產業資本加速入場 A股增持回購持續升温

今年以來，A股市場持續震盪調整，產業資本則逆勢加速入場。最新數據顯示，A股市場增持回購行為不斷升温，年內共有574家公司實施回購計劃，累計回購金額達373.04億元，172家公司重要股東增持，公司家數均超過去年同期。

業內專家表示，產業資本的舉動，一方面有利於向市場釋放積極信號，提振A股市場信心，促進市場保持穩定運行，另一方面也有利於上市公司建立成熟的資本市場投資機制，推動市場投資風格迴歸價值投資，促進我國資本市場資源配置功能的健全。

增持回購計劃陸續發佈 頻率超過去年同期

5月23日，海天股份公告稱，公司近日收到實際控制人兼董事長費功全發來的告知函，費功全於2022年5月20日通過上交所繫統集中競價的方式增持公司股票236，900股，佔公司總股本的0.05%。費功全計劃自2022年5月20日起六個月內以自有資金擇機繼續以集中競價方式增持公司股份，擬累計增持（含本次）金額不低於3000萬元且不超過6000萬元。

5月22日，韋爾股份公告稱，基於全球半導體市場持續增長，資本市場波動帶來產業投資機會等原因，公司全資企業紹興韋豪擬以不超過40億元通過集中競價或大宗交易等方式增持北京君正的股票，且增持後累計持有北京君正股份數量不超過5000萬股，不超過北京君正總股本的10.38%。

上市公司大額回購也在持續進行中。22日晚間，梅花生物公告稱，為響應政策號召，基於對公司未來發展的信心以及對公司價值的認可，公司擬以自有資金回購公司股份，用於註銷減少註冊資本。此次回購資金總額不低於8億元（含），不高於10億元（含），合計回購股份總數量不超過公司已發行股份總額的10%、回購股份價格不超過12元/股。

超圖軟件公告稱，基於對公司內在價值的高度認可和未來發展前景的堅定信心，同時為增強投資者對公司的信心，維護廣大投資者的利益，並進一步建立、健全公司長效激勵機制，助力公司的長遠發展，公司擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，用於實施員工持股計劃及/或股權激勵。回購總金額為不低於6000萬元（含）且不超過1億元（含），回購價格為不超過22元/股。

今年以來，A股市場的增持回購行為不斷升温，顯著超過去年同期。Wind數據顯示，截至5月24日記者發稿時，今年以來A股市場已有574家公司實施了回購計劃（去年同期為501家），累計回購金額達373.04億元，其中，85家公司累計回購金額超過1億元，恆力石化、順豐控股、三六零、榮盛石化這四家公司累計回購金額均超過10億元，回購金額分別為20億元、15.06億元、12.62億元、10.06億元。

增持方面，Wind數據顯示，今年以來，A股市場共有172家公司（去年同期為137家）發佈了重要股東增持計劃，其中多家公司股東選擇多次增持。中國移動、上汽集團、東方盛紅三家公司股東最高增持金額均超過10億元，其中，中國移動股東中國移動通信集團有限公司最高增持金額達50億元。

市場信心持續提振 投資機制日趨成熟

“今年以來，A股市場宣佈實施增持回購的上市公司數量、涉及金額規模，均較去年同期增幅較大，其中用途主要以實施股權激勵計劃為主。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，這主要是因為今年以來A股市場整體持續回調，上市公司股票出現較大幅度下跌，估值處於較低水平。一方面企業、股東通過股份回購、增持能向市場釋放積極信息，提振投資者信心，起到穩定股價的作用，維護投資者權益。另一方面，目前上市公司股價相對較低，估值迴歸合理區間，有利於上市公司以更低的成本推動股權激勵計劃和進行投資計劃，並降低對公司現金流產生的影響。

在專家看來，此時產業資本加速進入A股市場，也釋放出非常積極的信號。“產業資本是資本市場上非常重要的甚至是基礎性的一個力量，資本市場的一些波動，一定程度上反而是產業資本的一些機會，因為他們會立足長期和實質性的投資回報而非股價短期波動收益，因此他們也是整個金融投資的一個穩定力量。”經濟學者、允泰資本創始合夥人付立春表示，產業資本往往在一級市場很活躍，但在二級市場動作並沒有那麼頻繁，如果市場出現產業資本的集中大批增持，證明他們對於相關投資標的和市場的看好，而對於看好長期基本面的投資者來説，產業資本增持具有一定的參考意義。同時，對於市場來説，也具有很強的穩定作用。

陳靂也認為，產業資本加速進入A股市場，一方面有利於向市場釋放積極信號，提振A股市場信心，促進市場保持穩定運行，另一方面也有利於上市公司建立成熟的資本市場投資機制，推動市場投資風格迴歸價值投資，促進我國資本市場資源配置功能的健全。

監管層鼓勵回購增持 穩市行為重在長遠

值得注意的是，今年以來，監管層面也積極鼓勵上市公司回購增持行為。4月11日，證監會、國資委、全國工商聯三部門發佈《關於進一步支持上市公司健康發展的通知》，指出要鼓勵上市公司回購公司股份用於股權激勵及員工持股計劃。證監會副主席王建軍日前接受採訪時表示，鼓勵上市公司回購、大股東增持。

具體到交易所方面，日前上交所方面提出，研究推動上市公司回購、增持等穩市行為便利化，繼續支持鼓勵資管機構、人員自購，配合做好長期投資者入市工作。深交所則提出支持市場主體增持回購。鼓勵有條件的上市公司回購公司股票，支持大股東、董監高合規增持股份，增強市場各方信心。