估值200億，沃爾沃衝刺歐洲最大IPO

“沃爾沃獨立IPO進入倒計時。”

來源 | 投資家（ID：touzijias）

作者 | 林天鳴

與吉利牽手十年後，沃爾沃準備“單飛”了。

投資家網獲悉，吉利正在與銀行就沃爾沃在未來幾周內上市進行深入探討，本次IPO由高盛和SEB牽頭，包括法國巴黎銀行、卡內基銀行和匯豐銀行在內的其他銀行也參與了交易。

據消息人士透露，

沃爾沃本次IPO的目標是在斯德哥爾摩上市，估值約200億美元，9月底有望完成。

倘若沃爾沃成功上市，預計將成為今年歐洲最大的IPO之一。

一

沃爾沃獨立IPO似乎好事將近。

目前，對於沃爾沃即將IPO的消息，吉利方面表示“不予置評”，沃爾沃方面也尚未回應，但市場傳聞並非空穴來風。

今年7月，沃爾沃CEO塞繆爾森公開表示，計劃在2021年底前完成公司的首次IPO，沃爾沃正研究在Nasdaq Stockholm（納斯達克斯德哥爾摩）交易所上市，目前一切進展良好。

一直以來，沃爾沃都在探索IPO道路。公開資料顯示，早在2016年，沃爾沃就曾對IPO進行過市場評估並得到了瑞典投資方面認可，但最終並未成功。

2018年，沃爾沃聘請花旗、高盛及摩根士丹利在內的頂級投行為其進行上市輔導，但相關機構對沃爾沃僅作出120-180億美元的估值，與沃爾沃目標相去甚遠，第二次IPO再度落空。

去年2月，吉利公告稱，正在與沃爾沃探討雙方業務合併重組的可能性，同時表示擬將合併後的業務於香港及斯德哥爾摩上市，以使其能進入資本市場，重組後吉利汽車將實現與全球資本對接。

無奈計劃趕不上變化，

雙方最終未能按照預想計劃方案達成合並，而是在動力總成、三電技術、高度自動駕駛等業務領域進行合併及協作，並未進行股權合併。

今年2月，吉利再發公告稱，沃爾沃和吉利在保持現有獨立公司架構基礎上，雙方達成“最佳合併方案”。

相比去年提出的資本合併方案，

今年的“最佳合併方案”不再謀求雙方資產與股權的完全合併，轉而更加強調相對獨立下的協同效應。

本次合併方案包括：合併動力總成業務、共同開發下一代純電動專屬模塊化架構和高度自動駕駛解決方案、擴大聯合採購範圍和規模，以及領克汽車將充分利用沃爾沃汽車海外渠道和售後網絡，逐步服務全球用户。

該合併方案發佈一個月後，市面就上有消息傳出，

吉利將考慮重啓沃爾沃汽車部門價值200億美元的IPO，

沃爾沃獨立IPO進程加快。

二

吉利與沃爾沃結緣，始於十年前。

2010年，吉利董事長李書福斥資18億美元，從福特手中買下沃爾沃轎車業務，並獲得沃爾沃轎車品牌的擁有權。

當年8月，在英國倫敦，吉利成功交割沃爾沃轎車100%股權及相關資產，為中國汽車行業最大的一次海外併購畫上句號，也標誌着吉利成為中國第一家汽車跨國公司。

彼時，沃爾沃在品牌、安全性能及環保等領域的頂尖技術、海外渠道等方面佈局，都是國內汽車品牌所欠缺的。

而在全球化趨勢下，閉門造車或單純走合資路線，吉利的汽車工業受益有限。直接收購沃爾沃，才是夯實吉利汽車研發技術及打入國際市場的關鍵一步。

事實的確如此，將沃爾沃收入囊中後，吉利始終致力於穩步推進雙方之間的深度合作。2012年，雙方簽署技術轉讓協議，沃爾沃允許吉利旗下品牌使用沃爾沃汽車授權的技術。

2013年，吉利與沃爾沃在瑞典哥德堡成立中歐汽車技術研發中心CEVT，中外技術人員共同研發，開發出CMA模塊化架構。

2017年，雙方成立合資公司領克汽車（Lynk & Co），打造中高端品牌。目前，沃爾沃持有領克30%股份，沃爾沃還與吉利共同成立了純電動性能品牌極星（Polestar）。

藉助在國際化進程中的良好口碑，以及技術吸收和沉澱後的再應用，

過去十年吉利汽車年度銷量由33萬輛大幅提升至132萬輛，相繼趕超奇瑞、長安等國內主流車企，躍居國內自主品牌銷量第一。

沃爾沃也在合作中受益，從被邊緣化的困境中走出來，逐步實現全球復興，年度銷量從33.48萬輛增長至66.2萬輛，

中國市場也成為沃爾沃目前最大的單一市場。

7月23日，沃爾沃發佈了2021年半年報，公司上半年銷售額為1411億瑞典克朗（約1053億人民幣），同比增長26%；息税前利潤為132億瑞典克朗（約99億人民幣），而上年同期為虧損9.89億瑞典克朗。

今年上半年，沃爾沃在全球汽車銷量為38.08萬輛，同比增長41%。其中，在中國市場汽車銷量約為9.53萬輛，同比增長44.9%；在美國銷量約為6.38萬輛，增長47.4%；在歐洲銷量約為16.68萬輛，增長35.4%。

可以説，過去十年間，吉利藉助了沃爾沃的品牌和技術，沃爾沃則藉助了吉利的資金和中國市場，二者之間相互成就。

三

吉利創始人李書福曾説過：“我從小就有一個夢，自己能造出汽車，這個車中國人能買得起、可以奔跑在世界各地。”

秉承如此信念，十年前吉利就敢於跨國併購沃爾沃，雙方之間合作逐步加深。十年後的今天，吉利與沃爾沃仍在繼續成長，但全球汽車行業卻發生了翻天覆地的變化。

當下，全球汽車行業動盪不安，市場低谷與行業轉型雙管齊下，車企抱團取暖成為常態。

無論是大眾與福特結盟，還是戴姆勒與寶馬達成深度合作，都印證了車企對行業鉅變的焦慮，以及改革的決心。

面對新能源、智能化的未來戰略，吉利與沃爾沃逐漸失去了取長補短的空間。當深度捆綁無法達到戰略目標時，分開發展或許才是更好地選擇。

目前，沃爾沃正在全面加速電氣化轉型，全面推進智能電動科技能力建設，上市是合乎邏輯的安排，新的投資者參與這一進程，可以助力轉型並分享成果。

沃爾沃正朝着2030年成為純電豪華車企的目標邁進，

如今已擁有由48V混動車型和RECHARGE產品系列組成的全電氣化產品矩陣，並在2020年推出了旗下首款純電車型XC40 RECHARGE。上半年全球銷量數據顯示，沃爾沃RECHARGE車型銷量同比增長150%。

而吉利也未停止前進的腳步，

吉利旗下的帝豪系列車型，已經推出12年之久，從帝豪EC7一直演變到帝豪L，累計銷售超300萬輛，在國產汽車中佔據領先地位，稱得上是國民轎車。

外界普遍認為，吉利為沃爾沃提供了所需的投資和空間，使其成為今天這個不斷髮展的品牌。而吉利將沃爾沃視為技術和平台研發基地，這些技術和平台可以在領克和極星等多個品牌之間共享。

沃爾沃方面曾表示，即使吉利將其剝離出去，兩家公司也將繼續共享技術、動力系統和零部件，而在企業經營上將保持一定距離。

值得一提的是，吉利董事長、沃爾沃董事長李書福也公開表態：

“如果沃爾沃汽車上市，吉利控股集團仍將保留其大股東地位。”

如此看來，獨立上市是沃爾沃謀求未來發展的權宜之計，而沃爾沃就像一隻風箏，無論上市與否，牽線始終牢牢掌握在吉利手中。