新規發威！科創板首隻“準退市股”來了，剛連吃四跌停！最高已暴跌近80％

中國基金報記者 李智

淨利潤為負且營收不足1億元的恆譽環保，或將成為科創板首家“披星戴帽”的上市公司。

1月21日晚間，恆譽環保公佈2021年業績預告稱，預計公司2021年度淨利潤為-860.00萬元到-1030萬元；扣非後淨利潤為-2050萬元到-2250萬元。預計公司2021年實現營業收入為8300萬元到8500萬元。

恆譽環保表示，根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》的有關規定，公司股票可能自2021年年度報告披露後被實施退市風險警示。

這也意味着，恆譽環保或將成為科創板開市以來，首家被*ST的公司。

這是退市新規執行後首家現身的“準退市股票”。在此消息影響下，*ST中新已經連續4天一字跌停。

恆譽環保業績大幅預虧

1月21日，恆譽環保同時披露了2021年年度業績預虧公告，營業收入、淨利潤均大幅下降。

恆譽環保表示，經初步測算，預計公司2021年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為-860.00萬元到-1030萬元；實現歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤為-2050萬元到-2250萬元。預計公司2021年度實現營業收入為8300萬元到8500萬元；扣除與主營業務無關的業務收入後，預計實現營業收入8150萬元到8350萬元。

總結來看，恆譽環保2021年度業績下滑主要是受到營業收入下降及信用減值損失、合同資產減值損失的影響。

恆譽環保解釋稱，2021年度公司營業收入同比下降主要由於受到以下三方面的影響：其一，國內外新冠疫情及潛在客户自身情況變化等原因，公司2020年度新簽訂單金額較少，直接影響了2021年度收入確認金額；其二，2021年度個別項目因政府審批等原因暫緩或暫停執行並受到國內外新冠疫情等因素的影響，公司部分在手訂單執行進度不及預期；其三，2021年度公司部分訂單簽約進度較預期有所延遲，使得2021年新簽訂單的收入確認金額不及預期。

而業績下滑的另一因素就是受信用減值損失、合同資產減值損失的影響。因部分項目前期欠款未及時收回，公司根據會計政策計提了應收賬款及應收票據信用減值損失約2012萬元：因部分項目未結算，形成大額合同資產，公司根據會計政策計提了合同資產減值損失約964萬元。兩者合計約2976萬元，降低了公司的淨利潤金額。

訂單波動導致業績預虧？

恆譽環保：為短期業績波動

據悉，恆譽環保是中國首家專業從事廢輪胎、廢塑料裂解油化、油品蒸餾及炭黑深加工技術研發及設備製造的國家級高新技術企業。恆譽環保強調，本期業績預虧是公司發展階段中所經歷的階段性業績波動，公司核心競爭力和持續經營能力未發生重大不利變化。

恆譽環保在公告中表示，本期業績預虧是公司發展階段中所經歷的階段性業績波動，恆譽環保為客户提供的各類工業連續化裂解生產線是一項大型系統工程，單項投資金額較大，客户需要具備一定的資本實力，具有客户數量少的行業特點。

此外，公司形成訂單週期較長、業務環節較多，項目推進易受各種因素影響；公司已簽訂的銷售合同形成收入週期較長；工業連續化裂解方式在多領域處於起步階段，具有不均衡等特點。

上述情況僅為短期業績影響因素，公司所在行業的相關政策、市場環境和具備的核心競爭力等業務基礎沒有發生實質性不利變化。截至目前，公司其它已進入執行階段的在手訂單執行情況基本正常，國內外客户儲備良好，潛在訂單推進較為順利。2021年度公司新簽署合同10個，合同金額1.9億元（含税），與2020年相比，合同數量增長400%，合同金額增長540.93%。

截至2021年12月31日，公司尚未確認收入的在手訂單金額為2.09億元（含税）。

基金君發現，在恆譽環保衝刺科創板IPO之時，便因為客户集中度過高引質疑，市場直指其存在嚴重的“大客户依賴症”。在審核問詢函中，恆譽環保前五大客户營業收入佔當期主營業務收入的比重為100%，其中第一大客户貢獻營收超6成，對單個客户的依賴程度較高。這一問題同樣引起了監管機構及市場的關注。

恆譽環保或成科創板首個*ST公司

根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》規定，若公司2021年度經審計歸屬於上市公司股東的淨利潤為負值且營業收入低於人民幣1億元（“淨利潤”以扣除非經常性損益前後孰低為準，“營業收入”應當扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入），公司股票將在2021年年度報告披露後被實施退市風險警示。

這也就意味着，恆譽環保或將成為科創板開市以來，首家被*ST的公司。

恆譽環保透露，目前公司2021年年度報告的預約披露日期為2022年4月27日，公司2021年年度報告審計工作正在進行中，具體準確的財務數據以公司正式披露的經審計後的2021年年度報告為準。

不過，根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》，上市公司被實施退市風險警示後，若最近一個會計年度公司營收或淨利潤重新達標，仍有希望向交易所申請“摘星脱帽”。

值得注意的是，恆譽環保此前的業績情況也受到監管的密切關注。

在恆譽環保披露2021年半年度業績報告後，上交所便火速對其下發問詢函，要求公司和相關中介機構就《問詢函》關注的相關問題逐項進行認真核查落實，詳細説明業績下滑的具體原因等。另外，在三季報發出後，上海證券交易所再次對其下發監管問詢函，要求公司詳細説明營業成本減少的具體原因，是否存在故意調低營業成本提高營業利潤的情形等。

據統計，截至目前，科創板有64家公司披露了2021年對業績預告，其中超9成公司實現預增，不少公司的業績呈現出高增長的態勢。而類似恆譽環保業績“爆雷”的情況僅為少數。

恆譽環保“上市即巔峯”

隨後股價不斷下跌

恆譽環保股價表現方面，上市即巔峯，自2020年7月上市以來股價不斷下跌，表現遠不及預期。

2020年7月14日，恆譽環保登陸科創板，發行價為24.79元，上市首日全天漲幅239.73%，股價一度衝高至97.5元/股。但在上市第二天開始，股價便“跌跌不休”。截至目前，該股報20.61元，總市值為16.49億元，當前股價較上市當日的歷史高點已經累計跌超78.8%。

值得一提的是，就在上市前夕，恆譽環保曾遭棄購10546股。

截至去年三季度末，恆譽環保的股東户數為5914户，相較於上市之初的19666户股東而言，約1.4萬户股東已離場。