2022年1月4日埃夫特-U（688165）發佈公告稱：信達證券於2021年12月15日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司如何看待國產機器人行業的發展和景氣度?
答：中國是全球第一大工業機器人需求市場，未來國內工業機器人密度仍有較大提升空間。據國家統計局數據，2021年1-9月累計產量26.9萬套，同比增長57.8%。在碳中和、製造業轉型升級、新基建、汽車電動化等新發展動力和趨勢推動下，行業進入一個較為快速的發展階段。特別是後疫情時代，各個生產企業在復工復產的過程中逐漸認識到自動化生產、減小人員依賴的重要性，開始嘗試提高自己的自動化率，這也是工業機器人下游需求持續增長的重要原因之一。在我國製造業具有龐大規模和產業工人逐步減少的大背景下，機器人市場存在較大的發展空間。目前，標準化程度較高的汽車、3C行業仍是工業機器人最大的市場，隨着雲技術、人工智能、5G技術等新技術的商業化應用，通用工業將成為藍海市場，工業機器人趨向輕型化、柔性化、智能化，這也是我們埃夫特機器人產品持續的技術投入研發方向。
問：公司認為國內市場需求情況如何?
答：2021年上半年中國機器人市場高速增長，主要在碳中和、製造業轉型升級、新基建、汽車電動化等新發展動力和趨勢推動下，行業進入一個較為快速的發展階段。特別是後疫情時代，各個生產企業在復工復產的過程中逐漸認識到自動化生產、減小人員依賴的重要性，開始嘗試提高自己的自動化率，這也是工業機器人下游需求持續增長的重要原因之一。2021年下半年機器人需求增速呈放緩趨勢；我們預計明年中國市場仍保持增長態勢。
問：請介紹公司機器人業務與集成業務的情況?
答：2021年上半年機器人業務與集成業務的佔比約為4:6。機器人產品主要應用於3C、光伏、PCB、教育、汽車零部件、鋰電、傢俱、陶瓷、衞浴、鑄造鋼結構等行業，其中3C、PCB、光伏約佔機器人業務的50%；集成業務中目前汽車行業佔比較高，不過通用工業集成業務發展潛力較大，比如軌道交通、工程機械等。
問：請介紹一下公司機器人和集成的毛利情況?
答：公司機器人整機業務毛利率高於系統集成業務毛利率。
問：公司機器人產品主要應用於哪些領域中?今年的增長主要來自哪些行業?
答：公司機器人產品主要應用於光伏、3C、PCB、教育、傢俱、衞浴、陶瓷、鋼結構等領域。今年國內機器人本體的銷售增長主要是光伏、3C、PCB行業。
問：公司汽車集成業務有向新能源車方向發展嗎?
答：新能源車是汽車行業發展的趨勢，目前公司汽車集成業務國內客户既有奇瑞、長城、吉利、北汽等傳統汽車主機廠，也有合眾、開沃等新能源汽車廠。國外客户PSA集團等也推出了新能源汽車車型，如法國標緻雪鐵龍的索肖(Sochaux)工廠EVMP。
問：公司核心零部件自主化情況如何?
答：公司按照原定戰略目標推進核心零部件自主化工作，但的確由於疫情、技術研發、質量管理、客户使用習慣等各方面原因三大核心零部件自主化工作進展各有不同：a)公司的自主控制器目前已實現絕大部分機型的覆蓋；b)我們參股的奧一精機提供公司RV減速機，目前自主化RV減速機已經導入中小負載機型，性能在逐漸提升和完善過程中。公司計劃在RV減速機在中小負載機型達到國際競品的基礎上再拓展到大負載機型；c)公司的自主伺服驅動器已經在桌面型機器人完成導入，下一步將導入中小負載機器人。
問：公司核心零部件國產化自主化與使用日本同類產品相比有什麼區別?
答：主要從以下三方面來分析：（1）控制器：因為控制器搭載了機器人的核心算法和功能，因此必須自主開發；（2）減速機：國產產品與日本的同類產品在機械性能上還是存在一定的差距。但我們通過戰略投資奧一精機，通過軟件算法補償等方式縮小精度缺陷上的差距。（3）驅動器：公司的驅動器是機器人專用產品，相比較通用驅動器，公司的驅動器在軟硬件上做了很多的定製和裁剪，刪除了機器人行業不需要的冗餘功能，大幅度降低故障點，提升系統穩定性，同時也降低了製造成本。
問：目前客户對國產機器人是否存在偏見?
答：國產機器人產品能力的提升是讓客户認可的最重要因素。此外，隨着國內的政策牽引，比如機器換人、智能製造、共享製造等政策指導，各個地方對機器換人、智能製造都有大力的政策扶持，特別是隨着疫情逐漸恢復之後，各個生產企業在復工復產的過程中逐漸認識到自動化生產、減小人員依賴的重要性，開始嘗試提高自己的自動化率。綜合而言越來越多的廠家願意嘗試國產機器人。
問：國產機器人和國外機器人的差距在哪裏?公司依靠自己的技術是否可以替換掉他們?
答：從整體上看，跟四大家還是有差距的，主要是在穩定性、精度指標上的差異，即與四大家的技術積累底藴上存在差異。相較四大家而言埃夫特是一個非常年輕的公司，但我們更貼近客户，願意滿足客户的定製化需求，對市場需求的反應速度更快。從技術的角度來説，我們在逐步的縮短與他們的差距。
埃夫特-U主營業務：工業機器人整機及其核心零部件、系統集成的研發、生產、銷售
埃夫特2021三季報顯示，公司主營收入8.53億元，同比上升6.65%；歸母淨利潤-8517.07萬元，同比下降4.53%；扣非淨利潤-13025.23萬元，同比下降3.68%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入2.82億元，同比下降17.16%；單季度歸母淨利潤-2869.17萬元，同比下降58.24%；單季度扣非淨利潤-4809.79萬元，同比下降19.83%；負債率38.2%，投資收益2051.1萬元，財務費用1056.67萬元，毛利率16.77%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；近3個月融資淨流出1131.55萬，融資餘額減少；融券淨流出2333.99萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，埃夫特（688165）好公司評級為2星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為1.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)