楠木軒

豈止中國大媽看多黃金 這些對沖基金也在大手筆押注

由 湯生 發佈於 財經

見習記者 文景

隨着美聯儲加碼寬鬆政策抵禦病毒衝擊,全球對沖基金正湧向黃金以應對央行放水帶來的通脹及貶值預期。最新消息顯示,全球多家大型對沖基金通過押注黃金反彈,已經獲利頗豐。

全球大型對沖基金

加大對黃金押注

今年以來,金價已上漲約12%,4月14日一度達到2012年以來的高點1747.74美元/盎司。截止發稿,現貨黃金於1700美元上方窄幅震盪,現報1702.70美元,跌幅0.18%。

黃金ETF顯示投資者對黃金熱情仍在提升。截至週二(5月5日),全球最大黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust黃金持倉量為34606887.87盎司或1076.39噸,較前一交易日增加150451.6盎司或4.68噸,幅度為0.44%。世界黃金協會(WGC)的數據顯示,今年第一季度全球黃金ETF購買量增長了7倍,全球黃金ETF 3月份的總持倉量達到了創紀錄的3185噸。

而據《金融時報》報道,一季度以來,全球多家大型對沖基金通過押注黃金反彈獲利頗豐。

全球一些最大的對沖基金預計,各國央行對冠狀病毒危機的空前反應將導致主要貨幣貶值,所以正在加大對黃金的押注。保羅·辛格(Paul Singer)的埃利奧特管理公司(Elliott Management),安德魯·勞(Andrew Law)的卡克斯頓合夥公司(Caxton Associates)和丹尼·勇(Danny Yong)的戴蒙亞洲資本(Dymon Asia Capital)均看漲黃金。他們認為,央行將採取措施放鬆貨幣政策,甚至直接資助政府開支,以降低病毒造成的經濟損失,這將使法定貨幣貶值,並進一步提振金價。

由於押注金價,戴蒙亞洲資本(Dymon Asia Capital)今年的股價上漲了36%。戴蒙亞洲資本創始合夥人丹尼·勇(Danny Yong)表示:“黃金是對不受限制的法定貨幣(美元)印刷的對沖。”

總部位於紐約的埃利奧特(Elliott)公司管理着約400億美元的資產,黃金頭寸的利潤幫助該對沖基金在第一季度淨值增長了約2%。埃利奧特(Elliott)向投資者表示,黃金是“最被低估的”可用資產之一,其公允價值是“當前價格的幾倍”。黃金上漲是因為:“世界各國央行瘋狂地降低貨幣價值”,以及低利率和由冠狀病毒引起的採礦中斷。

總部位於倫敦的卡克斯頓合夥公司(Caxton Associates)是全球歷史最悠久的宏觀對沖基金之一。該公司旗下的全球基金(Global fund)今年迄今已上漲15%,而旗下的宏觀基金(Macro fund)則上漲了近17%。金融時報説,卡克斯頓也從黃金押注中獲利。

其他人則看到了黃金相關股票的機會。總部位於伊利諾伊州諾斯布魯克的Livermore Partners董事總經理David Neuhauser表示,由於預期會出現通脹或滯脹(即價格上漲伴隨着經濟增長放緩),他今年增加了對金礦商股票的投資。

但並不是所有人都對“看漲金價”表示信服。總部位於倫敦的Fulcrum資產管理公司今年已從黃金中獲利,但此後已拋出了大部分黃金敞口。該公司首席投資官Suhail Shaikh認為,金價的主要推動因素是經通脹因素調整後的債券收益率下降,而債券收益率幾乎沒有進一步下降的空間,因此未來相對看好債券。

高通脹預期升温

黃金成重要對沖工具

4月,美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)在央行利率決議後舉行的新聞發佈會上表示,如有必要美聯儲會繼續擴大刺激規模,同時指出在當前的緊急情況下,“赤字並不重要”,當前的貨幣政策立場恰當。鑑於這種前景,分析師預期全球央行和政府將繼續實行寬鬆措施,美國存在通貨膨脹上升的風險。而黃金則在長期以來被當做抵禦通脹的資產,未來受到避險需求及美元等貨幣貶值的預期支撐。默克投資公司首席投資官兼總裁Axel Merk表示,“儘管通貨膨脹率在自2008年金融危機以來的最近10年中沒有上升,但由於情況與十年前不同,現在的通貨膨脹風險要高得多。當寬鬆刺激推至頂峯時,我寧願在中期持有黃金而不是其他資產。”

而另一方面,低利率環境提升了黃金對投資者的吸引力,而降低了持有國債的收益。發行貴金屬共同基金和ETF的美國全球投資者公司首席執行官弗蘭克·霍爾姆斯(Frank Holmes)表示,當通貨膨脹率開始超過利率時,黃金將成為真正的價值存儲品。在黃金市場,投資者的是“實際”利率,即名義利率減去通貨膨脹率。如果該利率持續為負值,那麼黃金將大放異彩。他建議將黃金持有量提高至資產的10%。

對沖基金36 South Capital Advisors首席執行官Jerry Haworth在一封給客户的郵件中寫道:“我懷疑,我們將開始看到各國央行開始懷疑彼此的信譽,要求用黃金而不是美元、日元、歐元或其它任何紙幣來支付。”他將黃金稱為“央行的信用違約互換”。

國內機構和個人投資者

一致看好黃金

在中國國內,無論機構和個人一致看好黃金的投資價值。

中信建投今天的研報認為,一季度黃金需求好於預期,供需面有助金價創新高。中長期來看,黃金仍處於上升通道中,金價短期調整或將結束,有望突破1800美元,不排除直接創新高的可能。如出現調整第一支撐仍看1640美元。

興業證券首席全球策略分析師張憶東在其發表的最新策略報告中,多次提及黃金的投資機會,明確表示:“繼續立足中長期推薦黃金,階段性推薦具有更強彈性的黃金股”、“長期來看,金價有希望挑戰歷史新高並達到難以預測的高度”。

此外,根據最新發布的2019年底公募基金持有人結構數據可以看出,截至2019年底,在所有非貨幣基金產品中,商品ETF(交易型開放式指數基金)最受歡迎,而這些排名居前的商品ETF基金都和黃金投資有關,表明眾多投資者對黃金的偏愛。

而最近幾天,隨着 51長假,國內黃金市場的消費快速升温,“中國大媽”又出手了。據央視財經報道,在廣州的一些商場裏,除了金飾,投資金條也大賣。商場內不少品牌的100克投資金條已經斷貨,顧客中不乏出手闊綽的買家。據該報道披露,2020年一季度,上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量雙邊2.06萬噸(單邊1.03萬噸),同比增長62.26%,成交額雙邊7.06萬億元(單邊3.53萬億元),同比增長94.25%。與此同時,金價的上漲還導致黃金首飾和金條的回購量大幅增加。

全球一片看好聲中

是否要長個心眼?

針對當下全球投資人對黃金的一片看好,一位上海資深投資人士提醒,普通投資者投資黃金也要留個心眼,不要重蹈 “原油寶”的覆轍。此前投資國際原油的投資人,也是認為風險不大,信心滿滿,但是黃金畢竟是國際大宗商品,影響其價格的因素非常多:全球貨幣政策、通脹預期、名義利率、強勢美元、地緣政治都是很難意料的。美聯儲開動印鈔機救經濟,則一定會維持強勢美元,打壓黃金。同時,黃金真實需求並不強烈,2020年一季度,全國黃金實際消費量148.63噸,與2019年同期相比下降48.20%。其中:黃金首飾92.04噸,同比下降51.06%;金條及金幣37.67噸,同比下降46.97%;工業及其他18.92噸,同比下降32.04%。黃金消費領域,受疫情的衝擊並不小。他提示,不要採用杆稈投資黃金、也不要投資不太理解交易規則的黃金品種,對交易合約的理解不夠,是“原油寶”投資者血的教訓,在黃金投資上,不要重犯。

今天國內資本市場上,黃金股震盪整理,上午收盤,山東黃金跌0.08%,紫金礦業漲1.02%。嘉實黃金跌1.06%。