南模生物:海通證券、博時基金等19家機構於12月30日調研我司
2021年12月31日南模生物(688265)發佈公告稱:海通證券、博時基金、富國基金、國泰基金、華富基金、華泰資產、匯添富基金、嘉實基金、交銀施羅德、景順長城、摩根士丹利華鑫、萬家基金、信達澳銀、易方達基金、銀華基金、長江養老、中國人壽、中歐基金、中銀基金於2021年12月30日調研我司。
本次調研主要內容:
問:請簡要的介紹下公司的核心技術?
答:公司擁有四大核心技術,其中三項技術是公司基於通用型工具類技術的優化創新:1、基於CRISPR/Cas系統的基因編輯技術獲得2020年諾貝爾化學獎,2、ES細胞打靶技術獲得2007年諾貝爾生理學或醫學獎,3、輔助生殖技術。另外還有基因表達調控技術,是公司運用基因編輯通用工具製備模式生物,調控模式生物基因表達水平的具體方法,該項技術的持續研發和不斷豐富構成了公司核心競爭力的重要組成部分。
問:請介紹公司主要產品基因修飾動物模型?
答:基因修飾動物模型包括定製化模型和標準化模型。根據物種不同,公司涉及的基因修飾動物模型可分為:基因修飾小鼠模型、基因修飾大鼠模型、基因修飾線蟲模型和基因修飾斑馬魚模型。公司也開展少量基因修飾細胞系模型的研發。
問:請問公司所處行業發展前景如何?
答:公司屬於“M科學研究和技術服務業”,所處行業為“M73研究和試驗發展”。據GMI數據推算,2019年基因修飾動物模型全球市場規模約為100億美元,基因修飾動物模型國內市場規模約為8億美元,大小鼠動物模型國內細分市場為26億元。對於國內而言,基因修飾動物模型行業屬於新興產業,應用前景廣闊,增長潛力巨大;北美等發達地區是當前國際上最大的動物模型市場,但在新藥研發、藥物臨牀試驗活動逐年增加的帶動下,動物模型的使用需求仍保持了較高增速。但隨着國內基礎研究投入、醫藥研發投入和相關CRO服務規模迅速擴大,動物模型和基因修飾動物模型的重要性日益提高,市場規模將持續增長。
問:公司與境內外同行業公司相比優劣在哪?
答:公司的境外對標公司有CharlesRiver、JacksonLaboratory、Taconic,境內對標公司有集萃藥康、百奧賽圖。與境外知名企業相比,國內同行業公司發展起步較晚,但發展潛力大,發展速度快。境內同行業公司目前能提供的服務大類相近,主要差異在於模型品系的積累數量、模型製備工藝及策略的細節優劣。公司從事基因修飾動物模型業務多年,擁有專業成熟的銷售團隊及本地化服務優勢,人均創收在國內同行業公司中領先;針對腫瘤免疫治療,公司開發了285種人源化基因修飾模型品系,以應對CRO公司、醫藥公司開展藥效研究及評價等方面用到的人源化小鼠模型的新需求,綜合技術達到國內領先水平。
問:公司的產品週期多長?
答:公司主產品分為定製化模型和標準化模型,不同的模型所需時間不盡相同。其中定製化模型是根據客户需求,從頭開始分析研發編輯基因構建模型,一般6至9個月才能提供給客户;標準化模型是公司預判市場需求,提前投入研發做出來相對熱門的小鼠模型,現有活體一至兩週即可交付,凍存胚胎復甦大約需要三個月左右交付。標準化模型的生產成本相對要比定製化模型低,因為其研發成本進入了研發費用,所以標準化模型的毛利相對較高。
問:野生型,標準化,定製化小鼠模型的毛利率區別?公司未來會着重發展方向是什麼?
答:公司目前沒有大量的野生型小鼠出售,標準化模型毛利率在70%以上,定製化小鼠模型毛利率在50%以上。針對靶向藥物、抗體藥物、細胞和基因治療等精準醫療研發需求,公司將持續擴大市場廣、盈利空間大的標準化模型業務和藥理藥效評價服務。
問:公司客户增長率及粘性如何?
答:公司客户分為科研客户、工業客户兩個市場,公司目前大部分客户為科研院所、高等院校、綜合性醫院等科研機構,同時公司長期與藥明生物、中美冠科等知名CRO公司,以及恆瑞醫藥、百濟神州等知名創新藥企業合作,形成了較強的藥效評價服務優勢,2020年工業客户收入佔比達33.71%,佔比逐年提升。客户集中度整體不高,存續客户粘性高,新增客户增量大。
問:公司的戰略發展目標?
答:公司上市後將進一步加強科研創新,增強核心競爭力,不斷豐富基因修飾動物模型資源規模;延伸新藥研發的上下游產業鏈,契合精準醫療時代需求,建立全方位服務體系;持續提升投融資效能,助力產業發展,深耕國內市場,推進全球化佈局。
南模生物主營業務:公司主要從事基因修飾動物模型及相關技術服務。公司以“編輯基因,解碼生命”為己任,打造了以模式生物基因組精準修飾、基因功能表型分析、藥物篩選與評價為核心的技術平台,為客户提供定製化模型、標準化模型等基因修飾動物模型,以及模型繁育、藥效評價及表型分析、飼養服務等相關技術服務。公司累計研發構建了超過6,000種標準化模型資源庫,為基因功能研究、新靶點發現及新藥藥效評價提供相應的動物模型和技術服務,服務眾多科研機構研究團隊、創新藥公司及CRO公司。
南模生物2021三季報顯示,公司主營收入1.9億元,同比上升49.21%;歸母淨利潤3872.76萬元,同比上升62.6%;扣非淨利潤3269.53萬元,同比上升85.18%;其中2021年第三季度,公司單季度主營收入6792.93萬元,同比上升36.58%;單季度歸母淨利潤1212.28萬元,同比上升2.93%;單季度扣非淨利潤838.43萬元,同比下降28.23%;負債率31.99%,投資收益153.86萬元,財務費用23.59萬元,毛利率62.7%。
該股最近90天內無機構評級。近3個月融資淨流出932.72萬,融資餘額減少;融券淨流出1500.45萬,融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示,南模生物(688265)好公司評級為3.5星,好價格評級為0.5星,估值綜合評級為2星。(評級範圍:1 ~ 5星,最高5星)