昨天（7 月 19 日）之前，維旺迪（Vivendi）對環球音樂集團（Universal Music Group）70%股份的出售似乎已成定局。
這家法國公司計劃將環球音樂 60% 的股份分拆，於 9 月在阿姆斯特丹證券交易所公開上市。並將另外 10% 的股份以 35 億歐元 （約為 40 億美元）的價格出售給知名投資人 Bill Ackman 位於美國的 SPAC 公司 Pershing Square Tontine Holdings （PSTH）。
在寬鬆貨幣政策的幫助下，歐美市場出現了“空白支票公司（指 SPAC）”的繁榮，旨在收購整個私營公司並將其上市，而無需處理冗雜的上市規則。
此前 Ackman 表明，不同於今年出現的大量 SPAC 收購，這筆交易是獨一無二的。其目的並不是與環球音樂合併，而是收購已經宣佈上市計劃的公司的股份。
而昨天，PSTH 宣佈撤出此次對環球音樂 10% 的股份收購，因為美國證券交易委員會認為這筆交易的結構並不符合紐約交易所對 SPAC 的規定。
Bill Ackman 對於可能減少收購進行了解釋：“自 6 月 4 日宣佈交易以來，我們的股價已經下跌了 18%。我們相信我們的股東對環球音樂的認可，包括其有吸引力的增長特徵、業務質量和卓越的管理團隊，但我們低估了一些股東對於交易結構和交易複雜性的反應。”
也就是説，這筆交易受到了來自監管機構和投資者的共同反對。
但該交易仍將以另外的形式進行，對沖基金公司 Pershing Square Holdings Ltd. 將繼續承擔這筆股權收購協議，最終將收購環球音樂 5% 至 10% 的股份，並支付因退出交易而產生的賠償費用。這個公司是從 PSTH 脱離組建的獨立公司。
關於這筆轉投的聲明，維旺迪回應稱：“如果最終被收購的股權低於 10%， 維旺迪仍然計劃尋找新的投資者彌補這一缺口，並在 9 月 21 日對環球音樂分拆上市之前完成交易。”
如果維旺迪對環球音樂 70% 股份的出售一切順利，意味着這家公司在18個月內總共出售了 90% 環球音樂的股份。
在 2020 年第一季度，維旺迪向騰訊牽頭的財團以 300 億歐元的估值出售了環球音樂 10% 的股份，在今年第一季度又向騰訊出售了另外 10%。每筆交易都花費了騰訊 30 億歐元的資金（約為 35 億美元）。
而對於 PSTH 來説，需要在近期找到新的交易。因為如果SPAC在特定時間範圍內沒有找到目標，則必須將資金返還給投資者。
參考
《Bill Ackman abandons SPAC plan to take $4bn stake in Universal Music》
《UNIVARSAL’S $4BN SPAC DEAL SCRAPPED, AS BILL ACKMAN SHIFTS PERSHING SQUARE BUY TO HOLDINGS COMPANY》
《VIVENDI’S 70% UNIVERSAL MUSIC GROUP SELL-OFF IS GETTING… COMPLICATED》