為合資瘦身，東風集團繼續“斷舍離”？

除了加速合資板塊資產的剝離，東風汽車集團還開啓了對旗下東風汽車的拆分計劃。

5月25日晚，東風汽車股份有限公司（簡稱“東風汽車”）發佈公告稱，其於5月24日收到控股股東東風汽車有限公司（簡稱“東風有限”）的通知，東風有限正在籌劃公司股份轉讓事宜，該事項可能導致公司控制權發生變更。

公開資料顯示，東風汽車有限公司成立於2003年5月20日，是由東風汽車集團有限公司與日產（中國）投資有限公司組成的汽車合資企業，雙方各擁有50%股權。

在東風有限旗下，包含東風日產乘用車公司、東風啓辰汽車公司、東風英菲尼迪汽車有限公司、東風汽車股份有限公司、鄭州日產汽車有限公司、東風汽車零部件（集團）有限公司、東風汽車有限公司裝備公司在內的七大子公司。

作為東風有限子公司之一的東風汽車，目前主要由東風有限控股，並被其持有60.1%的股份。

按照預計，此次東風有限爆出將對東風汽車進行股份轉讓，控制權可能發生變更的最大可能，或將是東風汽車脱離合資公司——東風有限，由東風汽車集團直接控股，同時由東風汽車集團直接管理。

按照東風有限的股權結構，東風汽車集團和日產汽車間接各自持有東風汽車30%的股權。由此進一步預測，日產汽車持有的東風汽車股份，或可能東風汽車集團接手。而東風汽車，將從東風汽車集團的孫公司變為子公司，與東風有限平級。

東風汽車或易手，合資板塊繼續瘦身？

對於東風汽車將剝離出東風有限的猜測，並非毫無根據。

有內部人士表示，“東風汽車要拆分的消息內部已經傳了一段時間，東風有限辦公樓裏面也有一些人員的流動和調整。”

不僅如此，東風汽車集團此前多次傳出在其他合資板塊逐漸剝離的消息。

2021年9月8日，東風汽車集團表示，其按照每股16.65歐元的價格出售了3610萬股Stellantis股份。今年1月21日，東風汽車集團再次發佈公告，擬通過其全資子公司東風汽車（香港）出售最多4000萬股Stellantis普通股，總價值為7.32億歐元。交易順利完成後，東風集團仍持有Stella集團3.2%的股權。

今年2月，神龍汽車旗下兩個品牌也傳出“分家”的計劃。按照“兩室一廳”的規劃，神龍汽車旗下東風標緻將交由法方Stellantis集團主導並控股，東風雪鐵龍則由中方東風公司主導並控股。而母公司神龍汽車，將僅負責生產製造。

引發更大討論的，是東風汽車集團與東風悦達起亞的分道揚鑣。2021年12月，東風集團宣佈正式退出東風悦達起亞，以2.97億元的轉讓價格掛牌轉讓了其在東風悦達起亞持有的25%股權。東風悦達起亞由三方合資變為悦達、起亞二方持股。

因此，關於東風汽車的股權變動，或仍然與合資瘦身、強化東風汽車集團自主板塊有關。

三個“一百萬”目標，先穩住商用車？

去年4月17日，在2021年上海車展前夕，東風汽車集團有限公司發佈了“東方風起”的品牌計劃，宣佈向科技型企業轉型。

在發佈會中，東風汽車集團制定了三個“一百萬”計劃，即到2025年，自主商用車、自主乘用車和新能源汽車銷量分別達到100萬輛，東風自主品牌規模要進入行業TOP3。

往戰略層面延展，變更東風汽車的控制權與東風集團強化自主的戰略息息相關。

在自主方面，商用車一直以來都是東風汽車集團的優勢板塊。在東風汽車集團旗下，商業車品牌主要包括東風商用車、東風股份、東風柳汽、鄭州日產、東風華神。

五大商用車品牌中，除了東風股份和鄭州日產是合資公司，其他均屬於自主控股的板塊。但同時，在合資旗下的東風汽車，商用車銷量貢獻也較為顯著。

根據2021年東風集團對外公佈的銷量，商用車領域共銷售69.85萬輛，銷量貢獻最多的是東風汽車，共銷售182488輛；排第二位的是東風商用車，共銷售177430輛。

以總體銷量來看，2021年雖然受到疫情、行業供應鏈等不利因素影響，東風汽車共銷售汽車182723輛，同比增長6.56%，汽車銷量連續5年保持增長。

財務方面，2021年東風汽車實現營收155.5億元，同比增長13.23%。不過歸屬於母公司所有者的淨利潤為3.72億元，同比下滑32.84%。

如果將東風汽車收歸集團所有，將有利於東風汽車集團蓄力做大自主品牌，以及在集團直接管理下在2025年達成商用車100萬輛的計劃。同時，對於東風有限而言，拆分東風汽車也能達到瘦身增效的目的。

衝擊A股上市，扭轉自主乘用車的局勢

除了對東風有限進行內部改革、強化自主，吸收東風汽車或許也與集團此前A股上市未果的計劃有關。

2020年10月9日，東風汽車集團曾向深交所申請，首次公開發行人民幣普通股（A股）股票並在創業板上市，並於同年12月11日通過了深交所上市審核中心的審核。但是，後續遲遲未取得中國證監會的同意。

直到2021年9月26日，東風汽車集團發佈公告，向深交所撤回了在創業板上市的申請文件，同時擬申請首次公開發行人民幣普通股（A股）股票並在深交所主板上市。

目前，東風集團旗下有兩家A股上市公司，分別是東風汽車和東風科技，兩者都屬於合資公司東風有限的控股公司。業內人士稱，此次若將東風汽車股權收回，或將有利於東風汽車集團整體全力衝擊在A股上市。

而上市的目的，則是為了全力發展自主高端品牌。東風集團在發佈變更A股股份發行公告時就表示，在深交所創業板上市募集資金，將用於全新品牌高端新能源乘用車項目、新一代汽車和前瞻技術開發項目、數字化平台及服務建設項目以及補充營運資金。

在乘用車板塊，東風汽車集團旗下雖然包含多個品牌，如風神、風行、風光等，但卻並無突出且具備強大市場競爭力的品牌。也因此，東風汽車集團在近兩年開始加大了在自主乘用車領域和新能源汽車品牌的投入。

東風集團在2021年就表示，將重點打造嵐圖、東風風神和高端電動越野品牌。尤其是旗下的高端自主新能源品牌嵐圖，明確了從2021年開始每年至少推出一款新車的計劃，未來3～5年覆蓋轎車、SUV、MPV等等個細分市場。

至此，整合合資板塊、瘦身、衝擊A股……似乎都往回指向了“向科技型企業轉型”的戰略目標。

在提升商用車領域優勢的同時，東風汽車集團更加急於解決的問題，顯然是如何聚集集團的主要資金與精力，扭轉在自主乘用車板塊的局勢。畢竟，在“東方風起”三個百萬輛計劃中，還有一個自主乘用車百萬和一個新能源汽車百萬的目標，等待東風集團去實現。