遊戲防沉迷新規下，遊戲股經過短暫下跌，9月1日再現大漲，據同花順數據，95只遊戲概念股中67只上漲。其中多隻個股漲停，這包括完美世界、三七互娛、吉比特、電魂網絡。9月1日，遊戲界老大騰訊控股也漲了1.50%，網易則大漲了6.42%。
與此同時，一些遊戲公司也加入了回購隊伍。
據完美世界公告，公司決定使用自有資金以集中競價方式回購公司股份，回購的公司股份用於股權激勵或員工持股計劃。本次回購股份價格不超過人民幣20元/股，回購資金總額不低於人民幣3億元（含）且不超過人民幣5億元（含），回購股份期限為董事會審議通過回購股份方案之日起12個月。而據公告，這也是基於對公司未來發展前景的信心以及對公司價值的高度認可。
凱撒文化也發佈公告稱，公司於2021年8月2日召開的第七屆董事會第十次會議審議通過了《關於回購部分社會公眾股份方案的議案》，同意公司使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，回購價格不超過人民幣13.34元/股，回購金額不低於人民幣5000萬元，且不超過人民幣10000萬元。回購期限為自公司董事會審議通過本次回購股份方案之日起12個月內。
遊戲上市公司紛紛回購，是否意味着，這些遊戲股長線投資價值顯現？
遊戲防沉迷新規影響有多大？
多家企業稱，來自未成年人的收入佔比不大
新規發佈之後，王者榮耀K甲職業聯賽官宣，為響應最新政策要求，聯盟根據文件精神將對參賽選手年齡展開合規工作，原定於8月31日至9月2日舉辦的2021KPL秋季資格賽將延期到9月2日至9月4日舉行。
不過對於防沉迷新規對業績的影響，吉比特在互動平台上表示，雷霆遊戲平台最近一個月（2021年7月30日至8月29日）未成年人的充值金額佔平台總充值金額的比例為0.14%。公司一向重視未成年人保護工作，將根據國家新聞出版署下發的《關於進一步嚴格管理 切實防止未成年人沉迷網絡遊戲的通知》，積極落實遊戲防沉迷等未成年人保護工作。
完美世界(002624.SZ)8月31日在投資者互動平台表示，公司遊戲產品的目標定位及用户羣體均針對成年用户，來自未成年人的收入在公司總收入中佔比極低。公司一貫堅持合法、合規運營，在防止未成年人沉迷遊戲，營造綠色健康和諧網絡生態環境方面的工作從未懈怠。
三七互娛也表示，從公司最近一年的用户數據統計來看，國內未成年人（18歲以下）充值流水佔比低於萬分之五。
網易CEO丁磊也在財報電話會上表示，網易未成年人遊戲流水佔比不到1%。
8月18日，騰訊在其第二季度財報中首次披露12歲以下玩家的遊戲流水佔比。騰訊表示，在2021年第二季度，16歲以下未成年人對其在中國網絡遊戲流水的佔比為2.6%，其中12歲以下未成年人的佔比僅為0.3%。
多家漲停個股上半年業績下滑
多家遊戲公司加大投入，投資收益也貢獻業績
從業績看，很多遊戲公司上半年業績不佳，同花順列出的95只遊戲概念股34家上半年業績下滑。*ST遊久上半年歸母淨利潤下滑了166.52%，完美世界上半年歸母淨利潤下滑了79.72%、崑崙萬維下滑了72.57%，三七互娛下跌了49.77%，遊族網絡下滑了46.86%，電魂網絡下滑了0.94%。
從營收增幅看，巨人網絡、完美世界、崑崙萬維、三七互娛的營收都是負增長。這意味着，完美世界、崑崙萬維、三七互娛上半年營收和淨利潤雙雙下滑。其中，完美世界在過去的2019年和2020年扣非淨利潤已連續兩年下滑。
知名遊戲公司巨人網絡上半年實現營業收入10.36億元，同比下降15.29%，其半年報稱，主要系多款新遊戲產品處於研發過程中，尚未能為公司貢獻收入，同時公司因出售部分與重點遊戲賽道關聯性較低的業務導致相關收入不再並表。此外，巨人網絡的營收已在2019年和2020年均出現下滑。
據公開資料，遊戲行業人口紅利正在衰竭。2021年1-6月，國內遊戲市場實際銷售收入1504.93億元，同比增長7.89%，繼續保持較為平穩的增速。用户規模為6.67億，同比增長1.38%，增速放緩。
伴隨着人口紅利逐漸消失，行業門檻比以往更高，用户更加成熟。移動遊戲目前已經逐漸由過去的人口紅利期過渡到內容紅利期，遊戲玩家對互聯網遊戲的質量要求明顯提高，遊戲企業需要通過提升遊戲品質來擴大用户基數及付費意願。
在人口紅利衰退之際，很多公司加大了投入。
吉比特的銷售費用同比大增了409.53%，上半年研發費用增長了62.04%。不過其營收和淨利潤上半年大增，營收同比增長了69.41%，歸母淨利潤增長了63.77%。
三七互娛在解釋業績下滑時表示，由於報告期內主要產品處於上線推廣初期，導致報告期內銷售費用率較高，目前第一季度的銷售費用投入已逐步回收，第二季度公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤7.37億，環比增幅超500%，預計隨着遊戲產品的成熟運營，前期投入將逐步實現收益。
據財報數據，三七互娛上半年的銷售費用為47.85億，其營收為75.39億，銷售費用佔營業收入的比重為63.47%。
完美世界在互動平台上稱，公司的主力新遊集中在二季度後期上線，新遊戲在上線初期集中進行大量市場推廣，費用一次性計入當期；玩家在遊戲過程中逐步充值，同時充值在玩家生命週期內分期確認為收入，遞延計入後期。因此，公司於第二季度上線的新遊戲因上述會計確認方法影響，拉低了報告期內遊戲業務利潤，新遊戲的業績貢獻將在後續報告期逐步釋放。
上半年完美世界的銷售費用為9.037億，增幅為20.77%，佔營收的比重為21.48%。
遊戲股的核心競爭力之一是研發能力，據同花順數據，巨人網絡、掌趣科技、電魂網絡、迅遊科技、完美世界、凱撒文化、遊族網絡的研發投入佔營收的比重都超過了15%。
投資收益也貢獻了遊戲公司的部分業績。巨人網絡今年上半年的扣非淨利潤下滑了5.53%，不過其歸母淨利潤實現了微增。其在半年報中稱，上半年，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5.74億元，同比上升8.95%，主要系公司投資收益在報告期內取得了增長，據財報數據，其上半年投資收益為2.491億。
崑崙萬維在投資滴滴實現3.23億投資收益情況下，業績依然下滑。不過其在半年報中稱，公司於去年同期對子公司GrindrInc.進行了股權轉讓，並確認非經常性損益29.5億元，導致去年淨利潤基數較大，如不考慮這一非經常性損益，報告期內歸屬於上市公司股東的淨利潤同比大幅增長43.89%。
遊戲企業一般都是高現金流企業，從4大漲停股看，完美世界、三七互娛、吉比特3家上市公司的經營活動現金流量淨額超過了歸母淨利潤，這或意味着三家企業業績還是有含金量的。
海外市場是藍海嗎？
哪些公司在積極佈局
據公開資料顯示，2020年中國自主研發遊戲海外市場實際銷售收入為154.50億美元，同比增長33.25%，增速同比增長12.3個百分點，收入增速創下了近4年以來新高。
2021年很多上市公司也在積極推進海外佈局。
9月1日一度漲停的寶通科技稱，公司移動互聯網板塊業務為移動網絡遊戲的海外區域化發行與運營、全球研運一體和自主遊戲內容研發。2021年1-6月，公司來自境外的遊戲收入為79802.28萬元，佔公司上半年遊戲收入總額的比例為98.51%。
三七互娛稱，隨着公司“全球化”戰略的持續推進，2021年公司海外業務再創新高，海外遊戲業務營業收入較上年同期增長111.03%。
巨人網絡在互動平台上稱，公司正在海外市場運營的遊戲有《月圓之夜》、《帕斯卡契約》等；此外，在研的新遊戲也有海外發行的計劃。
中手遊在半年報中稱，2021年上半年，本集團的海外發行業務取得重大的突破。截至2021年6月30日止六個月，本集團錄得海外地區收入人民幣2.197億元，同比增長約6250.4%。
掌趣科技也在互動平台上稱，過去三年公司境外收入佔比逐步提升，自研產品的海外發行已在日韓、港澳台、東南亞地區取得了不錯成績，積累了豐富經驗，逐漸形成一套長線打法與流程。公司將繼續推進自研產品海外發行，並通過代理產品和定製產品的海外發行，拓展海外發行區域，推動產品多元化佈局。
綜編 嶽彩周 校對 楊許麗