談股論金
*ST銀鴿的基本面很難讓投資者看好，退市是意料之中。
從6月10日起，*ST銀鴿因為觸發面值退市條款而被停牌，等待在隨後的15個交易日裏，上交所作出是否終止上市的決定。這意味着如果沒有奇蹟發生，*ST銀鴿將會在停牌15個交易日後被終止上市。這其實是一個意料之中的結果。不過，正所謂“當局者迷”，對於參與*ST銀鴿“博生死”遊戲的投資者來説，這個結果或許太出乎意料。
面值退市對於A股市場來説已經是一種“常態化”的退市方式。僅今年就有盛運環保、*ST天寶、退市鋭電、天茂退等7家公司宣佈或觸發面值退市。但與其他公司早早失去保殼希望不同，*ST銀鴿一直保存着最後的保殼希望。就在6月8日，*ST銀鴿因為股價跌停而面臨着失去保殼希望的時候，公司股價卻走出了讓人驚心動魄的“地天板”走勢。而在最後一個交易日，*ST銀鴿的股價甚至多次站上1元面值，即便是在最後尾盤跳水之前，仍然掙扎在0.99元的位置上。只是由於最後幾分鐘的跳水，將股價砸到了跌停板，這才使得*ST銀鴿保殼的希望落空。
可以説，*ST銀鴿將保殼的希望一直保留到了最後的跳水之前，也因此成了眾多面值退市公司中，在股票停牌時股價最接近股票面值的公司。這就吸引不少投資者加入到了*ST銀鴿“博生死”的遊戲中來。6月9日，甚至有投資者全倉買進*ST銀鴿股票，博的就是*ST銀鴿能夠保殼成功。但遺憾的是，等待這些投資者的最大的可能就是面值退市的厄運。
作為中小投資者，其實不宜參與上市公司這種遊戲。首先，作為中小投資者來説，由於自身實力有限，根本就主宰不了上市公司的“生死”，實際上是把自己的命運交到了別人的手人，任憑他人宰割。
其次，*ST銀鴿的基本面很難讓投資者看好，讓其退市並無冤情可言。比如該公司已於2018年、2019年連續兩年虧損。其中去年的虧損高達6.38億元，今年一季度仍然虧損了6662萬元。同時，該公司去年的年度財務報告被會計師事務所出具了無法表示意見的審計報告。對於這樣一家基本面惡化的公司，確實不值得投資者來“博生死”。
此外，面對面值退市，上市公司基本上是“觸發即亡”，“博生”的希望非常渺茫。即便6月9日*ST銀鴿收在了1元的面值之上，“博生死”的投資者仍然很難成為贏家，這通常不過就是延長一下公司的退市進程而已。就此而言，*ST銀鴿無疑是給這些投資者上了一課，讓投資者對面值退市公司的風險有了更進一步的認識。
□皮海洲（財經評論人）