軍機耗材核心供應商，未來兩年業績複合增速高達50%

北摩高科：

①我國軍機剎車部件核心供應商，看好公司近兩年憑藉軍機放量和存量維修替換市場具有極高的確定性，預計2021-22年淨利潤5.13/7.38億元，未來兩年業績複合增速達50%；

②計算得出，公司受益於十四五期間軍機放量，有望貢獻年均產值8.16億元，存量維修替換市場年均市場近17.64億元；

③去年12月收購藍太航空，將快速切入民機剎車市場。

最近不少軍工板塊個股逐漸企穩，這其中有一隻次新軍工股被深度覆蓋，這就是我國軍機剎車部件核心供應商——北摩高科。

公司近兩年憑藉軍機放量和存量維修替換市場具有極高的確定性，同時在民機領域也進展良好，市場空間更大。

軍機剎車部件核心供應商，受益於十四五期間軍機放量，年均產值近8.16億元

公司是我國軍機剎車部件核心供應商，目前已覆蓋我國多款主力軍機，在部分型號上實現了獨家供貨，將受益於十四五期間軍機放量的行業紅利。

假設“機輪+剎車盤”均價為60萬，主機輪的需求量約為6800個，則潛在市場空間約為40.8億元，年均產值為8.16億元。

產品具備耗材屬性，存量維修替換市場空間巨大，年均市場近17.64億元

飛機剎車裝置是軍工耗材，相較於飛機的其他系統壽命較短，且維修替換的週期與軍機使用時間呈反比，維修替換市場巨大。

假設“機輪+剎車盤”均價為60萬，主機輪的需求量約為11308個，則十四五期間存量替換和維修的市場空間為88.2億元，年均市場為17.64億元。

收購藍太航空，民機市場穩步推進，蓄勢待發

民航復甦彈性大，波音預計未來20年，中國航空公司將購買8600架新飛機，價值1.4萬億美元，同時需要1.7萬億美元的民用航空服務。

2020年6月，公司研製的空客A320飛機國產炭剎車盤系統裝機在博鰲機場試飛成功，標誌着公司在產品性能方面已能夠滿足民航客機要求。

2020年12月，公司收購藍太航空66.67%股權。藍太航空目前為我國取得民航飛機炭剎車盤PMA許可證最多最全的企業。

公司收購藍太航空是雙贏之舉，公司可憑藉藍太航空的多項PMA資質快速切入民機剎車市場，藍太航空則可利用公司的平台優勢進一步做大做強。

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