文｜於靜
編輯｜周春林
頭圖攝影｜高婧婧
10月15日，糧油巨頭金龍魚（300999）上市消息終於“靴子落地”。自2019年2月通過上市輔導以來，金龍魚上市的消息已經沸沸揚揚20個月，而這只是其十年上市之路的一個縮影。
招股書顯示，2017年、2018年及2019年，公司營業收入分別為1507.66億元、1670.74億元和1707.43億元，實現淨利潤分別為52.84億元、55.17億元和55.64億元。
從年營收來看，金龍魚（益海嘉裏）=2個貴州茅台=蒙牛+伊利。
截至15時收盤，金龍魚每股價格為56元，漲幅達117.9%，公司最新總市值超過3000億元。此前，金龍魚發佈公告稱，上市發行價格為25.70元/股，公司本次公開發行股票的發行數量為54215.9154萬股，佔發行後總股本的比例為10%，發行市盈率為31.12倍，預計募資額為139.33億元，此次上市也創下創業板有史以來融資金額的最大紀錄。
大馬註冊商標，叔侄最終分手
“金龍魚”為華人鉅富郭鶴年侄子郭孔豐在馬來西亞註冊的商標。1973年，24歲的郭孔豐大學畢業，本來經營麪粉產業的他，意識到大豆壓榨業務的潛力。在他的提議下，郭氏兄弟集團新建了大豆壓榨廠和精煉廠。1986年，郭孔豐在馬來西亞註冊“金龍魚”商標，開始銷售小包裝金龍魚油。
郭孔豐在1988年第一次到達中國，當他看到國人拿着小瓶子到糧油店買散裝油時，產生了到中國建廠的想法。郭孔豐曾回憶，“這種散裝的二級油，顏色深、質量不好，炒菜時滿屋子都是煙，對身體非常不好。我當時想，如果在中國建立個精煉廠，生產優質的小包裝油，應該是一個不錯的生意。”
他把建議告訴郭鶴年，並得到支持。
郭鶴年在1970年代曾通過期貨市場幫助中國賺取外匯，並於1974年在中國香港成立嘉裏集團，與中國有較多業務往來，對中國的政策走向相對熟悉。
隨着改革開放的深入，中國不僅終結了在糧油行業實行了長達30年的統購統銷政策，也在積極尋求外資，提升油脂工業加工水平。中糧前身中國糧食進出口公司所屬的外貿系統，與郭鶴年關係頗深，雙方的合作自然水到渠成。
1988年，嘉裏集團與中糧子公司鵬利合作，在深圳蛇口建立中國第一家油脂生產企業南海油脂，開展大豆油業務，郭氏家族持股41%，中糧持股47%。
不久，郭鶴年相繼與他的兩位盟友鬧僵。
1991年，郭孔豐出走。“金龍魚”品牌成為雙方對峙的唯一焦點，郭孔豐認為這是他在郭氏兄弟公司工作期間開發的品牌，應歸他所有，郭鶴年則通過法律保留了品牌。
攜手中糧做大生意，冰釋前嫌拿回品牌
脱離郭氏家族後，郭孔豐與被稱作“印尼油棕王”的吳笙福合作，創辦豐益國際，逐步佔據了當時的空白市場——棕櫚油。棕櫚油非常適合美式快餐中的油炸食品，它久炸而不變色，不像一般的植物油容易氧化變質，發黃、發黑。隨着肯德基、麥當勞等快餐店的發展，棕櫚油的需求量快速提升。
1995年，中糧與郭鶴年分手。原因有三：一是由於股權層面的精妙設計，中糧在南海油脂沒有實際話語權；二是“金龍魚”品牌商標歸屬於郭氏家族，與中糧無關；三是郭氏家族過於強勢，羽翼豐滿後想甩開中糧自己單幹，新建的工廠均不讓中糧參與。中糧低價出售南海油脂所佔股份，徹底與嘉裏糧油劃清界限，開始大舉推廣“福臨門”及天然穀物調和油等產品。
“敵人”的“敵人”很容易成為朋友。與郭鶴年脱離關係的郭孔豐與中糧開始新的合作，他們不僅創辦北海糧油、黃海糧油和東海糧油等三個壓榨廠和精煉廠，還共同扶植魯花成為花生油代名詞。其中，東海糧油是中國第一個大型糧油綜合性工廠，也是中糧最賺錢的油脂投資項目。吸取與郭鶴年合作的教訓，中糧在以上項目中保持了絕對控制權和管理權。
郭孔豐的生意越做越大，在中國紮根也越來越深，與中糧合作之外，還在2000年，通過與世界四大糧商之一美國ADM的合作，將豐益國際帶到中國，成立益海集團。
得知郭孔豐的業務開展很好，正在考慮業務擴張，郭鶴年希望冰釋前嫌，主動給侄子打電話爭取合作。2006年底，豐益國際以27億美元收購新加坡郭氏集團旗下的嘉裏糧油，郭孔豐親手締造的“金龍魚”品牌再次回到自己手中。作為整合的一部分，嘉裏糧油與豐益國際在中國的子公司益海集團合併，成立益海嘉裏投資有限公司。
合併重組在2007年6月完成後，中糧拋售了在豐益國際的股份，郭孔豐也退出了中糧有關公司。
十餘年前謀劃“去外資化”，最終實現在中國上市
益海的廠多在二三線城市，嘉裏的廠則在一二線城市。整合之後，益海嘉裏打通了產業鏈上下游，覆蓋不同的市場。金龍魚的物流半徑大大縮小，不僅大大降低物流費用，還提高了市場反應速度。從此以後，小包裝油行業內，沒有哪家的生產成本和物流成本能低過益海嘉裏。
郭氏叔侄聯手後並非高枕無憂。糧油行業屬於強行政監管行業，與中糧分手後，金龍魚逐漸失去政策庇護。2008年，國家發改委出台《促進大豆加工業健康發展的指導意見》，提出要大力扶持民族大豆加工企業，並對油脂加工企業外商投資進行限制。這對郭氏叔侄無疑是致命一擊。
此後，《關於做好2009年油菜籽收購工作的通知》中，首次規定企業可以參與託市收購，但是，益海嘉裏並不在名單中。
郭孔豐意識到，要想在中國穩健發展，唯有在中國上市，徹底脱胎換骨，成為一家真正的中國企業。從2009年7月開始，豐益國際謀劃分拆全部中國業務在中國上市，謀求“去外資化”。十年之後，益海嘉裏通過上市輔導。
金龍魚是中國最主要的三個糧油品牌之一，其母公司益海嘉裏旗下還有胡姬花、歐麗薇蘭、香滿園等品牌，中國已上市的糧油類企業中，益海嘉裏的營收與淨利潤是中國糧油、西王集團等企業的總和。
參考：
《“外資巨頭”金龍魚為什麼着急了？》，混沌大學
《揭秘郭鶴年家族：即將成為創業板新首富的豪門恩怨》，商業人物