“會説話的湯姆貓”主題商業綜合體如何實現3.7億年均營收？金科文化再度回覆關注函
繼7月16日拋出15.5億元現金收購控股股東旗下萬錦商貿有限公司100%股權計劃後，金科文化頻頻收到監管關注函。
7月23日回覆了一份問詢函之後， 7月25日金科文化再收一份新的關注函。
上一份回函中，金科文化提到，取得萬錦商貿旗下的商城、酒店等商業物業之後，將用於建設“會説話的湯姆貓”主題商業綜合體。項目改建完成投入使用後，投產期預計實現年均營業收入3.7億元，實現年均淨利潤0.78億元，預計毛利率52.42%，扣除各項税金及附加、銷售費用、管理費用後，淨利率21.08%。
對此，深交所重點關注該項目收益預測的可行性、合理性。
8月5日早間，金科文化回覆稱，“會説話的湯姆貓”主題商業綜合體項目，項目營業收入由遊樂設施門票收入、親子酒店住宿收入、餐飲收入和租賃收入等組成。
金科文化還提到，此前公司圍繞“會説話的湯姆貓家族”IP，先後落地了室內親子主題樂園、IP衍生品開發與授權等業務，經2年多時間的培育，線下業務初具規模。
公司旗下親子室內樂園自2018年開業以來，已發展成為可迅速複製的成熟的商業業態，公司在浙江寧波、廣東佛山、山東日照等地的湯姆貓親子主題樂園合夥人店也已正式啓動。
此外，金科文化稱圍繞“會説話的湯姆貓家族”IP，已累計推出了包含環保洗護、毛絨玩具、創意家居、潮流穿搭、兒童教育產品等多個品類超1000個SKU的產品。
問詢函回覆顯示，T+3年、T+4年、T+5年，金科文化預估“會説話的湯姆貓”主題商業綜合體項目的門票收入、住宿收入、餐飲收入、衍生品等銷售、租賃收入分別為2.93億元、3.14億元和3.51億元。
其中，項目門票收入按照主題遊樂設施門票單價*各年項目接待遊客總量進行測算。其中 門票單價為單日票、季卡與年卡的加權平均價格。
根據紹興市統計局統計，2014年到紹興的國內遊客為6255萬人，2018年到紹興的國內遊客為10879萬人，複合增長率為14.84%。項目採取保守假設後續增長率為5%，以此測算到紹興的國內遊客市場容量。項目假設T+3至T+6年滲透率為0.6%，後續保持0.05%/年的增長，以此預測項目接待的到紹興旅遊的國內遊客數。同時，到紹興的入境遊客市場容量以2017年到紹興的入境遊客為89.13萬人，複合增長率8.28%，項目採取保守假設後續增長率為3%推算。
金科文化預測T+3、T+4、T+5年的門票收入分別為6618萬元、6935萬元、7529萬元。
項目酒店住宿收入是由“會説話的湯姆貓”主題商業綜合體自有酒店接待過夜遊客帶來的收入，根據居民遊客、國內遊客和入境遊客市場分別測算過夜入住遊客比例，按照酒店房間數*單價*入住率*天數進行估算。
金科文化稱，通過前期與浙江開元酒店管理股份有限公司的業務合作，先後在寧波九龍湖開元酒店、浙江三立開元名都大酒店、上杭客家開元大酒店、舟山開元名庭酒店等開元旗下酒店推出了“湯姆貓親子客房”，預訂與銷售情況良好，部分酒店客房客單價同比提升40%以上。
以金科文化前期已經授權合作的寧波九龍湖開元酒店為例，根據最新攜程網數據顯示，其湯姆貓親子房定價在898元/間/天-1498元/間/天之間。此外，根據最新大眾點評網數據顯示，項目周邊紹興東方山水金沙酒店親子房定價886元/間/天；紹興蝶來·貓在魯鎮度假酒店親子房定價885元/間/天-1235元/間/天；紹興新昌百丈風情人文藝術酒店親子房定價1562元/間/天；紹興諸暨祥生世紀酒店親子房定價548元/間/天等情況綜合對比，該項目預測客房平均單價為500元/間/天，加上其預測後續入住率約為82%-85%，金科文化預測，T+3、T+4、T+5的年酒店住宿收入分別為4932萬元、5112萬元、5112萬元。
而項目餐飲收入方面，“會説話的湯姆貓”主題商業綜合體內全日餐廳、中餐廳與特色餐廳等年餐飲收入之和，金科文化預計T+3、T+4、T+5年收入為7701萬元、8057萬元和8294萬元。
此外，金科文化稱將對湯姆貓系列IP衍生品等產品開展銷售，開啓主題遊樂、衍生品、IP場景消費等多渠道聯動變現模式，預計T+3、T+4、T+5年衍生品銷售收入分別為4500萬元、5500萬元和8000萬元。
此外，在“會説話的湯姆貓”主題商業綜合體自營項目之外，金科文化擬通過適當對外招租的方式引進部分專賣店、零售店等業態，預計T+3、T+4、T+5年的租賃費分別為5505萬元、5811萬元和6116萬元。
不過，需要指出的是，金科文化2019年實現營收18.3億元，淨利潤鉅虧27.8億元，同比雙雙下滑。此外，2020年上半年，其預計淨利潤4.06億元–4.96億元，同比增長-10%至10%，業績增長平平。
此次收購關聯方資產，能否為其業績增色，仍待時間檢驗。