導讀：週末，沃森生物突然要“賤賣”上海潤澤的股權引發熱議。
在二價HPV即將上市和九價HPV即將III期臨牀之際，沃森突然要“賤賣”上海潤澤的股權(對標當下估值近800億的萬泰生物)。各大機構投資者們紛紛表示不可思議。
今天（7日）早間，沃森生物發佈公告：取消審議上海澤潤股權轉讓及增資議案。
早間開盤，沃森生物大跌近18%！截至發稿，沃森生物跌16.56%，報38.10元/股，市值蒸發超100億，跌至587.75億。
來 源丨21世紀經濟報道、公司公告、深交所、新京報、界面新聞
沃森生物緊急改口：暫時不賣了！
12月7日，沃森生物（300142.SZ）發佈早間公告稱，暫不將《關於簽署上海澤潤生物科技有限公司股權轉讓及增資協議的議案》提交公司2020年第六次臨時股東大會審議。公司仍將一如既往的推進上海澤潤產品研發及產業化進程，在取得更加廣泛認同的基礎上，制定並推出契合公司戰略及上海澤潤長期發展的規劃方案，保障其可持續發展。
早間開盤，沃森生物大跌近18%！截至發稿，沃森生物跌16.56%，報38.10元/股，市值蒸發超100億，跌至587.75億。
今年是醫藥的大年，沃森作為疫苗股，今年至今整體漲幅40.8%。但自8月6日突破95元創出歷史新高之後，沃森便開始跌跌不休。沃森的股價較8月的高點，已腰斬。
三季度新增超4萬户投資者，接近12萬户。這意味着不少追高的股民早已深套其中。
沃森生物最新財報顯示，2020年前三季度實現營業收入15.67億元，同比增長96.46%，歸母淨利潤4.35億元，同比增長261.79%。
事件回顧
圖 / 圖蟲
12月4日晚，沃森生物公告擬轉讓上海澤潤股權
沃森生物公告稱公司擬向淄博韻澤、永修觀由轉讓所持有的子公司上海澤潤32.60%的股權，轉讓價為11.41億元。交易完成後，上海澤潤將不再是沃森生物控股子公司。
上海澤潤研發二價HPV疫苗、九價HPV疫苗多年，其中二價HPV疫苗藥品註冊申請在6月份獲得受理。由於HPV疫苗的稀缺性和市場估值期望較高，沃森生物此舉引起投資者爭議。
12月5日下午，沃森生物一眾高管召開電話會議，對投資人回應相關事件。
結果問答環節雙方言辭一度激烈，投資者問出“這個議案在中國資本市場通過是不是一個恥辱”、“是不是利益輸送”、“這是對中小投資者的羞辱”。
而沃森生物高管的回應言辭也十分抓眼：“你可以質疑我們的管理水平差，但你不能質疑我們的人品。”
12月6日，因轉讓子公司上海澤潤股權事項，沃森生物收到深交所關注函，要求説明：
本次交易轉讓上海澤潤控制權的合理性，以及轉讓股權比例的確定依據，本次交易是否存在利益輸送等損害上市公司和中小投資者利益的行為。
補充説明公司與上海澤潤管理團隊之間，是否存在因激勵不足等影響上海澤潤髮展的問題，上海澤潤作為公司控股子公司，公司不能對其進行市場化激勵、吸引和留住高端人才的具體原因。
機構、散户都怒了
“沃森生物這次做得太過分了，把這麼好的資產這點價格就賣掉了，是犯了眾怒了。投資人不會這麼輕易放過這件事情的。”12月6日，一位私募人士對記者吐槽。
12月4日晚，沃森生物公告稱公司擬向淄博韻澤、永修觀由轉讓所持有的子公司上海澤潤32.60%的股權，轉讓價為11.41億元。交易完成後，上海澤潤將不再是沃森生物控股子公司。
這則公告在沃森生物股東中投下了深水炸彈。
“投沃森生物的都知道，上海澤潤是公司一塊重要資產。圈裏都把其與萬泰生物相比，萬泰市值有780多億，你30億就把這塊這麼好的資產賣掉？是不是有毛病啊？”有投資者在投資羣裏發言，並得到了眾多股民的贊同。
而在週六舉行的投資者會議上，眾多投資人情緒激動，也發出了類似的質問。
問答環節雙方言辭一度激烈，投資者問出：
“這個議案在中國資本市場通過是不是一個恥辱”
“是不是利益輸送”
“這是對中小投資者的羞辱”。
而沃森生物高管的回應言辭也十分抓眼：
“你可以質疑我們的管理水平差，但你不能質疑我們的人品。”
以下為電話會議Q&A紀要：
Q：股東的質疑存在兩個方面，HPV 2價和9價未來都有上市的預期，為什麼要在這個時候出售？降低自己的股份？
A：綜合考慮到沃森整體的發展戰略以及我們現在遇到的現實問題，澤潤在沃森體內的定位。
首先交易有利於澤潤的獨立發展：打開其的發展空間，我們認為他們可以創造更多的價值
九價可能現在競爭格局更加慘烈了，二價其實我們上市時間也比萬泰慢了。今後我們需要加強在資金、技術、管理等多方面，所以希望能通過這樣一個舉措，給澤潤打開一個獨立發展的空間。作為獨立股東，在銷售端我們還是會發揮較大作用的。我們最近在三條路線聚焦新冠疫苗的研發（主要資源給了mRNA路線），與清華大學也在合作腺病毒載體，資源有限，我們就沒有太顧及澤潤的發展。
Q：關於估值的問題，很多人覺得賤賣了？
A：按照惠生當時的交易價格，另外考慮到我們還是潛在的第一大股東，我們引入的主要是戰略投資人（泰格），能夠為我們後續的臨牀實驗輔助好，所以商討後決定現在的估值。
Q：公司這幾年管理確實拖累了澤潤，昨天股東提議變更管理層，董事長或者負責業務的總經理，這個提議是不是可以考慮？
A：我們也在考慮。
Q：你們有沒有對二級市場的股東基本的尊重？存不存在利益輸送？這是對廣大中小投資者的羞辱。
A：我是理性的來對待，作為創始股東，我是本着為公司更長遠的發展角度來看待這件事。
Q：你們轉讓的價格，背後的股東是誰？以後給蓋茨基金的供貨是怎麼樣的？存不存在與相關關聯方，轉讓的股東關聯交易？
A：我們會嚴格按照法律法規披露相關信息，公開資金往來。
Q：確實之前的澤潤的發展，我想問這次剝離是主動的還是被動的？是澤潤管理層要求的嗎還是？
A：我們不存在被動的，是我們主動的。兩價和九價如果我們要繼續研究加產業化，針對國內和國際的競爭格局，我們最少還要投10-15個億，才可以讓這兩個項目順利下去，我們確實還有一定壓力。本着為團隊、投資人負責，做出這個決定。三年之後我們在看今天的舉措，你會明白的。
Q：咱們不做這次交易，把澤潤分拆上市，好像也沒什麼問題啊？主要障礙是什麼？
A：第一是受一些政策法規的限制，第二是沃森考慮到項目的輕重緩急，對澤潤吸引優秀的科學家及管理團隊是不利的。
Q：對於澤潤的發展，這次交易肯定是好的？講的都是為澤潤考慮，為中小股東考慮的很少，您覺得這個時間點澤潤好還是艾博好？
A：我們跟艾博是在產品端的合作，我們鎖定了新冠疫苗以及帶狀皰疹疫苗。艾博的mRNA疫苗技術是值得關注的，這是個革命性的變化，如果mRNA的帶狀皰疹疫苗做出來，這個產品的價值不亞於13價。GSK重組亞單位的帶狀皰疹疫苗今年銷售額穩居第三，完全有潛力去挑戰第一二名。二價未來是很大概率作為一類苗，盈利能力與13價沒得比，主要是象徵意義，九價中性的來説要3-5年才能上市，還是具備很大的不確定性。
Q：艾博最近的融資我們為什麼沒有參與呢？
A：不是説我們想參加就參加的，我們先鎖定的是產品端。
Q：我有一個提議，至少小股東對着方案是非常不滿意的，如果你們問心無愧的話現在應該先停牌？有一個問題是，澤潤為什麼在體內不能發展不能激勵，如果沃森平台沒問題的話，那可能是管理層的問題？最後是一個看法，疫苗我覺得是關乎民生的很重要的事情，如果這樣的一個議案能在現在的中國資本市場通過的話，是不是一個恥辱？
A：對這個事情我們是基於沃森自身的發展的，你可以質疑我們的管理水平差，但你不能質疑我們的人品。
Q：mRNA疫苗新冠二期可能就會有些訂單下來？明年全球產能是比較缺的，等到後期moderna和biontech可能產能就20多億了，就不太缺了。所以您怎麼看咱麼mRNA疫苗未來的發展？
A：一期數據很快就會看到，結果非常好。我覺得我們有望在明年左右進展推進的比較快，而且有訂單來了。
賤賣爭議
這次爭議的焦點集中在上海澤潤“賤賣”身上。
公開資料顯示，上海澤潤主要從事的是新型重組疫苗的開發，包括二價和九價HPV疫苗，重組腸道病毒71型（EV71）病毒樣顆粒疫苗等。值得注意的是，根據沃森生物此前的公告，上海澤潤二價HPV疫苗於4月完成了Ⅲ期臨牀研究，申請新藥生產的藥品註冊申請於6月獲得受理。此外，上海澤潤九價HPV疫苗也已啓動臨牀試驗。
“眼看着雞就要生蛋了，現在卻要把會下金蛋的雞給賣掉了，你説氣不氣人？”有投資者表示。
為何34.96億元的評估價在市場上掀起軒然大波？原因在於此價格與二級市場投資者給出的估值相去甚遠。
目前，四價HPV疫苗、九價HPV疫苗市場需求龐大。根據疫苗生產廠之一智飛生物（300122.SZ）2020年中報披露的數據，今年上半年四價HPV疫苗批簽發量達366.44萬支，同比增長29.80%；九價HPV疫苗批簽發量達215.98萬支，同比大幅增長83.13%。
參考A股另一家力主研發HPV疫苗公司萬泰生物，其二價HPV疫苗已於2020年9月獲批上市，九價HPV疫苗已進入臨牀試驗III期階段。
圖 / 界面新聞
那麼，既然上海澤潤HPV2價和9價未來前景良好，為什麼沃森生物要在這個時候把它“賤賣”呢？
對此，沃森生物認為，首先交易有利於上海澤潤獨立發展，打開其發展空間，可以創造更大的價值。九價的競爭格局現在看來更加慘烈了，二價上市時間也比萬泰慢。今後需要加強在資金、技術、管理等多方面投入。所以希望能通過這樣一個舉措，給澤潤打開一個獨立發展的空間。作為獨立股東，在銷售端，沃森還是會發揮較大作用的。最近，沃森的主要精力集中在新冠疫苗的研發，與清華大學也在合作腺病毒載體，資源有限，不太能顧及澤潤的發展。
不過，對此回應，投資者並沒買賬，認為公司是迴避問題的解決，把到手的利好拱手讓人。
深交所發關注函：是否存在利益輸送？
因轉讓子公司上海澤潤股權事項，沃森生物（300142.SZ）收到深交所關注函，要求説明本次交易轉讓上海澤潤控制權的合理性，以及轉讓股權比例的確定依據，本次交易是否存在利益輸送等損害上市公司和中小投資者利益的行為。補充説明公司與上海澤潤管理團隊之間，是否存在因激勵不足等影響上海澤潤髮展的問題，上海澤潤作為公司控股子公司，公司不能對其進行市場化激勵、吸引和留住高端人才的具體原因。
來源：21世紀經濟報道