有這樣一隻股票，不到半年的時間，股價漲幅已接近600%！而且機構仍在高位繼續買買買。
這隻個股就是醫用手套供應商英科醫療。查閲龍虎榜信息可以發現，近期部分機構仍在大手筆買入英科醫療，這隻大牛股究竟天花板有多高？現在到底貴不貴？
股價漲不停
在前三個交易日連續漲停之後，6月17日英科醫療股價繼續上揚，今年以來累計漲幅已經接近6倍。
從其股價走勢來看，英科醫療一季度曾連續漲停兩天，二季度以來，陸續收穫了7個漲停，可以稱得上是最為搶眼的大牛股。
公開資料顯示，英科醫療主營產品包括一次性PVC手套、丁腈手套（醫療級手套）等。今年以來，受新冠肺炎疫情影響，國內外防護手套需求激增，帶動公司業績顯著向好。公司一季報顯示，一季度實現營業總收入7.73億元，同比增長56.46%；實現淨利潤1.29億元，同比增長281.72%。
機構仍在買
從其一季報可以看出，機構資金集中進場，是推動英科醫療股價持續上行的重要力量。
英科醫療一季報前十大流通股東名單中，新增了多家基金公司。其中，中歐醫療健康混合型證券投資基金更是成為第二大流通股東，持有數量達537萬股，佔總股本比例為2.46%。前海開源基金經理曲陽也是一口氣買了350萬股。
值得注意的是，二季度英科醫療漲勢更為強勁，一些投資者直呼越漲越不敢買，但顯然部分機構不這麼想。
6月15日至6月16日這兩個交易日的龍虎榜單中，英科醫療買入前五大席位中仍頻頻出現機構的身影。
數據顯示，6月16日共3個機構席位出現在英科醫療的龍虎榜單上，分別位列買二、買三、賣四，合計淨買入6088.19萬元。
數據顯示，6月15日共5個機構席位出現在英科醫療的龍虎榜單上，分別位列買三、買四、買五、賣一和賣四，合計淨賣出144.94萬元。
多位業內人士表示，手套行業的需求增長態勢是相關標的上漲的重要原因。
根據中國塑協和馬來西亞手套行業協會數據，2019 年度全球醫療級手套市場規模達到3060億隻，非醫療級手套市場規模達到1890億隻，手套行業整體保持 8-10%的穩健增長。鑑於疫情帶來防護需求的增長，馬來西亞手套協會預計2020 年行業需求增長將上調為 20%左右（HIN1 疫情期間增長約17%），Top Glove（頂級手套）公司首席執行官也預計疫情後行業正常的需求增速由既有的8-10%增至12-15%左右。
基金經理對估值存分歧
做投資者最痛苦的事情，莫過於還沒來及上車，股票就漲上了天。
據小編了解，業內人士在英科醫療的估值方式上已經產生了分歧。有基金經理認為，應當按週期股的估值方式給英科醫療估值，疫情引發的防護需求激增導致其2020年淨利潤大幅增長，不過長期來看10倍以上的估值已然較貴；也有基金經理表示，英科醫療應該按照成長股來進行估值，而且手套行業壁壘相對更高，公司質地較好，長期仍有上漲空間。
滬上一位公募基金經理認為，站在價值投資的角度，手套這門生意主要是由於疫情出現而火爆的，高速發展時間會很短，後續競爭對手也將逐步湧入這一賽道。英科醫療近兩年淨利潤出現爆發式增長可以預期，不過疫情消散後就會逐步迴歸，不能簡單地按照2020年的淨利潤乘以PE來估值。他甚至認為，如果按2020年淨利潤來估值，10倍估值以上“就不便宜了”。
不過一位私募基金經理表示，在手套的生產過程中，企業需做到恆風、恆温、恆濕，因此目前全球最大的手套產地分別在中國和馬來西亞。馬來西亞温度高、能耗低，能夠做到最低的成本，而中國擁有工程師紅利。並且，PVC 手套及丁腈手套產能建設所需的時間、資金、設計、安裝等條件相比口罩、醫用酒精等疫情用品要複雜得多。相比於口罩，這一賽道的壁壘更強。長期來看手套賽道具有較強的成長性，英科醫療的估值也具有提升的空間。
另外，部分業內人士提出，馬來西亞手套股的估值遠高於國內的手套股，比如生產丁腈手套的賀特佳估值在40-50倍之間，頂級手套也有20-30倍估值。
對此，一位專注於醫療行業的基金經理表示，之所以有如此反差，原因在於手套股是馬來西亞的核心資產，每年現金流很穩定，能夠貢獻穩定分紅，這一估值水平是合理的，但國內手套股還處於發展階段，因此英科醫療的估值波動非常大。
他進一步分析稱，目前來看，如果英科醫療的2020年預期淨利潤達到20億元，當前估值確實不貴，但需要考慮三個方面的影響因素：
一是明年的手套使用量是否會下降；二是英科醫療一直專注於手套，而此前的手套龍頭藍帆醫療轉型了高值耗材領域，可以説英科醫療享受到了這一紅利，後續是否能夠坐穩龍頭需要關注；三是手套的價格已經上漲了將近10倍，藍帆醫療也開始擴產，所以明年的供給和產能格局大概率比今年差。總的來説，英科醫療的估值應該根據上述三個變量來繼續觀察。
