昨日，A股三大指數悉數收跌，令部分投資者對5月行情產生擔憂情緒。參考歷史行情，有機構統計了2000年至2020年A股的5月走勢，發現滬深300指數（自發布以來）5月上漲概率超過50%，但平均漲幅為負，即A股大盤在5月的歷史走勢較弱。
從行業板塊看A股“日曆效應”，2011年至2020年，各行業的5月漲跌幅統計數據顯示，食品飲料、家用電器板塊上漲次數最多，達8次；週期板塊略有分化，有色、化工板塊表現相對亮眼。
據招商證券的統計，過去11年中，萬得全A、上證指數只有4年在5月份收紅，深證成指有5年收紅，滬深300有6年收紅。從漲跌幅看，如將5月份歷年漲幅平均計算，除創業板指平均漲幅為正外，其他A股主要指數在5月的平均漲幅均為負數，可見5月市場操作難度較大。
在粵開證券研究院負責人康崇利看來，進入5月“業績真空期”，市場主要驅動因素逐步由業績轉向估值。股指目前處於震盪階段，但成交量逐步回升，在短期重要阻力位突破後的市場震盪也是一個消化籌碼的過程，後續調整空間有限。在量能配合下，市場有望在高景氣板塊帶動下繼續震盪上行。“我們繼續看好‘紅5月’，建議積極佈局下半年行情。”康崇利説。
行業板塊方面，銀河證券研究所統計了2011年至2020年的5月行業漲跌情況。在部分年份，食品飲料板塊成為普跌行情中的“避風港”。浙商證券表示，5月市場風格轉向防禦，家電、食品飲料、醫藥等板塊上漲概率居前。
數據顯示，過去10年中，食品飲料、家用電器板塊5月錄得上漲的次數最多，達8次。而化工、鋼鐵、有色等週期板塊則表現分化，有色板塊過去10年在5月有7次收漲，化工板塊為6次，而鋼鐵板塊僅3次實現上漲。
反觀昨日盤面，週期板塊表現相對較好，鋼鐵、採掘、有色等板塊領漲，其主要是受大宗商品漲價的影響。同時，休閒服務、醫藥生物、食品飲料板塊回調幅度居前。
對此，康崇利建議，投資者應保持耐心，在板塊配置方向上關注兩條主線：
一是低估值順週期行業。一季報數據顯示，以化工為代表的順週期行業表現更優。在經濟持續復甦的大背景下，內外需將實現共振，帶動需求回暖。此外，限產、環保要求提升，帶來短期供需缺口和鋼價上行預期，中長期則利好能耗低、降碳能力強的龍頭企業。
二是前期調整相對更充分，同時年報、一季報盈利大幅上升且可持續增長的高性價比成長主線，如先進製造、消費電子、半導體設備、醫療服務等。