牧原股份業績預告淨利大幅下滑，32家子公司承兑商票逾期
牧原股份發佈2021年業績預告，淨利下滑超70%，短期借款增加，2021年三季度營收淨利雙下滑，卻增資擴張。
1月19日，牧原食品股份有限公司（以下簡稱：牧原股份，002714.SZ）發佈了2021年業績預告，公司預計2021年歸母淨利潤在65億到80億元之間，同比下降70.86%-76.32%；預計營業收入在770億元到800億元之間，同比增長24%-42%。
值得注意的是，2021年前三季度牧原股份營收淨利雙降。與此同時，牧原股份共有32家子公司出現商業承兑匯票付款逾期，涉及逾期商票金額6947.14萬元。並且公司存貨也在增加，還遇股權質押。針對上述情況，發現網向牧原股份發送採訪函請求闡釋，但截至發稿前，牧原股份並未給出合理解釋。
淨利大跌超70%卻進行擴張
公開資料顯示，牧原股份是我國自育自繁自養大規模一體化的較大生豬養殖企業，也是我國較大的生豬育種企業。牧原股份始建於1992年，經過26年的發展，現有88個全資子公司和2個參股公司。
1月19日，牧原股份發佈業績預告稱，2021年預計實現營收770.00億-800.00億元；預計實現歸母淨利潤65.00億-80.00億元，同比下降70.86%-76.32%。
來源：牧原股份2021年業績預告
公告顯示，2021年，牧原股份生豬出欄量較2020年同期大幅增加，但由於國內生豬產能逐漸恢復，2021年生豬價格較2020年同期下降，導致牧原股份2021年經營業績較2020年同期下降。牧原股份在公告中解釋稱，生豬市場價格的大幅波動，都可能會對該公司的經營業績產生重大影響。如果未來生豬市場價格出現大幅下滑，仍然可能造成該公司的業績下滑。
值得注意的是，2021年三季度，牧原股份營業收入下滑。wind數據顯示，2021年前三個季度牧原股份營業收入分別為201.52億元、213.86億元、147.44億元，同比增速分別為149.72%、64.98%、-18.68%；同期淨利潤分別為80.49億元、31.14億元、-14.49億元，同比增速分別為77.11%、-56.83%、-112.79%。
來源：wind
此外，牧原股份的應收賬款和短期借款都在增加。wind數據顯示，2021年三季度牧原股份應收帳款為7463萬元，2020年末應收帳款僅為1939萬元，應收賬款期末較上年度期末增加284.84%；而2021年三季度短期借款為187.93億元，2020年末為165.33億元，較2020年末增長13.67%。
來源：wind
對此，業內相關人士分析稱，或許是受生豬出欄量增加以及銷售價格大幅下滑影響，牧原股份2021年第三季度出現經營虧損，盈利能力弱化。
值得關注的是，雖然牧原股份三季度業績不佳，但是公司卻增資擴張。公告顯示，2021年10月19日，牧原股份發佈2021年度非公開發行A股股票預案，計劃非公開發行不超過1.49億股股票，全部由控股股東牧原集團認購，認購金額不超過60億元。牧原股份在相關公告中的表態也明顯印證了“增強信心”的説法。
牧原股份稱，隨着公司近年投資建設的生豬養殖及生豬屠宰項目陸續建成投產，營運資金需求呈現持續增長態勢。除養殖項目建設等固定資產投資外，還需要大量流動資金以保證飼料採購等重要的日常生產經營活動。本次募資將有效改善資產負債結構，提高公司的償債能力以及後續融資能力。
而產能拓展不但讓短期內的成本增加，也帶來了更多的資金維運需求。近三年牧原股份資產負債率不斷上升。2018年—2020年末及2021年9月末，牧原股份資產負債率分別達到54.07%、40.04%、46.09%及57.77%。
來源：牧原股份公司公告
32家子公司承兑商票逾期
除此之外，牧原股份31家子公司承兑商票出現逾期。2021年12月初，上海票據交易所披露的《截至2021年11月30日商票持續逾期名單》顯示，牧原股份直接或間接控股的32家公司承兑的商票持續逾期。
2021年12月7日，牧原股份在公告中的解釋稱，經公司核查，截至2021年11月30日，其中23家子公司已完成全部逾期商票的兑付。截至2021年11月30日，公司尚有9家子公司存在逾期未支付商業承兑匯票合計1707.27萬元；截至2021年12月6日，公司9家子公司尚存逾期未支付商業承兑匯票合計755.98萬元。對於沒有按時兑付的原因，公司解釋稱，由於公司未及時收到部分持票人的有效提示付款申請，或持票人選擇的清算方式不符合銀行要求等原因。
來源：牧原股份公司公告
值得注意的是，2021年12月15日，中誠信國際發佈評級公告，將牧原股份的評級展望由穩定調整為負面。公告中稱，中誠信國際認為本次商票逾期事件反映出公司在商票管理等內控制度上仍有待提高。基於這些因素，中誠信國際決定將牧原食品股份有限公司的評級展望由穩定調整為負面，維持其AA+的主體信用等級；維持“19牧原01”、“20牧原MTN001”、“20牧原MTN002”和“牧原轉債”AA+的債項信用等級。
來源：牧原股份公司公告
牧原股份2021年業績預告淨利潤下滑超70%，三季度營收淨利雙下滑，卻依舊增資擴產，32家子公司承兑商票逾期，信用評級被下調。“豬茅”牧原股份的發展似乎並不順利，未來牧原股份如何發展，發現網將持續關注。
（發現網記者 羅雪峯 實習記者 曹小柒）