2022年3月9日風光股份（301100）發佈公告稱：國泰君安證券股份有限公司王春明 李旋坤 姚如妍 宋殿明 趙鵬於2022年3月9日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司產品的主要應用領域以及國內整體用量?
答：產品主要應用於石化煉化一體化、改性塑料、可降解塑料、回收再生料。國內上下游全產業鏈對集成助劑的總需求預計在30-40萬噸。
問：公司產品在市場上的定位?
答：本公司產品在國內上游石化領域佔據20%-30%的市場份額，下游客户的銷量約為本公司全部銷量的20%左右。當前市場的生產企業分為三個梯隊：第一梯隊是從關鍵原料環節實現自主生產，能打通產品生產的上下游全部關鍵技術鏈條；第二梯隊是買中間體原材料，從產品的後半程開始合成；第三梯隊是買單劑成品，然後復配成集成助劑。本公司目前處在第一梯隊的領先位置。
問：公司與石化企業的合作歷程?
答：公司對新建成的石化客户的開發速度很快，基本不到一年就能建立起緊密的合作關係，因為我們的產品種類多、銷售區域廣、產品供應集中穩定、公司也是行業產品標準化的制定者，再加上我公司為陶氏工藝包抗氧劑類產品的推薦供應商，所以當新建項目試生產的時候，我們就能根據對方原材料的差異性研製符合特定情況的集成助劑，之後根據客户的需求，開發新的牌號產品進行推廣。
問：公司的未來發展規劃以及產業佈局?
答：現在國內石化行業以國產抗氧劑為主，公司將加大直銷力度，積極推廣集成助劑，通過積累的配方優勢，提高客户黏性。公司目前是滿負荷生產，產品供不應求。為了突破生產瓶頸，公司才在榆林建設了募投項目。這個項目中的催化劑產品，公司為其做了5年的準備，從小試到中試，再到小批次生產、送檢、實際生產驗證，為投產後就能銷售使用打下了良好的基礎；乙苯脱氫催化劑現在已經開始少量生產，撫順石化現在已經開始使用。公司以後將不斷擴展本行業產業鏈上下游，豐富添加劑及催化劑種類，致力成為“助劑+催化劑”全產業鏈高分子聚合物添加劑供應商。
問：集成助劑的門檻有哪些?
答：1.配方的研發能力：集成助劑的配方研發除了對於研發人員行業經驗的要求外，同時需要大量歷史數據作為研發支撐。我公司自2006年開始推出集成助劑，積累了不同工藝、不同牌號的大量研發、測試數據，為集成助劑配方研發奠定了基礎，具有明顯的先入優勢。2.售後技術支持的快速響應能力：大型煉化一體化裝置、煤化工裝置在實際生產的過程中並不能完全保證其原材料的穩定性，一旦出現原材料不穩定導致生產不合格，公司技術支持人員必須24小時內到達客户現場，協助客户調整生產工藝參數，若調整工藝參數仍無法生產合格產品，原則上客户會要求公司在最短時間內調整集成助劑配方以滿足客户原材料波動需求。
問：請談一下榆林募投項目的情況?
答：榆林項目預計年底前投產，具體時間也有可能提前，前期任務主要是不斷擴展國際、國內市場佔有率。按已生產、在建及規劃的項目來看，未來國內2/3的煤化工企業將集聚在榆林周邊，當地的能源價格低、貼近下游市場，較低的運營成本將令我們的產品更具競爭力。
問：請談一談公司後期的研發規劃?
答：後期將利用北京的人才優勢打造研發中心，該中心的作用是進行一些前端性的研發，同時加大力度引進高技術人才，公司目前的持股結構為以後對核心研發人員進行股權激勵留出了充足的空間。
問：怎麼看中國抗氧劑行業未來競爭格局的變化?
答：目前國內集成助劑的用量估算30-40萬噸，聚烯烴在22年到26年之間的產能將持續增長，集成助劑的供應未來幾年還是偏緊的，行業市場前景持續看好。
問：怎麼評價各家競爭對手的產品?
答：利安隆核心產品是光穩劑、抗紫外劑，其客户主要集中在出口；三豐化工產品與我們相似度最高，但其客户羣主要集中在出口及下游改性塑料；北京極易目前主要還是以抗氧劑的原料烷基酚為主，抗氧劑銷量較少。
風光股份主營業務：高分子材料化學助劑研發、生產及銷售
風光股份2021三季報顯示，公司主營收入5.81億元，同比上升7.11%；歸母淨利潤1.0億元，同比下降12.53%；扣非淨利潤9356.52萬元，同比下降21.07%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入1.86億元，同比上升12.39%；單季度歸母淨利潤3137.29萬元，同比下降13.98%；單季度扣非淨利潤2589.61萬元，同比下降28.95%；負債率27.6%，投資收益80.56萬元，財務費用-126.48萬元，毛利率29.24%。
該股最近90天內無機構評級。近3個月融資淨流出299.98萬，融資餘額減少；融券淨流入0.0萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，風光股份（301100）好公司評級為3.5星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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