FX168財經報社(香港)訊 新冠疫情離開後，經濟復甦重新迴歸視野，投資者聚焦美聯儲加息週期結束後的春天何時到來。今年1月初起，散户投資者繼續向股市投入資金，就像沒有明天一樣，但企業內部人士的做法明顯相反。美國高管今年買盤尚未回升，股市發出重磅示警信號，即觸底似乎還沒到來。
“現在最突出的是，儘管價格下跌了很多，但仍缺乏購買。這是一種警告，” 美國密西根大學財經教授Nejat Seyhun告訴《華爾街日報》。在結束1月後的六週或更長時間裏，企業內部人士明顯的買家罷工仍在繼續。
彭博社報道稱，華盛頓服務彙編的數據顯示，隨着上個月美國股市下跌，只有大約450名公司高管買入了自己公司的股票，而內部人士賣出的股票是其4倍多。
要知道，這是自2021年4月以來賣家與買家的最高比率。
(來源:彭博社)
華盛頓服務公司的分析師在電子郵件中表示：“拋售與以往持平，但今年的買盤尚未回升。”
“他們似乎處於觀望狀態，或者可能出售部分持股以增加流動性。”
正如報道指出的那樣，內幕交易似乎不太可能成為市場時機指標，但多年來，它們在提供市場方向的早期解讀方面有着良好的記錄。內幕買賣比率在2015年8月和2018年底大幅上升，前者在市場觸底之前出現，而後者恰逢市場觸底。2020年3月，企業內部人士的購買正確地預示着熊市已經觸底。
此外，儘管所有關於美聯儲支點的討論，現在已經死了，但總體上確實沒有內部人士熱情的跡象，而投資者越來越關注不斷縮短的時間框架，就像2016年一樣。而當前，業內人士正在發出一個非常明確的信息，這一次不一樣。
奇怪的是，在賣家主導買家的情況下，最高管理層並不悲觀。從1到10的等級，衡量公司首席執行官對來年業務前景信心的指標在2月份升至6.3，這是第三個月上漲，也是自2022年3月以來的最高水平。
此外，根據Birinyi Associates編制的數據，2月份宣佈的回購金額超過1630億美元，比去年同期有所下降，但仍是2月份有史以來的第三高讀數。
ZeroHedge對此給出評論：“也許一如既往，最好看高管們做了什麼，而不是他們説了什麼。”
哪些資產在2月份漲幅最大？
歐洲股市：歐洲股市的出色表現一直持續到2月，斯托克600指數、富時100指數和德國DAX指數進一步上漲。這使得歐洲股票成為我們樣本中年初至今表現最好的股票之一，尤其是在南歐。例如，從年初至今來看，西班牙的IBEX 35、意大利的FTSE MIB和希臘的ASE General Index現在有兩位數的漲幅。
美元：在連續4個月下跌之後，美元指數在2月份走強。事實上，它兑其他所有G10貨幣都走強。瑞典克朗是G10貨幣中表現第二好的貨幣，兑美元僅下跌0.04%，此前瑞典央行宣佈量化緊縮將從4月開始，他們預計將在春季進一步提高政策利率。
哪些資產在2月份損失最大？
美國股市：與歐洲股市不同，美國股市在進一步加息的前景下回落。例如，標準普爾500指數下跌2.4%，納斯達克指數下跌1.0%，道瓊斯指數下跌3.9%。對於標準普爾500指數，這使其年初至今的漲幅回落至3.7%。
主權債券：更高通脹和更多加息的前景對主權債券來説是個壞消息。美國國債和歐元主權債券放棄了1月份的大部分漲幅，而英國國債年初至今處於負值區域。
信貸：與主權債券一樣，這是信貸的艱難月份。相對而言，美元信貸表現最差，美國IG非金融產品下跌3.5%。然而，歐元IG非金融產品仍下跌1.6%，英鎊IG非金融產品下跌2.8%。高收益也跑贏了投資級，美元高收益僅下跌-1.6%，而歐元高收益僅處於負值區域。就利差而言，歐元投資級(-22個基點)和歐元高收益(-4個基點)在2月份收緊，美國高收益(-8個基點)也是如此。但美國投資級債券(+7個基點)的利差自9月以來首次擴大。
新興市場資產：在1月份表現非常強勁之後，新興市場資產表現不佳。股票方面，MSCI新興市場指數下跌6.5%。新興市場債券也回落，跌幅為2.7%。而新興市場外匯則下跌了1.7%。
大宗商品：2月份所有主要大宗商品類別均下跌，能源方面，歐洲天然氣大幅下跌，布倫特原油和 WTI油價跌幅較小。金屬也表現不佳，銅和黃金在連續三個月上漲後雙雙下跌。農產品也下跌，玉米和小麥的跌幅明顯。