MSCI中國A50互聯互通指數期貨於近日在港交所上市交易，華夏基金、南方基金、易方達基金、匯添富基金上報的首批MSCI中國A50互聯互通ETF獲批，成為又一個期現聯動的產品。
MSCI董事總經理兼大中華區營運決策委員會主席吳佳青在接受證券時報·券商中國記者採訪時表示，目前已在港交所上市的MSCI中國A50互聯互通指數期貨以及國內正在募集的ETF都受到了投資者的關注，釋放了中國市場對外開放的重要的信號。
吳佳青表示，自2018年MSCI把中國A股納入全球旗艦指數以來，中國市場外資納入的步伐逐漸加快。隨着中國 A股納入因子達到20%，目前整個中國概念股在新興市場的權重已經從2009年12月的18%增至2021年6月的38%，同時外資加入中國A股市場的比例也從2%到了4%。過去四年，外資所持A股市值的年均複合增長率達50%，這些數據都意味着中國市場的巨大吸引力。
覆蓋11個行業，近五年累計收益108%
MSCI中國A50互聯互通指數以MSCI中國A股指數為母指數，先從MSCI中國A股大盤股指數的各個行業中選取兩隻市值最大的股票，然後再從MSCI中國A股大盤股指數剩餘成分股中選擇自由流通市值最大的，直到指數的成分股達到50只。
該指數前十大成分股分別為：寧德時代、貴州茅台、隆基股份、萬華化學、招商銀行、立訊精密、五糧液、比亞迪、京東方和中國中免（截至2021年9月30日），優選代表中國新經濟力量的各行業龍頭。
相較於其他寬基類ETF產品，MSCI中國A50互聯互通指數ETF產品有何特色？
對此，吳佳青對證券時報·券商中國記者表示，傳統指數往往是以市值為標準，一些傳統行業和金融板塊佔國內市值的比重比較大。MSCI中國A50互聯互通指數跟同類的寬基相比，最主要的特色就是該指數採用行業中性策略，追蹤全球行業分類標準（GICS®）所涵蓋的11個行業，覆蓋行業廣泛，以確保不存在行業板塊偏差，反映中國經濟廣泛多元化的特質。
另外，該指數每個行業佔比都不超過20%，納入了11個行業中市值最大的兩隻股票，包含了各行業的龍頭。不僅流動性較好，而且代表接下來中國新經濟的趨勢和發展，如科技、清潔能源、醫療生物等行業。
歷史業績表現方面，Wind數據顯示，截至9月30日，MSCI中國A50互聯互通指數近五年收益翻番，累計收益108%，大幅領先同期滬深300、上證50、創業板指等主流寬基指數。並且該指數過去7年各歷史區間（過去1年、2年、3年、5年、7年）的波動率低於多數普通股票型基金。
為海外投資者提供了風險對沖工具
A股在 MSCI 新興市場指數中的權重已從 2009 年 12 月的 18% ，增至 2021 年 8 月的 34%，在全球投資市場的重要性與日俱增。在中國資本市場加速對外開放的背景下，如何加速外資對中國的投入？
“ MSCI能起非常好的橋樑作用”，吳佳青表示，有16萬億美元以上的資金把MSCI指數作為標杆， MSCI納入A股之後，海外資金，尤其是被動型基金，就會直接參與A股投資。
吳佳青表示，海外投資者以機構投資者為主，對市場的穩定性、長期性和機構化會起非常大的作用。從海外投資者的反饋來看，出於風控需要，他們非常希望有對沖工具。“如果他們不能對沖風險的話，讓他們繼續加大投入是有難度的，甚至支持A股的進一步納入也是有挑戰的。也就是説他們接下來的參與是非常有限的，包括做市商、券商等沒有辦法參與到A股市場，無法形成一個A股的投資生態圈。”吳佳青表示。
香港交易所集團行政總裁歐冠升曾表示，MSCI 中國 A50 互聯互通指數期貨合約實現了港交所引入離岸中國內地證券衍生產品的計劃，為投資者提供一個有效管理 A 股相關資產風險的工具。
在吳佳青看來，MSCI中國A50互聯互通指數期貨合約填補了一箇中國 A股市場對外資投資的系統性空白，是一個巨大的利好，也對海外投資者傳遞了一個重大的信號——中國資本市場的門不但沒有關，而且會開得更大。現在提供了海外投資者一直期待的風險對沖工具，可以讓他們更好地參與到A股市場。
將把全球範圍內的優質指數推廣至A股
目前中國在岸市場已有MSCI中國A股低碳目標指數（MSCI China A Low Carbon Target Index）、MSCI中國氣候變化指數、MSCI中國A股氣候變化指數、MSCI中國ESG領先指數（MSCI China ESG Leaders Index），還有中國的主題指數（包括科技、醫療、未來出行、機器人等20個主題指數）。
吳佳青介紹，A股納入MSCI旗艦指數以後，MSCI一直把海外一些優質的指數在A股市場上推出。從去年12月開始，MSCI看好三大趨勢：變革性技術、社會與生活方式、環境和資源。在這三大趨勢下，推出了20個MSCI中國主題指數，接下來將會把全球範圍內優質的指數推廣至A股。
吳佳青表示，A股將是MSCI未來全球化業務佈局中非常重要的一部分，目前外資對中國市場參與度相比於中國經濟體量在全球的佔比來説，是很不匹配的。現在A股是20%的納入因子，大概在岸的A股在新興市場裏面的權重也只有5%，當納入因子到100%的話可能就會達到20%了，整個納入是非常關鍵的。
“A股納入MSCI的過程，最重要的就是投資者的反饋，隨着納入的進一步推進，投資者提了很多非常好的意見，資本市場逐步變得更加健康、透明，也使得投資者對中國更有信心，這對於中國資本市場的建設意義重大。這個步驟是大家共同進步的一個過程，也是增加海外投資者信心的一個過程。”吳佳青表示。
海外投資者為什麼對中國市場有信心？吳佳青認為，除了GDP外，還有中國資本市場充滿着巨大的潛力，而且與別的投資的相關性有限，對其進行資本配置的多元化非常重要。疫情後中國經濟依然能夠穩定發展，這在全球範圍內都是罕見的。隨着A股制度和生態越來越健全，海外投資者的配置熱情也在增大。