社融改善提振市場信心

回顧上週（6月6日-6月10日）A股行情，市場情緒顯著轉暖，上證指數全周累計上漲2.8％，深成指累漲3.5％，創業板指累漲4％，另外科創50指數累計漲幅亦超過2％。五個交易日中，僅6月9日成交額未能突破萬億規模，北向資金也呈現連續十天淨流入態勢。在方正證券12日發佈的策略週報中，該機構分析指出，近期A股市場出現反彈，金融數據作為領先指標出現向好變化，市場信心得到明顯提振，儘管國內股市短期面臨的內外部環境仍然複雜，但從長期而言，國內高度重視經濟發展，後續可能出台更多產業利好政策，貨幣政策寬鬆信號有望持續釋放，推薦配置估值進入合理區間且符合中長期產業結構轉型升級的成長板塊和政策利好下基本面有望改善的大基建產業鏈。

方正證券主要觀點如下：

近期A股市場出現反彈，金融數據作為領先指標出現向好變化，市場信心得到明顯提振。國內股市短期面臨的內外部環境仍然複雜，內部因素主要考慮疫情防控與穩經濟增長的進展，外部因素則需考慮海外通脹與貨幣緊縮的節奏等。總體而言，全球正處在複雜多變的宏觀環境當中，短期市場環境仍有一定不確定性。從長期而言，國內高度重視經濟發展，後續可能出台更多產業利好政策，貨幣政策寬鬆信號有望持續釋放，推薦配置估值進入合理區間且符合中長期產業結構轉型升級的成長板塊和政策利好下基本面有望改善的大基建產業鏈。

全球經濟下行壓力加大。2022年6月，世界銀行在最新一期《全球經濟展望》中預期全球經濟增速將從2021年的5.7％下降至2022年的2.9％，遠低於今年1月份世界銀行對2022年全球經濟做出的4.1％的增速預期，其中發達經濟體受影響較大。

國內通脹壓力逐步緩解。2022年4月，全球通脹（7.8％）和新興市場和發展中經濟體通脹（9.4％）都處於2008年以來的最高水平。發達經濟體通脹率處於1982年以來的最高水平。國內通貨膨脹方面，5月份CPI環比轉降，PPI漲幅繼續回落，通脹壓力逐步緩解。

社融改善提振市場信心。6月10日，央行發佈5月社會融資數據，在一系列穩增長相關政策的刺激下，2022年5月社會融資規模增量為2.79萬億元，比上年同期多8399億元。5月末社會融資規模存量同比增長10.5％，企業生產和居民信心逐步增強。5月末，廣義貨幣（M2）餘額252.7萬億元，同比增長11.1％，超過預期值10.4％。市場流動性環境較為寬鬆，為宏觀經濟恢復提供資金支持。

圖：2022年5月份國內社融存量同比和M2增速提升

風險提示：宏觀經濟不及預期、海外市場大幅波動、歷史經驗不代表未來、疫情擴散可能影響經濟等。

本文來自方正證券研究所於2022年6月12日發佈的報告《社融改善提振市場信心》。欲瞭解具體內容，請閲讀報告原文。

本文源自金融界