10月最後一天，龍湖盤中一度暴跌超40%，創下公司歷史最大跌幅，股價低至7.26港元，接近公司2009年上市發行價7.07港元。這是創始人吳亞軍宣佈退休後的第一個交易日，市場對龍湖的擔憂程度可見一斑。
據和訊觀察，目前網上對吳亞軍退休基本有兩種態度：一種認為，這是龍湖去家族化管理的延續，今年58歲的吳亞軍早已過了退休年齡，而且身患糖尿病和甲狀腺等疾病，此時退休順理成章；另一種認為，當下地產行業信用危機仍在持續，悲觀情緒蔓延，此時退出是一種消極信號。
對於龍湖股價大跌，國際投資機構罕見聲援。當日盤中，花旗Griffin Chan等分析師發佈報告稱，市場對龍湖集團流動性的擔憂“過頭”了，這是公司向職業化管理的轉變。大摩也於早盤發表報告稱，龍湖多年獨立職業經理人經營良好，且公司股權結構無發生變化。
無論持何種觀點，對風聲鶴唳的房地產行業而言，一手帶出被稱為最優質民營房企的吳亞軍宣佈退休，都不是一個令人開心的消息，短期市場悲觀預期進一步加強，也可以理解。不過，從公司經營和戰略角度來看，龍湖具備財務意義上的可持續盈利邏輯，這也是業內外共識。
龍湖上市以來的股價走勢圖
“鐵娘子”心中的種子
吳亞軍一手締造了龍湖如今的發展風格和企業文化，這是龍湖在地產進入流動性危機階段仍然保持穩健的原因，是龍湖成功的最核心因素，同樣，這也是人們對去吳亞軍龍湖時代充滿擔憂的原因。
10月28日晚間，龍湖發佈公告稱，原董事長吳亞軍因年齡及身體原因，卸任董事長。10月30日傍晚，龍湖舉行投資者會議，吳亞軍對外界疑問做出回應。
對於交接時間，她表示，原本計劃要在今年中期業績前後交接，但8月初龍湖遭遇做空，銷售額也沒有回正，因此交接期延遲至今。據悉，8月10日，瑞銀將龍湖評級由買入下調至中性，導致龍湖股價大跌，其震盪幅度達19.6%。
對於外界最關注的退休原因，吳亞軍表示，要將龍湖的公司化治理繼續推進。她提到三年前帶領管理層到美的參觀學習的例子，美的創始人何享健將企業交給職業經理方洪波的故事，給她種下了一顆種子，龍湖也要成為這樣的標杆。
另一方面，吳亞軍提到卸任的個人身體原因。由於常年的糖尿病和甲狀腺等疾病，她精力上已有些力不從心，“前段時間出現心臟問題，一直沒查出原因。”在幾天前的龍湖合夥人大會上，吳亞軍亦提到身體狀況。因為她剛做完眼部手術，當天戴着墨鏡，“後續還要繼續手術治療。”
作為母親的吳亞軍還透露了一個細節。閨蜜陪她去醫院看病，當拿到結果後，閨蜜説，如果再這樣下去，你就無法看到自己孩子事業有成的那一天。“這句話，瞬間讓我破防了。”吳亞軍説。
退休以後，吳亞軍仍會關注龍湖的商業模式，關注點主要包括是否符合生意邏輯、能否尋找新的增長點以及如何規避風險。她在龍湖的新角色是戰略發展顧問，會與管理層保持溝通，也願意接受管理團隊的諮詢。
截至目前，吳亞軍通過家族信託持有龍湖42.609%的股權，其前夫蔡奎通過家族信託持有龍湖22.951%的股權，由吳亞軍代持，吳亞軍仍為龍湖實控人，公司股權結構沒有發生任何變更。
“把自己做沒了”
除了時機選擇，吳亞軍把龍湖交給職業經理人早有預兆，她很早就意識到家族管理對企業的弊端，可以説，龍湖29年的發展就是一部去家族化的歷史。
2003年，龍湖銷售額只有6.2億，不像後來這般耀眼，但吳亞軍力排眾議，將丈夫蔡奎的妹妹送去讀書，並表示畢業後不能回龍湖，這是龍湖去家族化管理的開始。2009年，蔡奎也辭去公司副董事長及其他公司職務。
北上是龍湖全國化佈局的最重要一步棋，吳亞軍找來邵明曉擔任北京公司總經理。邵明曉在5年內把銷售額做到100億元，並於2011年接替吳亞軍成為首席執行官，吳亞軍在經營層面“正式放手”。
從普通員工到管理層，再到公司掌舵者，吳亞軍一步步將龍湖帶上公司化治理的軌道，尤其對於董事長接班人，她思慮已久。距離美的之行已經三年，期間不僅發生疫情，地產局勢也千變萬化，但吳亞軍的權力交接基本上如期完成。
“把自己做沒了”，這是龍湖的價值觀之一，如今吳亞軍親自證明了這一點。實現公司發展目標的前提找到合適的人才，為此，吳亞軍早在2004年就啓動了“仕官生”校園招聘，她欽點的陳序平也是龍湖自己培養的接班人。
吳亞軍對陳序平評價很高：“他對業務的理解，對未來的構想比較完整和系統，慎言、勤思，在工作中表現出很強的方向性以及結果導向，知識結構也比較全面，所以在員工當中樹立了威信，也獲得了公司其他高管的尊敬。”
資料顯示，陳序平2008年畢業於清華大學土木工程專業，同年作為“仕官生”加入龍湖，此前最為人所知的業績是帶領成都龍湖將業績從2016年的53億元增長至2020年的180.23億元。
隨後，陳序平迎來了開掛一般的職位晉升，2021年7月，陳序平被任命為龍湖集團COO和地產航道總經理，2022年3月，他從邵明曉手中接任CEO，10月從吳亞軍手中接棒，最終成為龍湖掌舵人。
一個長相完全不同的龍湖
對吳亞軍來説，自己對龍湖的最後一個挑戰，就是完全消除個人影響，成功實現從家族管理到公司化治理的過度。陳序平是她的第一張答卷，但能否得高分還需要時間來檢驗。
“陳序平接下整個公司沒有問題，這是龍湖的新徵程。”吳亞軍對陳序平非常有信心，這背後，她給陳序平留下的是一個什麼樣的江山呢？從以下數據可以窺探出虛實：
其一，據公開信息顯示，龍湖集團第三季度實現全口徑銷售金額598億，同比實現回正；其二，1至9月龍湖經營性收入達到172億，實現穩步增長；其三，9月至今，在土地市場頻頻出手，拍得10幅地塊，拿地金額超百億。
這不是一串簡單的數字，對當下的房地產行業而言，這樣的業務表現絕對是實力的體現，也是安全的證明，言外之意，吳亞軍交給陳序平的是一個安全係數極高的龍湖。
未來龍湖將如何發展？答案也很明顯。結合行業發展現狀來看，地產開發的主旋律依然是收縮，持有運營是造血能力最好的業務，高歌猛進的地產時代徹底結束了，這也意味着陳序平掌舵下的龍湖不用做出大的戰略改變，把每一個賽道做紮實就很好。
去年7月，陳序平已經開始執掌公司大盤面，並主動進行戰略聚焦，城市方面，他篩選出20個重點城市和14個機會城市進行着重投資，並強調回款率。據他透露，龍湖今年首開的項目，經營性現金流平均回正週期大概在12-18個月，最快的項目只需要6-8個月。
“龍湖的商業、租賃住房、空間服務以及智慧營造等經營性業務，在明年都將實現正向現金流，從而保障整個集團實現淨現金流為正。”陳序平要求，每個航道業務都能實自身“造血”。
根據陳序平的規劃，未來5-10年，龍湖的經營性收入會佔到整個集團營收的30%，為公司貢獻50%的利潤。“到那時，龍湖長相跟現在已經完全不一樣了。”