央行結束資金淨回籠 A股港股開盤齊漲 未來流動性還會收緊麼？

1月29日，央行進行逆回購操作，結束了連續多日的資金淨回籠。

央行公告稱，月末財政支出大幅增加，今日以利率招標方式開展了1000億元逆回購操作，中標利率與前次持平，仍為2.2%。

同時，央行今日有逆回購到期規模為20億元，實現淨投放資金980億元。

央行向市場增加流動性的同時，A股三大股指高開，滬指漲0.47%，深證成指漲0.85%，創業板指漲1.26%。港股方面，恆生指數高開0.96%。

開源證券固收團隊分析認為，短期看資金面緊張情況或將過去。後續公開市場操作節奏上，大概率略微放量，且隨着月末效應過去，資金面可能出現明顯恢復。

在此之前，央行本週通過公開市場操作持續淨回籠資金，累計規模超過5500億元，市場資金利率緊俏情緒升温。

交易所方面，今日上交所和深交所隔夜回購利率升破6%。截至發稿，上交所隔夜回購GC001利率最高報6.9%，深交所隔夜回購R-001利率最高報7.05%。

值得注意的是，昨日盤中，上述兩個品種利率一度逼近10%，均創下逾兩年新高。

上海銀行間同業拆放利率（Shibor）也快速走高，全部品種現均已升破2.7%。最新數據顯示，隔夜Shibor已經突破3%，7天Shibor也接近升破3%，14天Shibor大幅上行近50個基點，利率突破3.5%。

此前，央行就在公開市場上通過“微幅滴灌”策略，逐步回籠基礎貨幣。在對逆回購縮量續做的同時，央行貨幣政策委員會委員馬駿提出的“股市、部分區域房地產市場的泡沫已經顯現，貨幣政策應適度轉向”的表態，再度引發了市場對於貨幣政策轉向的擔憂。

反映到資金市場上，明顯的現象是資金利率持續走高，尤其是隔夜資金價格。

央行結束連續多日的資金淨回籠，也引發了市場的關注。光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，儘管近日央行逆回購縮量對沖到期量，但央行保持對沖操作，釋放出央行在穩定市場預期的信號。“儘管資金利率有所上升，但並未出現‘恐慌’上升，顯示市場整體還是處於緊平衡格局。央行將根據市場情況進行預調微調，結合往年經驗，尤其是臨近月底和春節，將通過公開市場操作投放流動性，保持資金面平穩無虞。”

對於市場而言，目前普遍的擔憂在於，流動性是否就此收緊？中國銀行研究院研究員李義舉表示，根據歷年數據來看，1月份財政存款一般會增加6000億元以上。同時1月份是商業銀行傳統的信貸集中投放時期，疊加我國經濟正處於疫情影響後的快速恢復時期，企業信貸需求較為旺盛。加之春節將近，未來一段時間居民現金需求量也會逐步增加，以滿足其消費或支付需求。

“與往年相比，今年節前流動性需求是有所下降的。”李義舉認為，主要是2021年並未提前下達地方債額度，導致1月份債券供給量有所下降，降低了貨幣市場流動性的需求。另外，由於疫情反覆的影響，大量居民將就地過節，這將降低居民取現需求。

“短期從流動性來看，公開市場操作在春節前或將加大資金投放量以應對需求。” 李義舉稱。