節後股市震盪加劇 明星基金產品未倖免 機構這樣診脈後市

　　牛年春節後開市僅4個交易日，A股呈高位震盪態勢，風格亦出現逆轉。以貴州茅台為代表的機構重倉股回調明顯，去年漲勢大好的科技股亦有所下跌。

　　截至2月23日收盤，上證指數報3636.36點，跌0.17%；深證成指報15243.25點，下跌0.61%；中小板指報10310.29點，跌0.94%；創業板指報3112.36點，跌0.84%。其中，生物育種、鋰礦指數跌幅較大，下跌超4%。其次為汽車整車指數下跌3.7%。

　　受累於A股市場震盪，“基金”一詞連續兩日“跌”上微博熱搜，2020年被投資者爭相搶購的明星基金出現淨值下跌。

　　明星基金亦難逃下跌

　　根據數據，截至最新淨值公佈日2月22日，在4110只主動權益類基金中，近95%基金淨值下跌，其中9只基金淨值跌幅超7%，98只基金淨值跌超6%，其中益民基金旗下部分產品跌幅較大，益民品質升級、益民創新優勢跌幅排名前2位，22日單日分別下跌8.02%和7.73%。

　　而單日漲幅居前的基金中，重倉黃金股、珠寶零售的前海開源金銀珠寶淨值漲幅較大，22日上漲6%，其次為重倉有色、煤炭等週期股的華寶資源優選，淨值單日上漲約4%。

　　此外，備受關注的明星基金經理所管理的基金亦出現不同程度的淨值下跌。

　　後市機會

　　針對近期A股市場回調和機構重倉股下跌，尤其是白酒股回調，招商基金量化投資部副總監、招商中證白酒指數基金經理侯昊表示，節前白酒板塊受預期改善及事件性因素帶動漲幅較大，節後受流動性收緊及市場風格調整影響，板塊出現一定回調，更多是情緒面、資金面影響。

　　浦銀安盛基金表示，當前A股板塊行業分化演繹得較為劇烈，順週期板塊佔優的趨勢延續。從估值和無風險利率角度看，機構重倉股下跌的主要原因在於，首先，目前前期漲幅較多的行業板塊均處於突破歷史估值中樞的情況，透支了未來較多的預期；其次，當前利率中樞的上移使得長久期資產即有遠期成長空間的個股板塊受到一定衝擊。

　　展望後市，博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為，在A股方面，短期市場依然處於春節後到兩會前的高勝率交易窗口期，本輪牛市餘温尚存；結構上，抱團資金解體尚不能確認，但週期的賺錢效應已經催化了資金的轉向。繼續底倉順週期的有色和化工，成長類新能源車、電子、醫藥、計算機也是短期阻力較小的方向。中期再通脹預期繼續利好化工、有色，同時向“緊貨幣+緊信用”階段受益的白酒、白電、銀行板塊逐漸調倉。

　　浦銀安盛基金認為，隨着經濟的進一步修復，企業盈利的強度是顯而易見的，特別是順週期板塊的盈利強度。未來幾個宏觀經濟變量的核心在於：工業品通脹、出口超預期、美國房地產火熱、我國貨幣政策邊際收緊。總體來看，經濟增長呈現向上趨勢、貨幣政策則邊際收緊。因此，在這種宏觀組合下，我們認為具有相對優勢的板塊仍將集中在順週期板塊中，如有色、化工、大金融等。

（文章來源：經濟觀察網）