“持有期”產品漸成主流 4月來超四成新基金設置

　　從產品設計上讓持有人被動減少“追漲殺跌”的“持有期”(含定開、封閉，下同)主動權益產品，經過一兩年的嘗試，已成為市場主流產品。截至5月8日，4月份以來成立的82只主動權益基金，設置了持有期的產品超過四成；新上報的基金也紛紛設置了“持有期”，“持有期”似乎已經成為標配。

　　業內人士表示，帶持有期的基金，對投資者來説，可強制中長期持有，有助於淡化擇時和短期市場波動帶來的影響，一定程度上避免追漲殺跌，提升盈利體驗；對基金經理來説，能夠更從容地進行投資佈局；目前也有銀行渠道也更願意佈局“持有期”產品，以提升投資者體驗。

　　持有期產品佔比超四成

　　以持有期基金為代表的封閉運作基金快速發展。數據顯示，截至5月8日，4月份以來合計成立的主動權益基金(含普通股票、偏債混合、偏股混合、靈活配置、平衡混合型)達到82只，其中34只帶有“持有期”，佔比41.4%。

　　今年以來，新成立主動權益基金中帶持有期設計的產品達到143只，在全部此類產品中佔比達到38.4%。

　　近兩年持有期基金數量增長非常快，2020年共有154只持有期基金成立，較2019年增長近2倍。

　　從今年發行的封閉運作設計的產品看，設置的持有期限或封閉運作期限從3個月、6個月、1年、2年、3年、5年不等，1年和6個月產品較多。而近一個月上報的新基金，很多都設置了“持有期”，似乎已經成為行業“潮流”。

　　一家基金公司品牌人士表示，基金公司推出持有期基金，鎖定份額，可以避免投資者頻繁交易和不恰當擇時，長期可以讓持有人獲取更好收益。同時，不少銀行渠道也有此類傾向，認為可以提升投資者體驗。

　　“過去，投資者不太接受持有期模式的封閉類基金，近兩三年，公募基金業績較好，有些明星基金經理掛帥的產品也獲得較好的發行規模，投資者逐漸認可持有期基金，認可長期投資理念。”一家基金公司營銷人士表示，目前投資者和渠道對較長封閉期運作模式的基金認可度提高了不少。

　　避免“追漲殺跌”

　　引導長期投資

　　帶有“持有期”、“定期開放”等產品的明顯增多，是基金行業成熟的一個表現。

　　近期，一隻在發持有期權益基金經理表示，較之隨時申贖的基金，持有期產品拉長了持有時間，基民通過長期持有更有機會獲得穩定的投資回報，而不是在一個基金上反覆做波段。“比如一年持有期基金，若用明年的估值水平倒推，只要公司業績能實現，以一年來看掙到錢的概率比較大。”歷史回撤數據顯示，擇時對基民的長期收益是有損傷的，但對短期回撤和風險控制可能有一些幫助。因此，他們公司也傾向於發偏長期的產品，也是希望基民能不用擇時，獲得更好的投資體驗和回報。

　　而另一位正在發行主動權益基金的基金經理也表示，他的新基金採用了持有期運作模式，是希望通過長期的持有，按照長期更確定的判斷做投資，獲取更加確定的中長期收益，給投資者帶來更好的體驗。

　　深圳另外一位基金公司市場部人士表示，從2020年開始，該公司超過一半的新基金採取“持有期”的設計，而且還會堅持這一策略。因為這樣有利於提高基金投資組合的穩定性和投資策略的一貫性，能夠引導長期投資，有效規範投資者頻繁操作而步入“追漲殺跌”怪圈。

　　一位業內人士總結，近些年定期開放式基金、持有期基金數量和佔比都在提升，背後有三大原因，一是監管層引導長期投資；二是長期可以讓持有人獲取更好收益，有利於打破“基金賺錢，投資者虧錢”魔咒；三是基金經理可以免受或少受基金規模變化帶來的流動性衝擊，按照投資規劃和節奏，更容易實現投資目標。

　　“未來這類產品可能還有較大的發展空間。”據上述人士表示，不過還是要以基金業績去贏得投資者信任，如果基金經理管理能力不佳，定開和持有期形式反而可能“套牢”投資者。

（文章來源：中國基金報）