太平洋：給予道通科技買入評級

2021-12-17太平洋證券股份有限公司曹佩對道通科技進行研究併發布了研究報告《全球化汽車診斷廠商，進入智能化和新能源時代》，本報告對道通科技給出買入評級，當前股價為80.33元。

道通科技(688208)

公司是一家全球化的汽車診斷廠商。公司的產品面向全球化市場，包括美國、歐洲、日本、澳大利亞等70多個國家和地區。2020年，公司來自於北美市場的收入佔營收的44.19%，為第一大市場，其次為歐洲、中國大陸以及其他。2021年上半年，公司北美市場主營業務收入同比增長105.99%，歐洲市場主營業務收入同比增長102.30%，公司的汽車綜合診斷產品、TPMS產品和軟件雲服務實現高速增長；中國及其他地區主營業務收入同比增長32.61%。

充分佈局汽車智能化。面對未來越多越多裝載ADAS的汽車，公司提供了高級駕駛輔助標定系統。面向商用車，公司提供了駕駛安全輔助產品，包括智能轉型輔助系統和毫米波雷達系統。前者能夠幫助商用車轉向提供盲區預警，具備主動安全功能，可輔助駕駛員自動剎車；後者則幫助商用車從各個角度檢測碰撞預警。

充電樁為公司面向新能源時代的第一款產品。佈局新能源是公司重要的戰略方向。面對大規模商用、商場商用、家用等不同場景公司提供不同的充電樁產品系列，從尺寸大小到充電速度都有所不同，並附加MaxiCharge軟件管理平台，公司的充電樁最大的特點是智能電池檢測技術，能夠更好的提高電池使用壽命。

股權激勵彰顯公司高增長信心。公司公佈了新一期股權激勵（草案），擬授予的限制性股票數量620萬股，涉及需要激勵的技術骨幹和業務骨幹共計216人。其中業績考核行權目標100%的條件為2022年至2024年營業收入較2021年增長50%/125%/238%或毛利較2021年增長50%/125%/238%，2022年至2024年的行權數量分別為30%/30%/40%。

投資建議：公司是全球性的汽車診斷廠商，汽車行業的智能化和新能源趨勢已經日益明顯，公司針對性的進行了充分的佈局。我們預計公司2021-2023年的EPS分別為1.09元、1.55元、2.39元，首次覆蓋給與“買入”評級。

風險提示：新能源產品落地不及預期；行業競爭加劇。

該股最近90天內共有16家機構給出評級，買入評級14家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為94.88；證券之星估值分析工具顯示，道通科技（688208）好公司評級為4.5星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)