最近這段時間，美聯儲和其它發達國家央行的收緊政策頻頻引起關注，雖然一些亞洲央行也已經開始加息，但加息步伐較為温和。許多人認為，亞洲各國央行應該需密切跟蹤美聯儲，否則將面臨貨幣貶值和資本外流的風險，那麼亞洲的貨幣在未來是否真的面臨着更多的風險？
答案是——“不”。亞洲經濟體雖然仍與美國和歐洲經濟體保持高度聯繫，然而卻存在一些顯著差異，這使得亞洲各國央行在政策正常化方面可以更加靈活。
近幾個月來，大多數亞洲經濟體的總體通脹率都大幅上升。考慮到俄烏衝突和全球經濟持續復甦導致的石油和食品價格飆升，這並不奇怪。另外對於這個問題，各國央行和貨幣政策其實是無能為力。因此，經濟學家經常在通脹中剔除食品和能源部分，留下所謂的核心通脹。儘管整個地區的核心通脹都在上升，但只有印度和韓國等少數經濟體面臨迫在眉睫的挑戰。
亞洲的通脹形勢沒有美國或歐洲那麼具有挑戰性，主要有兩個原因。首先，美國和歐洲從疫情中復甦的步伐進一步加快，他們的服務業在2021年下半年基本恢復正常，消費者重新回到餐館、酒店、體育場和音樂會。但是大部分亞洲經濟體才剛剛開始取消疫情的限制並重新開放邊境，例如新加坡、馬來西亞和泰國等東南亞經濟體。因此現在的亞洲需求尚未完全復甦，在不造成太大通脹壓力的情況下仍有增長空間。
其次，美國在2020年和2021年的財政刺激力度特別大，這有助於保護家庭收入以及對商品和服務的需求。當經濟重新開放時，這種被壓抑的需求被釋放出來，而供應卻跟不上，導致價格上漲。在亞洲，各經濟體確實在2020年為家庭和企業提供了一些援助，但在2021年有所縮減。之後，被壓抑的需求可能會減少。
儘管如此，隨着亞洲地區的國內需求的增強，未來幾個季度價格可能會有所回升。事實上，韓國、印度等國的央行已經在先發制人地提高利率，今年下半年可能會有更多的央行會這樣做。
目前的市場預期是，美聯儲將在年底前將今年年初為零的政策利率提高至3.5%至3.75%。這將是近幾十年來最激進的政策收緊之一。考慮到當地的情況，亞洲各國央行可能不需要跟上美國的步伐。儘管亞洲貨幣兑美元走弱，但其貶值幅度通常小於歐元和英鎊等主要貨幣，這表明投資者並不需要太擔心亞洲央行的謹慎舉措可能在未來引發通脹問題。
亞洲貨幣今年貶值幅度較小還有其他三個原因。首先，從歷史角度來看，大多數股票價格較低。其次，大多數亞洲經濟體保持着健康的經常項目盈餘，並擁有充足的外匯儲備。這兩個因素對增強投資者信心都很重要。第三，經通脹因素調整後，亞洲的實際利率相對於美元和其他主要貨幣仍具有吸引力。