□本報記者 馬爽 張利靜
6月30日，動力煤期權在鄭州商品交易所（簡稱“鄭商所”）掛牌交易，成為在鄭商所上市的第六個期權品種，也是國內期貨市場上市的第十三個期權品種。
動力煤期權上市基礎良好
在我國煤炭消費總量中，動力煤消費量佔3/4左右，市場規模大，涉及上下游產業多，與國民經濟、區域經濟發展關係密切，產業企業規避風險需求高、迫切性強。鄭商所於2013年9月上市了動力煤期貨。數據顯示，上市以來動力煤期貨市場運行平穩，規模穩步擴大，功能發揮良好，期現貨價格相關係數達到0.95，套期保值效率超過92%。在近兩年證監會組織的功能評估中，動力煤期貨一直位居“黑色系”品種第一名。
記者瞭解到，煤炭生產企業和電力、冶金等下游企業參與動力煤期貨的廣度和深度不斷擴展，國家能源集團、華能集團等大型煤電企業已經普遍利用動力煤期貨管理風險，這為動力煤期權上市打下堅實基礎。
繼續完善煤炭行業風險管理體系
當前既是深化煤炭供給側改革的重要時期，也是建設現代化煤炭經濟體系、實現高質量發展的關鍵時期。動力煤期權上市對煤炭市場建設而言是一次探索和推進。
中國煤炭工業協會紀委書記、副秘書長張宏表示，面對複雜多變的市場形勢，煤炭行業風險管理體系亟需進一步豐富和完善，動力煤期權上市將是有益的探索與實踐。“希望煤炭上下游企業要正確認識，合理運用期權工具，在建立健全相關內控和風險管理制度基礎上，積極探索企業風險管理新途徑和新模式，提高企業綜合發展能力和發展質量，真正實現產融結合、金融服務實體經濟。”
鄭商所理事長熊軍表示，動力煤期權作為價格的保險，是對動力煤期貨的有益補充，有利於引導更多產業客户、機構客户參與交易，優化市場投資者結構，不斷提升市場運行質量，增強市場韌性；有利於豐富風險管理工具，更好滿足產業企業多樣化精細化避險需求，助力保障相關產業鏈、供應鏈穩定；有利於進一步完善煤炭價格形成機制，更好服務煤炭和電力市場化改革，維護國家能源安全。
業內人士表示，作為一種有效的價格保險工具，動力煤期權能夠滿足企業個性化、精細化的風險管理需求，有利於增強煤炭產業抗風險能力和發展韌性，引導行業資源優化配置，提高企業經營效益。
服務實體功能逐漸顯現
自2017年白糖期權成為國內期貨市場首批獲准上市的期權品種以來，鄭商所已經上市了白糖期權、棉花期權、PTA期權、甲醇期權、菜籽粕期權和動力煤期權6個期權品種，覆蓋了農業、紡織、化工、油脂、能源等多個領域。
作為現代金融市場的一種重要衍生品工具，鄭商所相關負責人表示，鄭商所期權工具服務實體經濟功能逐步顯現，主要表現在四個方面。一是行業內龍頭企業積極探索運用期權工具進行套期保值和風險管理，並取得良好效果；二是期權與期貨市場形成有益補充，進一步增強市場流動性；三是期權工具可同時管理Gamma、Vega等波動性風險，為機構客户提供了更高效精準的風險管理工具；四是期貨公司風險管理公司通過白糖、棉花期權管理波動率風險，降低對沖成本，有效提升試點規模效益，助力“保險+期貨”試點開展。
截至6月30日，2020年鄭商所期權累計成交1154.29萬手（單邊，下同），較去年同期（443.28萬手）增長160.40%。動力煤期權6月30日成交12288手，持倉量5339手。