金融界8月25日消息 金融界、東方金誠聯合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時的債市信息。
【內容摘要】週三（8月24日），國常會部署穩經濟一攬子政策的接續政策措施，國庫現金定存中標利率下降350BP，為2.70％；當日，境內信用債價格整體穩定，境外美元債價格漲跌不一，紅星美凱龍擬發行2.497億美元5.20％信用增強債券，為年內民企單筆最大規模美元債，啓迪控股對2筆合計9.025億美元存續美元債兑付安排修訂及逾期豁免發起同意徵求，復星高科與工行洽談不超過100億人民幣銀團貸款，“19世茂01”擬於9月13日召開持有人會議審議調整本息兑付安排議案，“20兆泰MTN001”現金要約最終收購面額4億元，金科股份為子公司渝馳科商管2.4億元借款提供擔保，“20正榮03”自8月25日起停牌，佳源國際控股對所有存續美元優先票據整體進行交換要約及同意徵求；海外方面，美聯儲票委卡什卡利發表鷹派講話，美歐國債收益率普遍上揚。
一、債市要聞
（一）國內
【國常會部署穩經濟一攬子政策的接續政策措施】國務院總理李克強8月24日主持召開國務院常務會議。會議指出，當前經濟延續6月份恢復發展態勢，但恢復基礎不牢固。要貫徹黨中央、國務院部署，全面貫徹新發展理念，高效統籌疫情防控和經濟社會發展，堅持發展是解決我國一切問題的基礎和關鍵，及時果斷施策，保持合理政策規模，用好工具箱中可用工具，加力鞏固經濟恢復發展基礎，又不搞大水漫灌、不透支未來。在落實穩經濟一攬子政策同時，再實施19項接續政策，形成組合效應，推動經濟企穩向好、保持運行在合理區間，努力爭取最好結果。主要包括：一是增加3000億元以上政策性開發性金融工具額度，依法用好5000多億元專項債結存限額。持續釋放貸款市場報價利率改革和傳導效應，降低融資成本。二是核准開工一批基礎設施等項目，項目要有效益、保證質量，防止資金挪用。出台措施支持民營企業、平台經濟發展。允許地方“一城一策”運用信貸等政策，合理支持剛性和改善性住房需求。為商務人員出入境提供便利。三是對一批行政事業性收費緩繳一個季度。四是支持中央發電企業等發行2000億元債券，再發放100億元農資補貼。五是持續抓好物流保通保暢。六是各部門要迅即出台政策細則，各地要出台配套政策。國務院即時派出穩住經濟大盤督導和服務工作組，由部門主要負責同志帶隊赴地方聯合辦公，用“放管服”改革等辦法提高審批效率，壓實地方責任，加快政策落實。
【三部門發文促進光伏產業鏈供應鏈協同發展】8月24日，工信部、市場監管總局、國家能源局發佈《關於促進光伏產業鏈供應鏈協同發展的通知》稱，近期光伏行業出現階段性供需錯配、部分供應鏈價格劇烈震盪等情況，個別環節出現囤積居奇等苗頭，有的地方出現割裂市場、區域封閉等問題，亟需深化行業管理，引導產業鏈供應鏈協同創新。各地工業和信息化、市場監管、能源主管部門要圍繞碳達峯碳中和戰略目標，科學規劃和管理本地區光伏產業發展，積極穩妥有序推進全國光伏市場建設。根據產業鏈各環節發展特點合理引導上下游建設擴張節奏，優化產業區域佈局，避免產業趨同、惡性競爭和市場壟斷；在光伏發電項目開發建設中，不得囤積倒賣電站開發等資源、強制要求配套產業投資、採購本地產品。為促進削峯填谷和產業鏈穩定，鼓勵有關企業及公共交易機構等合理開展多晶硅及電池等物料儲備，嚴禁囤積居奇。鼓勵硅料與硅片企業，硅片與電池、組件及逆變器、光伏玻璃等企業，組件製造與發電投資、電站建設企業深度合作，支持企業通過戰略聯盟、簽訂長單、技術合作、互相參股等方式建立長效合作機制，引導上下游明確量價、保障供應、穩定預期。
【國家能源局回應保供熱點話題：堅決防止“拉閘限電”】國家能源局相關負責人回應保供熱點話題稱，將繼續立足國內、多元保障、強化儲備，完善產供儲銷體系，增強持續穩定供應和風險管控能力，實現煤炭供應安全兜底、油氣核心需求依靠自保、電力供應穩定可靠。下一步，將繼續應對好川渝地區極端高温和乾旱災害，確保電力有序供應。預計下半年，能源消費將繼續呈現持續增長態勢，進入冬季取暖期後，煤炭、天然氣、電力需求進一步增加，能源行業將提前制定保障預案，增強供應能力，確保温暖過冬。國家能源局將繼續全力以赴做好迎峯度夏、迎峯度冬能源電力保供，堅決防止“拉閘限電”，確保經濟社會發展和人民生產生活的用能用電需求。
【銀保監會：引導和鼓勵銀行業金融機構辦好知識產權質押貸款業務】8月24日，在國家知識產權局舉行的“知識產權轉化運用”專題新聞發佈會上，中國銀保監會法規部副主任李翰陽表示，黨的十八大以來，銀保監會高度重視知識產權質押融資在支持創新型企業發展、緩解民營企業和小微企業融資困難等方面的積極作用，採取切實舉措支持擴大知識產權質押融資。下一步，銀保監會將會同知識產權局等部門認真貫徹黨中央、國務院決策部署，繼續完善知識產權質押融資政策體系，引導和鼓勵銀行業金融機構辦好知識產權質押貸款業務，更好支持中小科技企業創新發展。
（二）國際要聞
【美聯儲票委卡什卡利發表鷹派言論】當地時間週二，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利（Neel Kashkari）週二表示，他最擔心的是美聯儲誤判了物價壓力的程度和持續性，屆時將需要採取更激進的加息措施來控制通脹。曾是美聯儲最大鴿派的卡什卡利已經成為美聯儲19位政策制定者中最強硬的一位，他預計美聯儲需要在明年年底前將目前為2.25％-2.5％的政策利率再上調兩個百分點。卡什卡利表示：“我內心深處最大的擔憂是，如果我們錯了，市場也錯了，通脹比我們預期的或市場預期的要高得多，那麼我們將不得不採取比我預期更激進的措施，並持續更長的時間，才能讓通脹回落。”卡什卡利表示，現在“非常明確”美聯儲需要收緊貨幣政策。他表示，如果通脹率達到4％，美聯儲有能力放慢加息速度，以確保不會過度加息而導致經濟陷入衰退。
【美國7月耐用品訂單意外環比零增長】8月24日週三，美國商務部數據顯示，7月耐用品訂單環比初值增長0％，低於預期的0.8％，6月環比增速為2％（上修為2.2％），此前耐用品訂單已經連續4個月上行。扣除國防及運輸的耐用品訂單繼續增長。數據顯示，7月扣除國防的耐用品訂單環比錄得1.2％，前值為0.5％（上修為0.7％）；扣除運輸的耐用品訂單（核心耐用品訂單）環比增長0.3％，高於預期的0.2％，前值為0.4％（下修為0.3％）。此外，7月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比初值錄得0.4％，高於預期的0.3％，前值為0.7％（上修為0.9％）。分品類來看，經季節因素調整後，7月份金屬製品、機械、計算機及其相關產品、資本產品的訂單環比小幅增加。交通設備的訂單環比下降0.7％，其中國防飛機和零件訂單環比下降了49.8％，商用飛機訂單環比增加14.5％，汽車和零件訂單環比增加0.2％。此外，初級金屬、電氣設備電器以及零件訂單均小幅下降。
【美國7月成屋簽約銷售指數連續下跌】8月24日週三，美國全國房地產經紀人協會（NAR）公佈的數據顯示，繼6月環比大跌近9％後，美國7月成屋簽約銷售指數再度下跌，不過跌幅收窄，環比下降1％，好於預期的環比下降2.6％，至89.8。7月該指數的同比降幅達到22.5％。成屋簽約銷售今年已有六個月出現環比下滑，過去九個月中有八個月環比下降。成屋簽約銷售指數是基於合同的簽署時間，而不是像成屋銷售那樣基於合同結束的時間，是衡量簽約房屋動態的指標，它被用作為房地產動態的領先指標。
（三）大宗商品
【國際原油及美國天然氣價格小幅收漲】8月24日，WTI 10月原油期貨收漲1.15美元，漲幅1.22％，報94.89美元/桶。ICE布倫特10月原油期貨收漲1.00美元，漲幅將近1.00％，報101.22美元/桶。氣温比預期更高將擴大需求，美國NYMEX 9月天然氣期貨收漲1.49％，報9.3300美元/百萬英熱單位。
二、資金面
（一）公開市場操作
8月24日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率2.0％。Wind數據顯示，當日有20億元逆回購到期。此外，財政部、央行8月24日以利率招標方式進行了2022年中央國庫現金管理商業銀行定期存款（三期）招投標，中標總量400億元，中標利率2.70％。Wind數據顯示，上次1個月期國庫現金定存招標中標利率為3.05％。
（二）資金利率
8月24日，銀行間資金面整體均衡偏松，貨幣市場利率小幅波動：隔夜利率小幅上行，7天期小幅下行，其他期限多數小幅上行。
數據來源：Wind，東方金誠
三、債市動態
（一）利率債
1．現券收益率走勢
8月24日，債市消息面平靜，現券期貨窄幅震盪，銀行間主要利率債窄幅波動，收益率變動不足1bp。截至北京時間20:00,10年期國債活躍券220010收益率上行0.25bp報2.6350％；10年期國開債活躍券220210收益率上行0.65bp報2.8825％。
數據來源：Wind，東方金誠
債券招標情況
數據來源：Wind，東方金誠
（二）信用債
1.二級市場成交異動：
8月24日，多數地產債成交價格相對穩定，11只債券成交價格偏離幅度超10％，“19金科03”跌超10％，“19陽光城PPN001”跌超13％，“21遠洋控股PPN001”跌超21％，“21金地MTN003”跌超24％，“21碧地01”“21金地MTN004”跌超29％；“20時代07”漲超10％，“21融創01”漲超11％，“19龍控01”漲超15％，“20金地MTN004”漲超30％，“21碧地02”漲超46％。
城投債成交價格整體相對穩定，2只債券成交價格偏離幅度超10％，“PR三明交”跌超19％，“PR桂城投”跌超18％。
2.信用債事件：
寶龍實業：“20寶龍MTN001”利息兑付日為2022年8月27日，本期應償付利息金額6500萬元。本期債券發行總額10億元，債項利率6.5％，寧波寶龍華隅置業發展有限公司 100％股權及上述股權對應的全部收益，為本期債券提供質押增信。
世茂建設：擬於9月13日起召開“19世茂01”持有人會議審議調整本息兑付安排議案。本期債券全部債券持有人（含已登記回售和未登記回售的全體債券持有人）的本金兑付時間統一調整為2024年9月19日，到期一次還本。本議案如經本次債券持有人會議通過，2022年9月19日至2024年9月19日維持本期債券原有票面利率不變，期間產生利息的兑付日為2024年9月19日。本期債券當期利息（2021年9月19日至2022年9月18日期間）的兑付安排調整為於2023年3月20日和2023年9月19日各支付50％。
北京兆泰集團：“20兆泰MTN001”現金要約收購屆滿，最終收購面額4億元，佔債券收購前存續面額的33.33％。
佳源國際控股：對所有存續美元優先票據整體進行交換要約及同意徵求。
金科股份：為子公司渝馳科商管2.4億元借款提供擔保，期限3年。
正榮地產：因擬召開債券持有人會議，“20正榮03”自8月25日起停牌。
旭輝：永續債如期分派806.25萬美元利息。
建發房地產：將對13億元公司債付息，付息日為9月2日。
浦江國投：出售地產項目公司股債權予綠城置業，轉讓價格6.5億元
華融國際信託：轉讓荊州市常青樹建設投資開發有限公司約4.76％股份，荊州開發區城市建設投資開發有限公司接盤。
中建投：信託產品到期未兑付，涉陽光城地產項目，兩家上市公司踩雷。
廣東路橋建設：股權劃轉事項已獲廣東交通集團批覆，將公司持有的寧華公司90％股權無償劃轉至投資公司，將投資公司持有的梅河公司100％股權劃轉至本公司，天汕分公司不在劃轉範圍。
復星高科：工商銀行與復星國際子公司上海復星高科技（集團）正在洽談不超過100億元人民幣的銀團貸款，銀團期限為兩年。
豫園商城：“20豫園03”回售債券金額13億元擬轉售，8月29日兑付回售資金。
臨沂礦業集團：擬將存續期債務融資工具持有人會議延期至9月30日召開。
紅星美凱龍：公司已於8月23日與上銀國際、中金公司、眾合證券、海通國際及興業銀行香港分行就發行於2025年到期的本金總額為2.497億美元、利率為5.2％的信用增強債券簽訂認購協議，這也創下今年以來民企發行人在銀行備證增信結構下境外債券單筆最大發行規模。
嵐橋集團：“19嵐橋MTN001”持有人會議審議通過兩項議案：一是豁免本次持有人會議召集、召開、公告期限等相關要求，二是同意發行人與願意註銷的持有人簽署註銷協議，不願意註銷的持有人的債券份額繼續存續。
雲城置業：旗下浙江寶業建設集團有限公司因建設工程合同糾紛，向蕭山區法院提出訴前財產保全申請，請求對蕭山銀城的財產在9682萬元的限額內採取保全措施。查封期限為三年，於2025年8月9日自動解除查封。
吉林鐵投：中誠信終止吉林鐵投及“17鐵投01”評級，系未獲得評級所需關鍵材料及進場訪談。
啓迪控股：對2筆存續美元債兑付安排修訂及逾期豁免發起同意徵求，兩筆美元債存續規模合計9.025億美元。
都江堰新城建投：控股股東變更為都江堰精華潤農投，為都江堰國資金融局三級子公司。
太安堂：控股股東太安堂集團收到廣東證監局下發的《關於對太安堂集團有限公司採取責令改正措施的決定》。經查，太安堂集團作為太安堂的控股股東，在2019年至2021年期間，累計佔用太安堂資金3.28億元，截至2021年12月31日，仍有2.51億元資金尚未返還太安堂。對於上述事項，太安堂集團未按規定告知太安堂及時進行公告，也未告知太安堂在2019年、2020年、2021年年度報告中予以披露。
十堰國投：擬將“19十堰城投MTN002”票息下調178BP至2.6％，9月2日至8日回售登記。
啓迪環境：“19啓迪G2”回售登記期為8月26日至30日，後2年票息維持6.5％不變。
國都證券：擬將“21國都G1”票面利率下調98BP至3.50％。
長壽開發：擬將“20長壽G2”票面利率上調63BP至6.40％。
興瀘水務：擬將“19瀘水02”票面利率下調220BP至2.80％。
財信投資：擬將“19財信01”票面利率下調200BP至1.75％。
（三）可轉債
1.權益及轉債指數
【A股三大股指集體重挫】8月24日，滬深兩市主要指數全天單邊下行，上證指數、深證成指、創業板指分別下跌1.86％、2.88％和3.64％，其中創業板指跌破2700點，兩市4400只個股下跌 。行業板塊全線下跌，其中電子（-4.71％）、汽車（-4.21％）、電力設備（-4.10％）、機械設備（-4.07％）、國防軍工（-4.03％）等行業回調明顯，銀行（-0.30％）、非銀金融（-0.48％）、農林牧漁（-0.56％）、煤炭（-0.57％）等行業表現出一定抗跌性。
【轉債市場超九成個券下跌】8月24日，受權益市場拖累，轉債市場明顯下行，中證轉債、上證轉債、深證轉債分別下跌1.42％、1.02％、2.22％。當日，轉債市場成交額608.35億元，與較前一交易日減少6.63億元，429只個券中僅12只上漲，僅迪龍轉債、松霖轉債、盤龍轉債、潤禾轉債、翔鷺轉債漲幅超過1％，416只轉債下跌，當日有47只個券跌幅超過5％，其中斯萊轉債、朗新轉債、萬順轉債跌幅超過10％。
數據來源：Wind，東方金誠
2.轉債跟蹤
京源轉債擬於8月25日上市，永22轉債擬於8月26日上市，深科轉債擬於8月29日上市。
8月24日，受招商證券被立案調查波及，豪能股份5億可轉債發行被中止；賽特新材擬發行可轉債募資4億元。
8月24日，偉22 轉債公告不下修轉股價格，在未來六個月內（即2022年8月24日至2023年2月23日），如再次觸發向下修正條款，亦不提出向下修正方案。
（四）海外債市
1.美債市場：
8月24日，受美聯儲票委卡什卡利鷹派講話影響，美國國債收益率普遍上揚，10年期美債收益率則上行6bp至3.11％。
數據來源：iFind，東方金誠
8月24日，2/10年期美債收益率利差小幅擴大1bp至-25bp；2/30年期美債收益率利差維持在-21bp不變；5/30年期美債收益率利差小幅擴大4bp至12bp。
8月24日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率上行4bp至2.62％。
2.歐債市場：
8月24日，主要歐洲經濟體10年期國債收益率普遍上行。其中，德國10年期國債收益率上行4bp，報收1.36％；法國、意大利、西班牙、英國10年期國債收益率分別上行5bp、2bp、8bp和13bp。
數據來源：investing.com，東方金誠
中資美元債每日價格變動（截至8月24日收盤）
數據來源：彭博，東方金誠整理
本文源自金融界