去年同期略增。與此同時，包括董事長、總經理、副總經理等在內的公募基金公司高管們，離職公告也是此起彼伏。

　　在公募基金行業大踏步前行、歷史性發展機遇撲面而來的2020年，為何還有如此多的基金經理和高管們選擇離開？這個問題不僅困擾着業內，也同樣牽動投資者的心。因為，投資者心裏愈發明白，產品業績的核心，其實是“人”——既包括基金經理的能力，也包括基金公司高管的穩定。

　　輿論普遍認為，公募基金經理離職大多是“公奔私”，通過自我創辦或者加入私募基金公司的方式，換一個身份繼續在資本市場投資，藉此解決“勞”與“得”之間的矛盾，實現了激勵機制的落地。過去幾年，這種情況不斷加劇，倒逼公募基金行業大幅提升基金經理的報酬。單純從年收入來看，頂尖基金經理的回報已經不弱於大部分私募基金，激勵機制的落差在一定程度上得到了緩解。既然如此，基金經理們離職原因何在？

　　其實，如果仔細分析今年基金經理的離職結構則會發現，離職理由的多元化特徵明顯。在大型基金公司，由於薪酬制度和其他激勵制度相對完善，主動離職的基金經理已經漸少，但中小型基金公司“冒尖”的基金經理們，轉投大型基金公司的人數增多。這表明，在行業龍頭效應不斷加劇的背景下，公募“離職潮”中有相當一部分其實是在業內流動。而這種流動，會讓公募基金業的“二八格局”不斷加深。

　　此外，從表面上來看，今年基金經理的離職數量同比略增，但如果細思則會發現，在公募基金產品數量激增、基金經理人數擴容的背景下，若按比例計算，基金經理的離職率其實略有下降。不僅如此，基金經理中也呈現明顯的“二八格局”，業績分化的加劇也導致部分績差基金經理被迫下崗，被動增加了基金經理離職的數量。

　　事實上，在激勵機制和“留人”文化不斷完善的當下，公募基金行業更需要關注的是高管“離職潮”。絕大部分基金經理是專一沉浸於投資的員工，對於基金公司治理等甚少參與。因此，一旦核心高管發生變動，基金公司理念發生變化，對他們的影響將十分巨大。過去，因核心高管變動而從此改變發展軌跡的基金公司，並不在少數。