經濟導報記者 時超
步入牛年，A股市場突然的風格轉換，讓諸多“基民”有些措手不及。
“剛買的一隻軍工主題基金，一個月就跌了差不多10%。”24日，濟南投資者於粲然對經濟導報記者説，她原本想着登上這趟“基金牛”列車，誰知道一進場就被套了個結實。
經濟導報記者發現，近1個月來，偏股型公募基金中出現了多隻淨值大幅下滑的產品，其中寶盈科技30（000698.OF）同期淨值回報為-14.58%，作為一隻去年淨值回報達到56.53%的基金，這一表現令人失望。另外，東方創新科技（001702.OF）、鵬華中證國防ETF（512670）等去年的“明星”基金，淨值回撤幅度也均超過10%。
對此，國創展博宏觀研究部分析師李瑞華等受訪人士表示，春節過後基金抱團股出現了比較大幅度的下跌，這使得不少公募基金淨值跌幅較大。不過，投資基金還是要看重長期機會，“基民”不宜過於關注淨值的短期波動，對於買賣基金更要保持理性思路。長遠看來，未來最好的投資機會仍在中國，值得佈局。
“明星”基金遭遇滑鐵盧
“我投資基金的預期，是希望本金能翻個一、兩倍。”於粲然對於經濟導報記者坦言，作為一名工作資歷尚淺的“95後”，本身積蓄較少，想要實現資本快速積累的難度很大，恰好去年以來資本市場表現優秀，公募基金收益大漲，吸引了她的目光。
“我平常會關注一些理財的短視頻、公眾號，上面信息多建議抓住這次難得的牛市機遇，加上身邊朋友也通過買基金賺了錢，就決定把能動用的資金都用來投資基金。”於粲然稱，自己每月的工資收入在5000元左右，又跟父母同住，花銷多用在吃、穿、化妝品方面，手中閒錢有個七八萬元。平常理財多選擇餘額寶和微信的零錢通，提取方便。
在選擇基金方面，她看到一些關注度較高的公眾號從去年底開始就強力推薦軍工板塊，稱這一行業有望迎來5年的黃金期，感覺“靠譜”，甚至產生了“錯過這一次，後悔一輩子”的感覺，就匆匆選擇了一隻軍工主題基金進場。
誰知，剛剛買入，軍工板塊就出現快速下挫，使得相關基金的淨值大幅下挫，抱着養“基”致富夢的於粲然，成為了接盤俠。
通過Wind資訊統計發現，近1個月以來，鵬華中證國防ETF、鵬華中證空天軍工（160643.OF）、南方軍工改革（004224.OF）、富國中證軍工龍頭ETF（512710.OF）等軍工主題基金的淨值跌幅均超過10%。這意味持有這些基金的投資者，一個月的時間，賬户就縮水了十分之一。
值得關注的是，在剛剛過去的2020年，上述軍工類基金憑藉着優秀的回報表現，也是市場關注的“明星”產品。如其中的鵬華中證國防ETF，2020年的淨值回報就高達95%，南方軍工改革也接近92%。其實，不僅是軍工主題基金，近來諸多“明星”基金產品也出現了淨值變臉的情況，以2月22日晚間披露的基金淨值為例，易方達藍籌精選混合（005827.OF）下跌5.05%、鵬華匠心精選混合（009570.OF）下跌5.28%、景順長城鼎益混合（162605.OF）跌幅更高達6.14%。
經濟導報記者發現，近一個月內，淨值跌幅超過10%的公募基金產品已超過百隻，其中寶盈科技30的跌幅最高，達到14.58%。這種淨值表現的“驟變”，別説於粲然這樣的新人直呼接受不了，就算是一些持有基金較長時間的老牌“基民”，也是態度大變，部分明星基金經理的“後援團”中，已是怨聲載道。
重倉股估值回落
對於公募基金表現的驟變，受訪分析人士認為，這與機構抱團股春節前後的股價變化有較大關係。
比如，貴州茅台（600519）在春節前最後一個交易日還創出了2627.88元/股的歷史新高。但春節過後，其股價迅速回落，24日盤中已經逼近2100元/股，不到5個交易日內，跌幅已超過15%。而該公司正是易方達藍籌精選等多隻基金去年四季度末的重倉股。
經濟導報記者注意到，除了重倉貴州茅台外，易方達藍籌精選還重倉了洋河股份（002304）、五糧液（000858）、瀘州老窖（000568）等白酒股，而春節過後，白酒股紛紛遭遇重挫，僅22日，貴州茅台就跌了6.99%、洋河股份跌8.56%、五糧液跌9.10%、瀘州老窖跌8.94%。同日，該基金重倉的另外兩隻個股同樣出現明顯下跌，海康威視（002415）下跌4.93%，愛爾眼科（300015）跌7.41%。
有基金業內人士表示，由於大部分基金持倉以核心資產方向為主，即未來業績增長預期較為明確，佔據行業龍頭地位個股。但此類個股2020年漲幅明顯，估值都有了積極表現，甚至觸碰到了“天花板”，有回調的需要。同時，基金也在尋找2021年新的投資方向，“調倉換股”動作更為頻繁。所以，牛年以來公募基金淨值回撤明顯，且較為集中在前期大漲的消費、醫藥等細分行業主題基金。
長期表現仍值得期待
不過，中長期看來，基金經理的選股能力依然領先於市場多數投資羣體。
經濟導報記者通過Wind資訊統計發現，雖然剛剛過去的1個月明星基金的淨值出現回落，但仍有不少公募基金給出了可觀的回報。比如，廣發價值領先（008099.OF）淨值回報就達到22%，該基金去年四季度重倉的西部礦業（601168）、華夏航空（002928）等個股今年以來漲幅明顯；前海開源金銀珠寶（001302.OF）、大成新鋭產業（090018.OF）等基金的淨值回報也超過15%。
而如果把時間線放長至今年以來的表現，則大摩進取優選（000594.OF）、易方達供給改革（002910）等基金的淨值回報已超過30%；淨值回報超過20%的公募基金產品超過50只；而淨值下跌超過10%的產品數量不足10只。
“應該把買基金當做一種長期投資。”李瑞華表示，投資者不宜把目光盯在基金淨值的短期波動上，這會使得其在情緒波動下出現“追漲殺跌”的可能。如果看長遠趨勢，中國的投資機會依然是最好的，而基金投資，正是普通投資者可以分享中國經濟增長的一個渠道。
更有受訪投資人士表示，在經歷兩年（2019年、2020年）的豐收後，不少基金經理已經提醒對2021年的表現要降低預期，投資者不要抱着賭博的心態進場，而是應該理性分析，尋找市場調整後的買入機會。具體投資思路上，不少分析人士建議投資掛鈎指數的基金產品，雖然此類產品收益“爆發力”不如主題基金那麼突出，但淨值波動較小，普通投資者更易承受其中風險。
