從炙手可熱到門庭冷落，保險公司股權熱降温原因幾何？

從被資本追捧到無人問津，保險公司的股權可謂是坐了一次過山車。4月6日，騰邦國際持有的前海再保險10%股權進行二次拍賣，起拍價為2.65億元，較評估價打了8折，截至發稿無人出價。

前海再保險並非個例，近期拍賣頻遭折價、流拍的保險公司不在少數。不僅如此，多家公司股權掛牌轉讓、引戰投項目也遲遲未有下文。回看2016年前後資本對保險股權熱捧的盛景，保險公司的股權已從“小甜甜”成了“牛夫人”。

資本熱潮退卻，保險股權遇冷

一拍流拍後，4月6日，騰邦國際持有的前海再保險10%股權正在京東拍賣平台進行第二次拍賣，起拍價為2.65億元，較評估價3.3億元打了8折。截至發稿，該項目吸引了超2400人圍觀，56人關注提醒，1人報名，但無人出價。拍賣平台信息顯示，如果到4月7日10時仍無人出價，該項目將再次流拍。

實際上，股權被打折拍賣，暫未找到買家的不僅是前海再保險一家。近期，阿里拍賣顯示，福州天策實業有限公司持有某壽險公司的股權7折拍賣，也遭遇流拍。

不過，股權拍賣並非都以流拍告終。3月8日，廣東宜華房地產開發有限公司持有的復星聯合健康保險19.5%股權被二次拍賣，最終被北京和平聯合科技公司以1.12億元拍下。但北京商報記者梳理發現，該股權的成交價僅為評估價2.01億元的5.6折。

除了被動拍賣的保險公司股權遭遇打折、流拍，部分保險公司或其股東主動掛牌的戰略投資項目和股權轉讓項目也難尋投資方。北京商報記者注意到，2021年11月，大唐資管所持永誠財險7.6%股權在上海產權交易所被掛牌轉讓，該項目的掛牌截止日期已多次後延，已經從2021年12月17日延遲到2022年4月8日，但市場上仍沒有傳出買家投資的消息。此前，長城人壽、中路保險均表示要引入戰略投資者，但目前兩家公司並沒有公佈引戰投的進程和結果。

已經成立的保險公司股權降温，正在籌備過程中的部分保險公司則“胎死腹中”，2022年以來，西部農險、花城人壽先後被宣佈終止投資設立。對於放棄籌建的原因，花城人壽投資方，上市公司海印股份、春雪製藥、金髮科技表示，綜合考慮近年宏觀經濟環境及金融政策變化，花城人壽籌備組及各發起人協商一致決定終止籌備花城人壽。

投資股權應注重長期回報

從門庭若市到門可羅雀，這背後究竟發生了什麼？

對於險企股權被打折、流拍，戰略投資者難尋的情況，首都經貿大學保險系副主任李文中表示，股權流拍和新牌照申請減少是市場運營的必然結果，投資保險公司的回報已經不如以往，保險公司股權的吸引力自然也就降低了。

李文中進一步分析指出，近年來保險業步入調整週期，中小保險公司面臨的市場環境發生變化，盈利難度加大。而監管部門對保險業的持續嚴監管也使當初那些希望設立保險公司後通過違規經營達到其他目的的投資者望而卻步。

北京商報記者注意到，近兩年來，保險業發展告別高歌猛進，速度明顯放緩。銀保監會數據顯示，2021年，保險業累計實現原保費收入4.49萬億元，同比微降0.79%。與此同時，監管對保險公司股東資質的審查也越來越嚴謹，《保險公司股權管理辦法》《銀行保險機構大股東行為監管辦法（試行）》等新規頒佈後，進一步嚴格了保險公司股東准入、強化了股權結構監管。

“保險公司股權不斷流拍也説明一些機構對保險公司股權的估值出現了問題，不能真實反映其市場價值。”李文中補充表示。

不過，有業內人士認為，作為需要精細化經營的風險管理行業，保險需要的是長期投資，不應被追求快速回報的資本過度追捧。李文中也表示，保險公司經營的安全性關乎人民福祉和社會穩定，而且投資回報期比較長。資本具有很強的逐利性，而且熱衷於“賺快錢”，這與保險公司投資回報期較長是存在一定衝突的。保險公司股權被資本瘋狂追逐不利於保險公司經營的穩定與安全。換言之，投資保險行業應當要有長期投資的觀念，不能缺少責任與擔當，要通過精耕細作來實現多贏。

北京商報記者 陳婷婷 李秀梅