權益基金派出600億紅包 基金經理恐高了？

　　葛蘭管理的中歐醫療健康混合分紅了，這是她時隔近7個月的再次出手。同時，今年7月，周應波管理的中歐時代先鋒混合、曹春林管理的創金合信優選回報混合等明星金經理產品也為投資者發放了“紅包”。

　　總體來看，權益類基金(僅統計偏股混合型和普通股票型基金)今年以來的分紅額約為600億元，已創出了近5年新高。那麼，這個水平在歷史上如何？分紅額和市場表現有什麼聯繫？基金經理真的怕了嗎？

　　葛蘭時隔7個月再分紅

　　近期，一些明星基金經理陸續分紅。以投資醫藥出名的葛蘭，也為中歐醫療健康混合的投資者發放了“紅包”。

　　成立以來，該基金共計分紅3次，分紅日分別是2018年6月19日、今年1月18日，以及最近的8月10日。從該基金前兩次的分紅時點來看，分紅時點都比較接近當時基金淨值的階段性高位。

　　今年二季度以來，醫藥板塊從低谷快速爬升，一些醫藥主題基金超跌反彈，甚至創出了淨值新高，葛蘭管理的中歐醫療健康混合就是其中的代表產品之一。

　　業內人士認為，基金經理的分紅有很多考量因素，但不排除部分基金經理出於投資者落袋為安、降低風險的考慮。

　　實際上，今年不少基金經理都曾在產品淨值較高的時候，選擇為投資者分紅。比如劉彥春管理的景順長城新興成長混合也在今年1月中旬進行過分紅，當時分紅額超過了20億元，幫投資者被動兑現了一部分的收益。與後來該基金下跌時觸及的最低淨值相比，當時分紅時的淨值還是較高的。

　　那麼，當明星基金經理分紅的時候，就意味着需要警惕嗎？

　　業內人士認為，明星基金產品分紅有可能代表着基金經理對當前市場過熱的擔憂，但他們對市場、行業的漲跌判斷也不一定完全正確，這更多地只能作為一種投資參考。

　　盈米基金且慢研究總監趙玉斌提示，如果有大量明星基金經理紛紛在某個時點分紅，那可能意味着市場處於過熱或泡沫階段，就值得投資者警惕。

　　不過，數據顯示，今年下半年來，截至8月12日，共有98只基金公告了分紅的權益登記日(不同份額分開計算)，已經或準備給基民分紅。其中，明星基金經理的佔比並不大，尚未出現他們集中分紅的情況。

　　歷史分紅額與股指的關係

　　若再擴大數據範圍，統計過往十年來的分紅情況，能否發現權益類基金歷史分紅額與股市牛熊之間的關係呢？

　　在數據中選擇權益類基金(偏股混合型和普通股票型基金)的年度分紅額數據並進行加總，得到了2012年至2021年的權益型基金分紅總規模 (百萬元) 數據。再將分紅規模年度數據與滬深300指數(4933.239， -40.11， -0.81% ) (4933.2391， -40.11， -0.81%)的年收盤價進行對比。

　　結果顯示，2016年度分紅規模最大，其次為2021年度(截至8月10日)。從2017年開始，權益類基金分紅規模和指數之間似乎存在同步關係，指數點位高，分紅規模就大，但這有可能是基金規模迅速擴大造成的。例如2020年、2021年，股票型和混合型基金規模都相較前一年大幅增加，這會變相導致分紅額的提升。

　　“基金是否分紅取決於基金經理對基金淨值和市場估值的態度。在現在結構性行情明顯的市場，很難説整體市場高估還是低估，基金經理對市場和行業的判斷也各不相同。”趙玉斌説，單純憑藉權益基金總體分紅規模來判斷市場點位高低，會有失偏頗。

　　趙玉斌認為，一般來説，如果基金產品分紅額比較小，或者本來就有常規分紅的習慣，那分紅對投資的影響較小；如果產品突然大額分紅，則需要關注分紅公告，並審視市場行情。若認為市場短期過熱，那可以降低投入金額，選擇現金分紅。從會計上看，分紅是個中性操作，決定基民申贖行為的應該是市場判斷，而不是基金是否分紅。

（文章來源：上海證券報）