2天蒸發超800億！美的集團遭外資拋售10億，發生了啥？

文 | 楊萬里

家電一哥美的集團近日引起了股民的關注！

2月19日，美的集團開盤一度下挫逾3%，盤中最低下探至95.01元。昨日，美的集團大跌8.23%。經計算，美的集團近兩個交易日最高跌幅達11.5%，總市值蒸發超800億元。

截至發文，美的集團跌幅收窄至2%以內，股價為96.32元，總市值為6780億元。

值得關注的是，在春節首個交易日（2月18日），深股通（俗稱“外資”）淨賣出美的集團10億元，另有兩機構賣出4.12億元。

美的集團股價低迷背後，一方面與抱團股集體回調有關。昨日，基金重倉股集體下挫，貴州茅台、海天味業等龍頭股大跌，打擊了資金做多信心，而這背後又與投資者擔憂市場流動性收緊有關係。

另一方面，與市場擔憂美的集團成本上漲有關。援引尺度股東羣消息，“中金報告稱，原材料價格快速上漲引起市場對美的集團成本上漲的擔憂，成本壓力短期不可避免，但在市場需求和競爭格局較好的背景下，家電企業一般都能成功轉嫁成本壓力。”

一般而言，當一家企業面臨成本上升，其利潤增長空間可能被壓制。雖然中金看好美的集團能夠轉嫁成本壓力，但部分機構投資者仍選擇拋售股份以觀望。從今日盤面數據看，主力資金淨流出超1.9億元，市場謹慎情緒濃厚。

從K線走勢看，美的集團在二級市場上已將另一位家電巨頭--格力電器甩在後面。從2020年3月份至今，美的集團股價從44.7元低點一路上漲至108元，期間漲幅高達141.6%，總市值一度突破7500億元。同期，格力電器僅從46.2元上漲至69.79元，期間漲幅不到60%，總市值未突破4500億元。目前，這兩家家電巨頭總市值相差超2千億。

美的集團在二級市場比格力電器表現好的核心邏輯是業務多元化，而格力電器業績主要依賴空調產品。

不過，美的集團的多元化戰略現在開始遭到外界質疑。

據中國經濟網報道，資深產業經濟專家梁振鵬曾點評美的集團的多元化之路，“美的已經看不清自己的方向了”。

美的集團多元化戰略的一個典型案例是2016年宣佈以不超過40億歐元(摺合人民幣約292億元)的現金對價收購德國機器人公司庫卡集團。

鉅額收購後，庫卡集團表現並不突出，營收淨利均出現下滑。例如在2018年，庫卡集團營收同比下滑6.8%，税後利潤同比暴跌81.2%。目前，庫卡集團的股價較2017年的最高價跌幅超過八成。

由於庫卡集團業績下滑，機器人及自動化業務的營業收入佔美的集團總營收比重從2017年的11.23%下降至2019年的9.05%。2020年上半年，機器人及自動化業務的營業收入佔美的集團總營收比重僅為6.85%。

另一個多元化案例是以22.97億元的價格收購萬東醫療相關股東29.09%的股份，成為新的控股股東。目的是擬佈局醫療設備領域。有謹慎聲音表示，“美的集團收購醫療企業與其主業不存在優勢互補”、“美的進行的是非相關多元化，定位不清晰，方向比較亂”。

從股價表現看，美的集團自今年1月份突破百元關口後，延續震盪走勢。機構投資者買白馬股看重的是業績可持續以及確定性，美的集團是基金抱團股，但也需要更高的業績來滿足市場預期。

後市，美的集團表現如何，就看其多元化戰略能否提振業績了。