央行公開市場單日淨投放創逾9個月來最大 月末資金面壓力變大了嗎？

財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，週一央行公開市場開展2,000億元逆回購操作，單日淨投放1,900億元，創1月21日以來最大單日淨投放量。市場人士表示，本週資金面擾動因素較多，不過央行加大逆回購投放規模，呵護資金面的意願較強，預計月底前資金面將維持穩中偏松狀態，但波動料將加大。

季初月份繳税規模較大對流動性產生擾動

市場人士稱，週二為納税申報截止日，季初月份繳税規模較大，將對流動性產生擾動，此外本週政府債券發行繳款規模大增，亦將對資金面形成一定壓力，不過在央行維穩流動性的操作下，市場預期依然偏樂觀，預計月底前央行仍有望延續公開市場大額淨投放操作。

華北某銀行資金交易員對財聯社表示，本週繳税和政府債繳款壓力較大，週一早盤銀行間市場隔夜資金延續上週偏松狀態，但跨月資金需求仍較旺盛，7天期可跨月資金利率居高不下。

不過該交易員認為，央行自上週三以來已經連續通過逆回購操作向市場投放4,600億元資金，隔夜資金利率已降至1.6%附近，央行維穩資金面的態度已較為明確，此外月底財政支出資金對流動性存在補充作用，因此流動性平穩跨月問題不大。

近日央行貨幣政策司司長孫國峯表示，四季度銀行體系流動性供求將繼續保持基本平衡，不會出現大的波動。對於政府債券發行和税收繳款以及中期借貸便利（MLF）到期等階段性影響因素，央行將綜合考慮流動性狀況、金融機構需求等情況，靈活運用中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具，適時適度投放不同期限流動性，熨平短期波動，滿足金融機構合理的資金需求，保持流動性合理充裕。

本週政府債淨繳款壓力較大

市場人士表示，本週政府債發行規模保持高位，近4,800億元，主要是週四地方債發行量較大，單日發行量近1,500億。剔除到期的政府債淨繳款也規模明顯增加，超5,300億。

東吳證券固收分析師李勇指出，新增專項債券的加速發行或對資金面造成一定擾動，但無需過度擔憂，在9月新增專項債發行高峯和跨季時間點時，央行啓動14天逆回購操作，整月淨投放5,900億元，為今年以來月度淨投放量的最大值，針對短期的流動性波動，預計央行將通過靈活調節公開市場操作量的方式應對。

安信證券分析師池光勝指出，近日央行表態及持續逆回購傳遞了呵護資金面的態度，在銀行體系超儲率不高的情況下，資金面對央行的依賴度預計較高。